大马人定投美股10年：每月RM500投标普500，6万令吉变RM121,424

每个月拿500令吉买美股，然后放着不管，对身在马来西亚的投资者来说，结果到底如何？我们把每个月的买入按当天汇率换成美元，再以令吉计算最终价值。简单来说：10年间投入标普500的6万令吉，变成了121,424令吉。2025年令吉走强，削掉了一部分回报；但拉长到20年，汇率反而站在大马投资者这一边。

每月500令吉定投标普500十年，现在值多少？

约121,424令吉（约12.1万令吉）。从2016年10月到2026年9月，每月在美国首个交易日投入500令吉，共120次、本金6万令吉，到2026年9月25日价值121,424令吉，是本金的2.02倍（FRED SP500；FRED DEXMAUS；CapsWindow计算）。考虑每笔500令吉投入时间的年化内部收益率（XIRR）为13.6%。

标普500指数，2016年10月至2026年9月每月美国首个交易日投入500令吉，以2026年9月25日收盘价及每1美元兑4.0707令吉估值（价格指数，不含股息）

图解

每月500令吉定投标普500十年，现在值多少？

倍数

• 标普5002.02倍
• 纳斯达克1002.80倍

02.8

指数（10年，本金RM60,000）	2026年9月25日价值	倍数	年化收益率（XIRR）
标普500	RM121,424	2.02倍	13.6%
纳斯达克100	RM168,070	2.80倍	19.6%

如果20年前就开始定投呢？

以纳斯达克100指数来说，令吉计的结果是本金的9.38倍。从2006年10月到2026年9月每月500令吉，共240次、本金12万令吉，到2026年9月25日变成1,125,796令吉（约112.6万令吉），年化19.3%（XIRR）（FRED NASDAQ100；CapsWindow计算）。标普500只列出10年，因为这里使用的FRED每日数据从2016年10月才开始。

纳斯达克100指数令吉定投，每月500令吉，2006年10月至2026年9月：RM120,000 → RM1,125,796（美元计8.66倍；价格指数，不含股息）

纳斯达克100，每月RM500	本金	2026年9月25日价值	倍数	XIRR
10年（2016年10月至2026年9月）	RM60,000	RM168,070	2.80倍	19.6%
20年（2006年10月至2026年9月）	RM120,000	RM1,125,796	9.38倍	19.3%

这20年涵盖了2008年金融危机，最后仍超过110万令吉；但纳斯达克100是这段期间表现最强的主要指数之一。这是已经发生的纪录，不代表未来20年也会如此。

换个时间点估值，结果会差多少？

差别不小。同样从2016年10月开始，只计算到各个日期为止已投入的本金：

估值日（每1美元兑令吉）	累计本金	标普500	纳斯达克100
2024年12月31日（4.4695）	RM49,500	RM91,200（1.84倍）	RM116,890（2.36倍）
2025年12月31日（4.0560）	RM55,500	RM102,618（1.85倍）	RM133,908（2.41倍）
2026年9月25日（4.0707）	RM60,000	RM121,424（2.02倍）	RM168,070（2.80倍）

最值得看的是2025年那一行。2025年标普500以美元计上涨约16.4%，从5,881.63点升到6,845.50点，但令吉定投的倍数几乎没动，只从1.84倍变成1.85倍。同一年，令吉兑美元从4.4695升值到4.0560，幅度约9.3%，以令吉计算的投资者因此被抵消了大部分指数涨幅（FRED SP500；FRED DEXMAUS；计算所得）。升到2.02倍主要发生在2026年：指数到9月25日再涨13.1%，而这两个日期之间的汇率变化不大（4.0560到4.0707令吉）。

令吉汇率是帮了忙还是拖后腿？

10年来是拖后腿，20年来是帮了忙。关键在于买美元时的平均汇率，与估值当天汇率的比较。

	标普500，10年	纳斯达克100，10年	纳斯达克100，20年
投入（美元）	US$14,086	US$14,086	US$31,939
2026年9月25日价值（美元）	US$29,829	US$41,288	US$276,561
美元计倍数	2.12倍	2.93倍	8.66倍
令吉计倍数	2.02倍	2.80倍	9.38倍
平均买入汇率 → 估值汇率	4.2594 → 4.0707	4.2594 → 4.0707	3.7572 → 4.0707

10年期间，估值汇率4.0707令吉比平均买入汇率4.2594令吉强约4.4%，所以每1美元的价值换回令吉时就少了一些。如果按平均买入汇率换算，标普500持仓约值127,000令吉，多出约5,600令吉（US$29,829 × 4.2594；计算所得）。

20年期间，每1美元的平均成本是3.7572令吉，比估值汇率低约8.3%，所以令吉计的结果（9.38倍）反而高于美元计（8.66倍）。

每月定投也把汇率平均化了。不论汇率接近3.69令吉（2006年10月）还是4.47令吉（2024年底），每个月都换同样的500令吉，没有哪一个月的汇率能单独决定结果；一次性换一大笔钱，则很受当天汇率左右。想了解以令吉看美国基准的方法，可参考汇率如何改变美国基准的结果。

一次性投入会不会更好？

在大致上涨的市场里，会。若在2016年10月首个交易日以每1美元兑4.1320令吉一次性投入全部6万令吉，到2026年9月25日的价值如下：

RM60,000	2016年10月3日一次性投入	每月定投（2016年10月至2026年9月）
标普500	RM211,786（3.53倍）	RM121,424（2.02倍）
纳斯达克100	RM371,765（6.20倍）	RM168,070（2.80倍）

这不是公平的比较。一次性投入第一天就需要6万令吉，而定投的每一令吉平均晚了约5年才进场，待在市场里的时间较短。大多数人是用薪水投资，现实中的选择通常就是每月定投。定投真正的价值不在于更高的回报，而是避免把全部资金押在一个不好的时间点，并在下跌时继续买入。

大马投资者的税务与规定（2026年10月查核）

马来西亚居民个人直接买入美国上市股票或ETF，主要的经常性税负是美国对股息预扣的30%；在马来西亚这一边，居民个人汇入的外国收入目前在2036年12月31日前免税，但须符合条件。以下各点于2026年10月对照官方资料查核，规定可能变动，行动前请再次确认。

• 美国股息预扣税30%：IRS表示，外国人收到的大多数美国来源收入须缴30%美国税，除非税务协定或税法降低税率（IRS）。马来西亚不在IRS的美国所得税协定伙伴名单上（IRS协定名单），内陆税收局也只把与美国的协定列为有限范围的避免双重征税协定（LHDN）。
• 汇入马来西亚的外国收入：个人在2036年前免税：财政部2026年财政预算案税务措施列明，个人纳税人（合伙生意除外）收到的外国收入免税期为2022年1月1日至2036年12月31日（财政部）。内陆税收局的指南发布时截止日期仍是2026年12月31日，指南规定免税的条件是该收入已在来源国缴税，并承认预扣税属于这类税款（内陆税收局指南，2024年6月）。网上写着2026年截止的旧文章，是在延长之前写的。
• 出售外国股票的收益：内陆税收局关于出售外国资本资产收益的指南自2024年1月1日起生效，适用对象是属于公司、有限责任合伙企业（LLP）、信托机构和合作社的居民，个人不在名单内（LHDN）。频繁买卖股票是否会被另作处理，不在本文范围内；个人情况请向内陆税收局或税务顾问查询。
• 国家银行外汇规定：没有国内令吉借贷的居民个人，可以不限金额投资外币资产；有这类借贷者，以令吉兑换投资的上限是每个日历年等值100万令吉（国家银行通告3）。购买一间住宅和一辆汽车的贷款，以及只用于零售消费的信用卡，不算在借贷定义内（国家银行前言与释义）。每月500令吉即每年6,000令吉，远低于这个上限。
• 投资平台：哪些券商或应用程序向马来西亚居民提供美股交易、交易费和换汇费是多少，各有不同，也会改变。开户前，可在证券委员会的Investment Checker查询该机构是否获证监会授权在马来西亚提供资本市场产品与服务，以及是否列入证监会投资者警示名单。本文不点名、也不比较任何平台。

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