Suku bunga kebijakan dan imbal hasil sepuluh tahun di 11 pasar
Imbal hasil riil obligasi sepuluh tahun Indonesia sebesar +4,28 poin persentase adalah yang tertinggi di antara 11 pasar. Angka nominal 7,16% berada di urutan kedua, tetapi inflasi 2,88% yang rendah membuat sisanya paling besar.
The Fed menaikkan suku bunga pada 16 September 2026 dan suku bunga kembali jadi berita. Sebagian besar pemberitaan menyebut satu angka saja, yaitu suku bunga kebijakan, padahal biaya meminjam untuk bertahun-tahun ditentukan di pasar obligasi. Menaruh keduanya dalam satu tabel untuk 11 pasar menempatkan Indonesia di posisi teratas pada ukuran yang paling sering terlewat.
Di mana posisi Indonesia dalam tabel ini
Nominalnya urutan kedua; riilnya urutan pertama.
Imbal hasil riil sepuluh tahun Indonesia: nominal 7,16% dikurangi inflasi harga konsumen 2,88% (Juli 2026). Tertinggi di antara sepuluh pasar yang punya data harga
| Ukuran | Indonesia | Posisi di antara 11 pasar |
|---|---|---|
| Suku bunga kebijakan | 5,75% | tertinggi |
| Imbal hasil sepuluh tahun | 7,16% | tertinggi kedua |
| Sepuluh tahun dikurangi kebijakan | +141 bp | terluas kelima |
| Perubahan setahun | +83 bp | di bawah rata-rata sekitar 100 |
| Imbal hasil riil sepuluh tahun | +4,28 poin | tertinggi |
| M2 tahunan | +8,32% | tercepat kedua |
Kombinasi baris pertama dan terakhir menarik: BI-Rate tertinggi dalam tabel, sementara jumlah uang beredar tumbuh tercepat kedua.
Suku bunga kebijakan dan imbal hasil sepuluh tahun, 11 pasar
Suku bunga kebijakan dan imbal hasil sepuluh tahun, 11 pasar
Sepuluh tahun
Skala linear yang sama dimulai dari nol. Pilihan entri dari tabel di bawah. Tanggal, satuan, definisi, dan batasan pada tabel serta teks tetap berlaku.
| Pasar | Suku bunga kebijakan | Sepuluh tahun | Sepuluh tahun − kebijakan | Setahun terakhir |
|---|---|---|---|---|
| Filipina | 5,00% | 7,53% | +253 bp | +157 bp |
| Indonesia | 5,75% | 7,16% | +141 bp | +83 bp |
| Amerika Serikat | 3,75-4,00% | 5,02% | +114 bp | +96 bp |
| Vietnam | 4,50% | 4,57% | +7 bp | +88 bp |
| Korea Selatan | 3,00% | 4,55% | +155 bp | +176 bp |
| Malaysia | 2,75% | 4,18% | +143 bp | +77 bp |
| Hong Kong | 4,00% | 3,85% | −15 bp | +84 bp |
| Jepang | sekitar 1,00% | 3,00% | +200 bp | +140 bp |
| Singapura | tanpa suku bunga kebijakan | 2,52% | — | +76 bp |
| Thailand | 1,00% | 2,35% | +135 bp | +91 bp |
| Taiwan | 2,00% | 1,94% | −6 bp | +56 bp |
Suku bunga kebijakan per 17 September 2026; imbal hasil sepuluh tahun adalah nilai yang diambil pada 15-16 September 2026. Kolom selisih memakai titik tengah rentang sasaran bila ada (3,875% untuk Amerika Serikat). Singapura menjalankan kebijakan moneter lewat pita nilai tukar dan tidak punya suku bunga kebijakan.
Apa yang bergerak setahun terakhir
Seluruh 11 pasar mengalami kenaikan imbal hasil sepuluh tahun.
Pasar yang imbal hasil sepuluh tahunnya naik setahun terakhir. Kenaikan rata-rata sekitar 100 basis poin
Kenaikan Indonesia sebesar 83 basis poin berada di bawah rata-rata, meski Bank Indonesia menaikkan BI-Rate secara kumulatif 100 basis poin sepanjang 2026. Ujung pendek bergerak lebih jauh daripada ujung panjang, sehingga selisih di antara keduanya menyempit dibanding setahun lalu.
Apa hubungannya dengan pertumbuhan uang?
Berikut pasar yang sama dengan laju pertumbuhan M2 masing-masing.
| Pasar | Sepuluh tahun | M2 tahunan | Harga konsumen tahunan |
|---|---|---|---|
| Filipina | 7,53% | +9,02% (Juli 2026) | +6,19% (Juli 2026) |
| Indonesia | 7,16% | +8,32% (Juli 2026) | +2,88% (Juli 2026) |
| Amerika Serikat | 5,02% | +5,41% (Juli 2026) | +3,30% (Juli 2026) |
| Korea Selatan | 4,55% | +5,80% (Juli 2026) | +3,09% (Agustus 2026) |
| Malaysia | 4,18% | +6,78% (Juni 2026) | +1,78% (Juli 2026) |
| Hong Kong | 3,85% | +2,65% (Juni 2026) | +1,65% (Juli 2026) |
| Jepang | 3,00% | +2,18% (Juli 2026) | +1,90% (Juli 2026) |
| Singapura | 2,52% | +4,02% (Juni 2026) | +1,76% (April 2026) |
| Thailand | 2,35% | +5,47% (Juli 2026) | +1,95% (Juli 2026) |
| Taiwan | 1,94% | +7,42% (Juli 2026) | +2,54% (Juli 2026) |
Vietnam tidak dimasukkan karena situs ini tidak memiliki seri jumlah uang beredar dan seri harga terkini untuknya.
Korelasi dengan imbal hasil sepuluh tahun — pertumbuhan M2 di kiri, inflasi harga konsumen di kanan (sepuluh pasar)
Pertumbuhan uang menunjuk arah yang benar tetapi hanya menjelaskan separuh. Kaitan yang lebih kuat dengan harga tidak mengejutkan: yang menggerus imbal hasil obligasi sepuluh tahun adalah inflasi, bukan agregat uangnya sendiri.
Indonesia berada persis di tempat yang diperkirakan hubungan ini: pertumbuhan uang tercepat kedua dan imbal hasil tertinggi kedua. Taiwan adalah pengecualian paling jelas, dengan M2 naik 7,42% tetapi imbal hasil terendah dalam tabel.
Korelasi ini berasal dari sampel sepuluh pasar yang bulan acuannya tidak sejajar (jumlah uang beredar April hingga Juli 2026, harga April hingga Agustus 2026). Bacalah sebagai ringkasan susunan pada satu waktu, bukan sebagai sebab akibat.
Apa yang tersisa setelah inflasi?
| Pasar | Sepuluh tahun | Harga | Riil |
|---|---|---|---|
| Indonesia | 7,16% | 2,88% | +4,28 poin |
| Malaysia | 4,18% | 1,78% | +2,40 poin |
| Hong Kong | 3,85% | 1,65% | +2,20 poin |
| Amerika Serikat | 5,02% | 3,30% | +1,72 poin |
| Korea Selatan | 4,55% | 3,09% | +1,46 poin |
| Filipina | 7,53% | 6,19% | +1,34 poin |
| Jepang | 3,00% | 1,90% | +1,10 poin |
| Singapura | 2,52% | 1,76% | +0,76 poin |
| Thailand | 2,35% | 1,95% | +0,40 poin |
| Taiwan | 1,94% | 2,54% | −0,60 poin |
Perbandingan Indonesia dan Filipina adalah inti tabel ini. Selisih nominal keduanya hanya 37 basis poin, tetapi setelah inflasi jaraknya menjadi hampir tiga poin persentase.
Imbal hasil riil di atas memakai inflasi yang sudah terjadi, bukan perkiraan inflasi sepuluh tahun ke depan. Bagi pemegang obligasi sampai jatuh tempo, yang menentukan adalah inflasi selama masa pemegangan, bukan angka bulan lalu.
Coba dengan angka Anda sendiri — masukkan jumlah dan periode pada kalkulator nilai uang masa lalu untuk melihat hasil berbasis M2 dan berbasis harga berdampingan.
Buka kalkulator nilai uang masa lalu →
Kapan angka ini tidak boleh dipakai langsung?
Pertama, sumbernya bercampur. Imbal hasil sepuluh tahun diambil dari satu sumber tunggal agar barisnya sebanding, dan berbeda dari publikasi resmi: Departemen Keuangan AS menerbitkan 5,00% untuk 15 September 2026 dan Kementerian Keuangan Jepang menerbitkan 3,028% untuk hari yang sama. Bila ketepatan penting, gunakan publikasi resmi tiap pasar.
Kedua, tanggal acuannya tidak sejajar. Suku bunga kebijakan 17 September 2026, imbal hasil 15-16 September, dan uang beredar serta harga antara April dan Agustus 2026.
Ketiga, tiga keputusan belum terbit saat penulisan: dewan bank sentral Taiwan (17 September), Bank of Japan (18 September), dan Base Rate HKMA yang mencerminkan kenaikan Federal Reserve.
Pertanyaan umum
Apa arti imbal hasil riil dan mengapa penting?
Imbal hasil riil adalah imbal hasil nominal dikurangi laju inflasi harga konsumen. Angka itu menggambarkan berapa yang tersisa setelah kenaikan harga. Filipina memimpin pada angka nominal 7,53%, tetapi dengan inflasi 6,19% sisanya +1,34 poin; Indonesia dengan nominal 7,16% dan inflasi 2,88% menyisakan +4,28 poin.
Berapa BI-Rate saat ini dan bagaimana posisinya?
5,75%, tertinggi di antara 11 pasar dalam tabel ini. Kenaikan terakhir pada Juni 2026 dan dipertahankan pada rapat Juli serta Agustus 2026. Selisih terhadap imbal hasil sepuluh tahun adalah 141 basis poin.
Apakah pertumbuhan uang yang lebih cepat berarti imbal hasil jangka panjang lebih tinggi?
Ada kecenderungan, tetapi hanya menjelaskan sebagian. Di sepuluh pasar yang punya data, korelasi antara pertumbuhan M2 dan imbal hasil sepuluh tahun adalah 0,59, sedangkan korelasi dengan inflasi harga konsumen 0,74. Dengan sampel sepuluh, anggap sebagai arah, bukan aturan.
Angka-angka ini per kapan?
Suku bunga kebijakan per 17 September 2026 dan imbal hasil sepuluh tahun adalah nilai yang diambil pada 15-16 September 2026. Jumlah uang beredar dan harga konsumen adalah bulan terbit terbaru tiap pasar, antara April dan Agustus 2026.
Sumber
- CapsWindow - Data & metodologi ↗
- Federal Reserve - Pernyataan FOMC, 16 September 2026 ↗
- Departemen Keuangan AS - Kurva imbal hasil harian ↗
- Kementerian Keuangan Jepang - Suku bunga JGB ↗
- TradingEconomics - Imbal hasil obligasi pemerintah 10T (nilai dan perubahan tahunan 11 pasar) ↗
- Bank Indonesia - BI-Rate ↗
- Bank Indonesia - Uang beredar ↗
- BIS - Basis data harga konsumen jangka panjang ↗