M2 還是 CPI？如何理解 HKD 的「金錢價值」
用一組假設算例，分清貨幣總量占比與消費購買力，並掌握閱讀 HKD 換算結果前應核對的條件。
閱讀更多 →筆記
以來源與計算工具，解釋貨幣供應、物價及匯率。
香港2026年經濟增長預測：政府與國際貨幣基金組織如何修訂
國際貨幣基金組織現時預測香港2026年經濟增長3.8%，政府預測3.5%至4.5%，分別由2.1%及2.5%至3.5%上調。本文列出2025年10月以來每次修訂的日期與理由、5.9%及4.3%的實際季度增長、第三季數字的公布日期，以及韓國的預測如何同樣落後於實際。
閱讀更多 →2026年香港本地生產總值與本地居民總收入：貿易價格有沒有令香港更富有？
2026年第二季香港實質本地居民總收入（GNI）按年增長5.3%，實質本地生產總值（GDP）增長4.3%。本文解釋GDP、GNI與GDI的分別，為何香港兩者的差距主要來自海外投資收益而非出口價格，人工智能貿易熱潮下貿易價格比率指數為何幾乎不變，以及與韓國的比較。
閱讀更多 →MPF回報10年跑贏通脹和貨幣供應嗎？香港強積金的10年成績表
把強積金制度2016至2025年的淨回報率逐年連乘，年率約4.47%：100萬港元變成約155萬港元。同期物價上升18.3%，港元M2增加53.2%；強積金明顯跑贏通脹，但只比貨幣供應多約1%，而且全靠2025年。整理逐年數字、你自己帳戶實際得到的回報，以及2026年至今的表現。
閱讀更多 →以港元計國際米價處於歷史甚麼位置？為何香港消費物價中的米價反而下跌？
2026年8月泰國5%白米平均每公噸471美元，折合約3,694港元、每公斤3.69港元，在1981年以來548個月中排第102，比2008年4月低47.7%。在聯匯下，港元幾乎沒有改變過去一年的升幅；香港消費物價指數中的米價9月按年反而下跌1.1%。
閱讀更多 →以港元計金價：比1月高位低約26%，跌幅與美元計幾乎相同
以美元計，金價由2026年1月29日的紀錄高位下跌約26%；以港元計跌幅差不多，因為聯繫匯率令匯率幾乎固定。本文比較這次跌幅與過去港元計的黃金熊市、回升所需時間，以及金價仍比2019年高多少。
閱讀更多 →香港通脹與美國相差多少？利率一樣，物價卻是1.9%對3.7%
2026年9月香港綜合消費物價指數按年上升1.9%，美國為3.7%。聯繫匯率令香港利率跟隨聯儲局，但物價並不跟隨。本文整理2020年以來香港通脹低於美國的月數、差距來自哪裏，以及以港元持有美元款項時這個差距的意義。
閱讀更多 →法國借貸成本已高於意大利。香港債務只是法國的零頭，為何10年期孳息率仍接近4%？
法國10年期孳息率在2026年10月16日升至4.79%，高於意大利。按IMF數字，香港政府債務只佔GDP 14.1%，法國為118.5%，但香港10年期仍有3.996%。本文比較債務、赤字、增長和評級，並解釋為何聯匯比債務比率更重要。
閱讀更多 →MSCI已發展、新興、前沿市場是甚麼？市場分類對香港有何意義
MSCI把香港列為已發展市場，在世界指數中只佔0.43%，但在香港上市的中資股卻屬於新興市場指數。本文解釋市場分類如何運作、為何會牽動資金，以及印尼被建議改列為獨立市場一事說明了甚麼。
閱讀更多 →香港基本利率與聯儲局相差多少？為何總是25個基點，10月議息又會改變甚麼
香港基本利率4.25厘，比聯儲局目標區間上限4.00%高25個基點，這是預設公式的結果。本文比較亞洲各地與聯儲局的息差、扣除通脹後的實質利率，以及10月27至28日議息可能帶來的變化。
閱讀更多 →以港元計布蘭特油價處於歷史甚麼位置？油站汽油價又反映了多少？
2026年9月布蘭特原油平均每桶916港元，是1981年以來第10高的月份，但仍低於2008年7月。在聯匯下，港元只為升幅多加了0.8%。標準汽油價格較2025年底上升20.2%。
閱讀更多 →AI投資為何推高利率？香港會受到甚麼影響
四大科技巨企2026年資本開支指引合共約7,200億至7,450億美元，並大舉發債融資。美國實質10年期孳息率今年升97個基點，通脹預期只升11個基點。在聯匯下，香港輸入的是利率影響，物價影響則有限。
閱讀更多 →2026全球債息急升：美英德日長債創多年新高，香港在哪個位置？
美國10年期孳息率升至5.31%，是2002年以來最高；日本10年期1996年以來首次升穿3%。香港10年期今年升92個基點至4.045%，是2023年11月以來最高的每日水平，但仍低於4.25%的基本利率。
閱讀更多 →日圓套息交易是甚麼？日本利率升至3%對香港有何影響
日圓套息交易是借入低息日圓，再投資較高回報的資產。2024年8月5日平倉潮令日經指數急跌12.4%，恒指只跌1.46%。由於港元與美元掛鈎，日圓匯價波動幾乎直接反映在日本貨品和旅遊的港元價格上。
閱讀更多 →港美10年期息差：為何影響的是拆息，而不是港元匯率？
2026年8月香港10年期孳息率比美國低119個基點。在聯匯制度下，匯率對息差幾乎沒有反應，兩者按年變動的相關係數只有−0.04；真正跟隨美國的是香港自己的孳息率，2016年以來相關係數達0.85。
閱讀更多 →香港孳息曲線：10年減2年息差只有23個基點，倒掛以往預示了甚麼？
香港10年期減2年期政府債券息差在2026年9月跌至23.4個基點，遠低於1996年以來101.7個基點的平均。以往的倒掛多數與經濟下滑同時出現，而不是提前預警，而且大多跟隨美國孳息曲線。
閱讀更多 →香港10年期債券孳息率3.71%：2025年2月以來最高，但在359個月中只排第140位
香港10年期政府債券孳息率2026年9月平均3.71%，是2025年2月以來最高的月均值。放在1996年以來359個月中只排第140位，而且仍低於金管局4.25%的基本利率。
閱讀更多 →月供美股10年回報：每月3,000港元供標普500，36萬變76.4萬（2.12倍）
由2016年10月至2026年9月，每月首個美股交易日月供3,000港元，標普500的本金36萬港元變成763,919港元，納指100變成1,055,737港元。由於港元與美元掛鈎，港元回報幾乎等於美元回報，真正左右結果的是揀哪個指數和在甚麼時候計算。
閱讀更多 →美股用港元計回報多少？聯繫匯率下標普500一年+20.6%
2025年8月至2026年8月，標普500以美元計升20.3%，以港元計升20.6%，差距只有0.3個百分點。原因是聯繫匯率把港元限制在7.75至7.85之間；港元2026年貼近7.85弱方，又代表甚麼？
閱讀更多 →香港經常賬盈餘4,079億港元，錢流向哪裏？港元為何貼近7.85
2025年香港經常賬盈餘4,079億港元，約佔本地生產總值12%，港元卻兩度貼近7.85弱方。國際收支數字顯示，居民把盈餘以上的資金買了海外證券；在聯繫匯率下，資金流向反映在金管局操作、總結餘和同業拆息，而不是匯率。
閱讀更多 →芯片通脹是甚麼？iPhone、PS5加價，香港通脹卻只有1.7%
芯片通脹是AI數據中心搶購記憶體、令電腦手機加價的現象。香港PS5數碼版加價43%、iPhone 18 Pro 1TB貴3,000元，但8月整體通脹1.7%，耐用物品只升0.8%。
閱讀更多 →香港加息幾時影響按揭？2026年9月基本利率上調後
金管局在2026年9月17日把基本利率上調至4.25厘，但同業拆息約2.50厘、銀行維持最優惠利率不變。對借款人有何影響，以及加息通常要多久才傳到供款。
閱讀更多 →為什麼加息沒有讓貨幣總量減少
聯儲局在2026年9月16日加息，但同期美國M2按年增長由4.04%升至5.41%。政策利率對貨幣總量同時施加兩股相反的力。在聯繫匯率制度下，香港的利率由外部輸入。
閱讀更多 →11個市場的政策利率與十年期債券孳息率
香港十年期債券孳息率3.85厘，低於基本利率4.00厘15個基點。11個市場之中只有香港與台灣出現這種倒掛，而香港的政策利率由公式釐定，並非按本地情況決定。
閱讀更多 →香港是這組比較裡的對照組 — 港元掛鉤美元，人均消費以兩種幣別計算的跌幅幾乎一樣
2025年過夜旅客人均消費5,503港元，比2019年下降5.4%；換算成美元下降4.9%。亞洲其他市場的兩個數字差距很大，台灣甚至出現一正一負。
閱讀更多 →香港不編製家庭資產負債表 — 量得到的是20.6萬億港元存款和1.67萬億港元強積金
香港沒有任何機構編製家庭部門金融資產負債表，因此「家庭資產有多少放在存款」這個問題沒有官方答案。量得到的是認可機構客戶存款、強積金淨資產與長期保險業務資產，三者分屬不同統計範圍，不能相加。
閱讀更多 →香港的現金越積越多 — 而沒有人量過其中有多少被花掉
流通紙幣及硬幣由2009年的2,089億港元增至2026年7月的6,726億港元，佔M2的比重由5.82%升至7.25%。香港沒有任何官方統計量度現金支付佔比，因此這個問題在這裡只能回答一半。
閱讀更多 →香港的儲備等於一年GDP — 但在教科書的外債測試上不及格
2025年底香港官方外匯儲備資產相當於GDP的100.1%，是區內最高。同一個市場在經典的Guidotti-Greenspan測試上卻是289.2%，換作別處就是警號。兩個數字同時成立，這篇解釋原因。
閱讀更多 →港元在歷次危機貶了多少？每一次都不足1%
1997年以來五個危機階段裡，港元兌美元的月平均變動從未超過0.8%。這代表匯率並不是尋找衝擊的地方——這篇用同一組月平均數據說明壓力去了哪裡。
閱讀更多 →貨幣供應減少，物價卻繼續上升的那幾年
利率不是直接壓低物價，而是經由信貸與貨幣供應傳導。先看清這條路徑，再讀香港與美國貨幣供應下跌、物價卻上升的那幾個十二個月。
閱讀更多 →物價上漲時，減少的購買力去了哪裡？
2026-07 香港 CPI 年增 1.65%，港元 M2 為 92,836 億港元。本文說明資產負債兩邊如何同時變動，以及為什麼香港是本站只能回答一半的市場。
閱讀更多 →今天寫定、20年後才領到的一筆錢，實際值多少？
保額、固定年金、滿期保證金額鎖定的是數字，不是價值。本文用香港2006-06 → 2026-06的貨幣總量與消費者物價，計算一筆100萬港元給付的實際意義，並說明兩個基準各自不能回答什麼。
閱讀更多 →貨幣供應一直增加，是否愈早買資產愈著數？
1997 年 4 月至 2003 年 12 月，香港 M2 升 1.296 倍，消費物價卻跌至 0.889 倍。四段全球利率環境顯示，贏家資產會隨制度更替，答案並非自動。
閱讀更多 →供給衝擊如何一路走到你的貨幣
運費、煉油、物價、公債殖利率、匯率。把2026年的能源衝擊拆成五個可查證的步驟，並說明每一步不能告訴你什麼。
閱讀更多 →為什麼匯率會改變以 HKD 表示的美國基準？
從 HKD 換成美元、套用美國指標，再換回本幣，理解匯率如何改變金額比較的答案。
閱讀更多 →M2 數字看板為何會動？讀懂 HKD 趨勢估算
了解 M2 數字看板的時間基準、按年變動率假設與更新方式，分清趨勢估算和已公布的官方統計。
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