為什麼匯率會改變以 HKD 表示的美國基準？
從 HKD 換成美元、套用美國指標，再換回本幣，理解匯率如何改變金額比較的答案。
為什麼只看美國指標還不夠？
以 HKD 記錄的金額與美國指標並不共用幣別基礎。CapsWindow 先把起始金額換成美元，套用美國 M2 或 CPI 比率，再按結束匯率換回本幣。因此美國指標上升時，以 HKD 表示的結果可能增加更多，也可能較少，其中包含匯率效果。
Federal Reserve · H.10: exchange-rate quotation
三步換算公式是什麼？
令 A 為起始金額，E0、E1 為期初與期末的 HKD/USD 報價，U0、U1 為美國指標。結果為 (A / E0) × (U1 / U0) × E1。假設 A=1,000、E0=10、E1=12、U1/U0=1.10，三步分別得到 100 USD、110 USD、1,320 HKD。這不是 HKD 的真實匯率。
| 起始月 | 計算公式 | 結束月 |
|---|---|---|
| 1000 HKD | 1000 / 10 | 100 USD |
| 100 USD | 100 × 1.10 | 110 USD |
| 110 USD | 110 × 12 | 1320 HKD |
哪些細節容易造成誤判？
E 上升表示買一美元需要更多 HKD，即本幣對美元貶值。若來源採用每單位本幣可兌多少美元，應先取倒數。月份也必須對齊。以月平均值相乘是期間比較，不是逐日交易重建；銀行價差、手續費與稅負不在算式內。
如何一起閱讀四種結果？
以相同的可用期間，比較本地 M2、本地 CPI、換回 HKD 的美國 M2 與 CPI。美國換算結果不能代替本地消費價格。應分開檢視美元指標與匯率的貢獻；資料缺漏時應顯示無法計算，而不是自行假造匯率。
常見問題
換算結果較大，就代表美國指標漲得比較多嗎？
不一定。HKD/USD 的變化可能放大或抵銷美國指標的變動，必須同時檢視兩個比率。
這等於持有美元的報酬嗎？
不等於。這是統計基準比較，未模擬利息、買賣時點、價差、費用或稅負。