Mga tala · Filipino

Ano ang yen carry trade? Paano umaabot sa Pilipinas ang 3% na yield ng Japan

Ang yen carry trade ay pangungutang nang mura sa yen para bumili ng asset na mas malaki ang kita sa ibang bansa. Nang bumaligtad ito noong 5 Agosto 2024, bumagsak ng 12.4% ang Nikkei at 2.58% ang PSEi. Ngayong lampas 3% na ang sampung-taong yield ng Japan, narito kung paano gumagana ang trade at ang mga daan nito patungo sa piso at sa mga merkado ng Pilipinas.

CapsWindowInilathala: Oktubre 9, 2026

Interest ratesBond yieldsPalitanJPY

Mahahalagang punto

Ang yen carry trade ay pangungutang sa yen sa mababang interes at paglalagak ng pera sa mga asset sa ibang bansa na mas mataas ang kita. Kumikita ito hangga't mahina o matatag ang yen, at mabilis itong bumabaligtad kapag biglang lumakas ang yen.
Noong 5 Agosto 2024, matapos magtaas ang Bank of Japan at lumabas ang mahinang datos ng US, bumagsak ng 12.40% ang Nikkei 225 sa isang araw at 2.58% ang PSEi sa 6,434.73. Halos hindi gumalaw ang sampung-taong yield ng Pilipinas noong araw na iyon.
1.25% na ngayon ang patakarang interes ng Japan (Setyembre 2026) at lumampas sa 3% ang sampung-taong yield nito noong Setyembre, unang beses mula 1996. Mahina pa rin ang yen dahil mga 2.9 puntos porsyento pa rin ang agwat ng dalawang-taong yield ng US at Japan.
Para sa Pilipinas, ang pangunahing daan ay ang palitan ng piso at yen (mga ₱38.68 kada 100 yen noong Agosto 2026), ang gana sa panganib sa buong mundo na gumagalaw sa PSEi, at ang kalakalan: binili ng Japan ang 10.5% ng export ng Pilipinas noong Hulyo 2026.
Walang iisang sukat ang laki ng carry trade. Magkakaiba ang tantiya ng BIS ayon sa depinisyon, mula mga US$271 bilyong pautang sa yen sa mga non-bank sa labas ng Japan hanggang US$14.2 trilyong FX swap at forward sa yen.

Sa loob ng maraming taon, may kakaibang alok ang Japan sa mundo: perang halos walang gastos hiramin. Umuutang ang mga mamumuhunan sa yen, pinapalitan ito ng ibang pera at bumibili ng asset na mas malaki ang kita. Nang magsimulang tumaas ang interes sa Japan noong 2024, naging mas marupok ang trade na ito. Noong 2026, lumampas sa 3% ang sampung-taong yield ng Japan, at bumabalik ang tanong: ano ang mangyayari kung bumaligtad ulit ito, at ano ang aabot sa Pilipinas?

Ano ang yen carry trade?

Ito ay pangungutang sa yen sa mababang interes at paglalagak sa asset na mas mataas ang kita sa ibang pera. Napapasakamay ng mamumuhunan ang diperensya, hangga’t hindi masyadong lumalakas ang yen.

Gabay na biswal

Ano ang yen carry trade?

1. Umutang
Ano ang nangyayari
Umuutang sa yen ang isang pondo o bangko, o gumagamit ng FX swap sa yen, sa mababang panandaliang interes ng Japan
2. Ipalit
Ano ang nangyayari
Ipinagbibili ang yen kapalit ng dolyar o ibang pera
3. Ilagak
Ano ang nangyayari
Inilalagay ang pera sa US Treasuries, bono ng emerging market, stocks o iba pang asset
4. Bayaran
Ano ang nangyayari
Bibili muli ng yen ang mamumuhunan para magbayad. Kung lumakas ang yen, lumiliit ang kita o nagiging lugi

Piling tala mula sa talahanayan sa ibaba. Nananatili ang mga petsa, yunit, depinisyon at limitasyon sa talahanayan at teksto.

Mga sanggunian ↓

Hakbang	Ano ang nangyayari
1. Umutang	Umuutang sa yen ang isang pondo o bangko, o gumagamit ng FX swap sa yen, sa mababang panandaliang interes ng Japan
2. Ipalit	Ipinagbibili ang yen kapalit ng dolyar o ibang pera
3. Ilagak	Inilalagay ang pera sa US Treasuries, bono ng emerging market, stocks o iba pang asset
4. Bayaran	Bibili muli ng yen ang mamumuhunan para magbayad. Kung lumakas ang yen, lumiliit ang kita o nagiging lugi

Ang ikaapat na hakbang ang mahinang bahagi. Kapag sabay-sabay na nagmamadaling bumili ng yen ang maraming mamumuhunan, biglang lumalakas ang yen, lumalaki ang lugi, at nagbebenta sila ng ibang asset para matakpan ito. Ganito nagiging pagbagsak ng stocks sa malalayong merkado ang isang galaw ng interes sa Japan.

Gaano ito kalaki?

Walang nakakaalam nang eksakto, dahil nakakalat ang trade sa pautang, bono, swap at derivatives. Nagbibigay ang BIS ng ilang bilang na magkakaiba ang sinusukat. Mga US$880 bilyon (¥133 trilyon) ang kredito sa yen sa mga non-bank sa labas ng Japan noong unang kwarter ng 2024. Sa halagang iyon, mga US$271 bilyon (¥41 trilyon) ang pautang sa yen, mula ¥25 trilyon noong kalagitnaan ng 2021. US$14.2 trilyon naman ang notional na halaga ng mga FX swap at forward sa yen noong katapusan ng 2023.

Mas malaki nang husto ang huling bilang dahil binibilang nito ang buong halaga ng mga kontrata sa hedging at pondo, hindi ang netong posisyon. Walang isa man sa mga bilang na ito ang mismong “carry trade”.

Ano ang nangyari noong 5 Agosto 2024?

Itinaas ng Bank of Japan ang interes nito sa 0.25% noong 31 Hulyo 2024. Makalipas ang dalawang araw, dahil sa mahinang datos ng trabaho sa US, inasahan ng mga mamumuhunan ang mabilis na pagbaba ng interes sa US. Biglang lumakas ang yen at sabay-sabay na isinara ang mga posisyon sa carry.

Merkado	5 Agosto 2024
Nikkei 225	−12.40% sa 31,458.42 (pinakamalaking pagbagsak sa puntos sa talaan)
VIX, sukatan ng pabagu-bago sa US	38.57 sa pagsasara (23.39 noong 2 Agosto)
Yen kada dolyar	143.95, mula 161.73 noong 10 Hulyo (yen +11.0%)
PSEi	−2.58% sa 6,434.73
Sampung-taong yield ng Pilipinas	6.12% (6.13% noong 2 Agosto)

Pinagmulan: Nikkei Indexes, BIS, FRED, BusinessWorld para sa PSEi, at ADB AsianBondsOnline para sa yield ng Pilipinas (datos: Bloomberg).

Bumagsak ang stocks ng Pilipinas, pero mga ikalima lamang ng ibinagsak ng Tokyo. Takot sa resesyon sa US ang itinuro ng mga lokal na analyst na sinipi ng BusinessWorld. Halos hindi gumalaw ang merkado ng bono ng Pilipinas. Ayon sa BIS, nabawi ng S&P 500 ang ibinaba nito pagsapit ng 9 Agosto.

Nasaan ang interes sa Japan noong 2026?

Mas mataas nang husto kaysa noong 2024.

Desisyon ng BOJ	Patakarang interes	Sampung-taon ng Japan sa araw na iyon
19 Marso 2024	pagtatapos ng negatibong interes	0.744%
31 Hulyo 2024	0.25%	1.07%
24 Enero 2025	0.5%	1.238%
19 Disyembre 2025	0.75%	2.021%
16 Hunyo 2026	1.0%	2.655%
18 Setyembre 2026	1.25%	2.981%

Ang 1.25% ang pinakamataas na patakarang interes mula 1995 (Bank of Japan). Nagsara sa itaas ng 3% ang sampung-taong yield ng Japan noong 2 Setyembre 2026, unang beses mula 1996, at umabot sa 3.111% noong 7 Oktubre (Ministri ng Pananalapi). Sa 29-30 Oktubre ang susunod na pulong ng BOJ.

Bakit mahina pa rin ang yen?

Dahil mas mura pa rin nang malaki ang pangungutang sa yen kaysa sa paghawak ng dolyar. Ang agwat ng dalawang-taong yield ng bono ng US at Japan ay 4.28 puntos porsyento noong 10 Hulyo 2024 at 3.63 noong araw ng pagbaligtad. Lumiit ito sa 2.27 pagsapit ng 5 Enero 2026, pagkatapos ay lumapad muli sa 2.73 noong 29 Hulyo at 2.86 noong 6 Oktubre 2026, nang bumalik sa pagtataas ng interes ang Federal Reserve.

2.86 puntos

Dalawang-taong yield ng US bawas ng Japan, 6 Oktubre 2026 (4.28 puntos noong Hulyo 2024)

Umabot ang yen sa 163.86 kada dolyar noong 29 Hulyo 2026, ang pinakamahina nito ngayong taon. Namagitan ang Ministri ng Pananalapi ng Japan sa ilang araw mula Abril hanggang Agosto 2026, mga ¥27.13 trilyon sa kabuuan.

Gaano kabilis itong bumaligtad?

Dalawang beses noong 2026 lumakas ang yen nang mga 4% sa loob ng halos isang linggo:

29 Hulyo hanggang 3 Agosto 2026: 163.86 hanggang 156.96 yen kada dolyar (dolyar −4.2%)
1 hanggang 9 Setyembre 2026: 160.03 hanggang 153.50 yen kada dolyar (dolyar −4.1%)

Hindi lumapit ang alinman sa nangyari noong Agosto 2024, nang lumakas ang yen nang 11% sa loob ng wala pang apat na linggo. Pero ipinapakita ng kuwenta ang panganib: sa agwat ng interes na 2.86 puntos kada taon, nabubura ng 4% na galaw ng yen ang mahigit isang taong kita sa interes sa loob lamang ng ilang araw.

Ano ang umaabot sa Pilipinas?

Tatlong daan, at wala sa mga ito ang pangungutang ng mga pamilyang Pilipino sa yen.

Ang palitan ng piso at yen. Kapag biglang lumakas ang yen, mas kaunting yen ang nabibili ng piso.

₱38.68 kada ¥100

Buwanang promedyo, Agosto 2026 (₱37.13 noong Hulyo 2024, bago ang pagbaligtad)

Buwan	Piso kada 100 yen (buwanang promedyo)
Hulyo 2024	₱37.13
Agosto 2024	₱38.94
Disyembre 2025	₱37.76
Hunyo 2026	₱38.05
Agosto 2026	₱38.68

Mula Hulyo hanggang Agosto 2024, tumaas nang mga 4.9% ang halaga ng 100 yen sa piso. Apektado nito ang matrikula sa Japan, biyahe sa Japan at mga inaangkat na nakapresyo sa yen, at pinalalaki nito ang halaga sa piso ng perang ipinapadala pauwi mula Japan.

Gana sa panganib sa buong mundo. Bumagsak ng 2.58% ang PSEi noong 5 Agosto 2024. Ipinahihiwatig ng pangyayaring iyon na maaari ring gumalaw ang stocks ng Pilipinas sa susunod na pagbaligtad, dahil sa gana sa panganib sa buong mundo at hindi dahil sa anumang lokal na dahilan.

Kalakalan. Bumili ang Japan ng US$856.6 milyong produkto ng Pilipinas noong Hulyo 2026, 10.5% ng export, ikaapat kasunod ng Estados Unidos, Hong Kong at China (datos ng PSA). Kapag mas malakas ang yen, mas mura ang produkto ng Pilipinas para sa mga mamimiling Hapon.

Subukan kung paano binabago ng biglang galaw ng palitan ang isang halaga — inihahambing ng asset growth calculator ang paglago sa iba't ibang batayan sa panahong pipiliin mo.

Buksan ang asset growth calculator →

Ang mga tantiya ng laki ay bilang ng BIS na magkakaiba ang depinisyon at petsa, at ang pinakabago ay para sa unang bahagi ng 2024. Ang mga bilang ng Pilipinas noong 5 Agosto 2024 ay pagsasara ng iisang araw at walang sinasabi tungkol sa mga sumunod na araw. Buwanang promedyo sa site na ito ang palitan ng piso at yen, hindi araw-araw na palitan. Hindi maihihiwalay mula sa mga bilang na ito kung ang mga galaw ng yen noong 2026 ay dulot ng mga posisyon sa carry o ng interbensyon at datos ng US.

Mga karaniwang tanong

Kasali ba ang mga Pilipino sa yen carry trade?

Hindi sa karaniwang kahulugan. Pinapatakbo ito ng mga pandaigdigang pondo at bangko na umuutang sa yen. Bihirang umutang sa yen ang mga Pilipino para bumili ng asset sa piso. Hindi direkta ang epekto sa Pilipinas: dumaraan ito sa pandaigdigang merkado at sa palitan ng piso at yen.

Ano ang nangyari sa Pilipinas noong 5 Agosto 2024?

Bumagsak ng 2.58% ang PSEi sa 6,434.73, pinakamababang pagsasara mula 2 Hulyo 2024, habang tinamaan ang mga merkado ng Asya ng mahinang datos ng trabaho sa US at ng biglang paglakas ng yen. Halos hindi nagbago ang sampung-taong yield ng Pilipinas (6.13% noong 2 Agosto, 6.12% noong 5 Agosto). Mas kaunting yen ang nabili ng piso: mula ₱37.13 kada 100 yen noong Hulyo 2024 naging ₱38.94 ang buwanang promedyo noong Agosto.

Bakit mahina pa rin ang yen kung tumataas ang interes sa Japan?

Dahil tumaas din ang interes sa US. Lumiit ang agwat ng dalawang-taong yield ng US at Japan mula 4.28 puntos noong Hulyo 2024 hanggang 2.27 noong Enero 2026, pagkatapos ay lumapad muli sa 2.86 noong 6 Oktubre 2026. Malayo pa ring mas mura ang pangungutang sa yen kaysa sa kinikita ng mga asset sa dolyar.

Ano ang epekto ng biglang paglakas ng yen sa isang pamilyang Pilipino?

Tataas sa piso ang mga gastusing nakatali sa Japan, gaya ng matrikula sa Japan, biyahe o mga produktong inaangkat mula Japan, at mas malaki ang halaga sa piso ng perang ipinapadala mula Japan. Maaari ring magulo nang ilang araw ang pandaigdigang stocks at bono, gaya noong Agosto 2024.

Pinagmulan

Mga kalkulador

Paghahambing ng paglago ng yamanPaghahambing ng paglago ng yaman · PHP

Tuklasin pa

Global bond yields 2026: pinakamataas sa maraming taon ang US, UK, Germany at Japan — nasaan ang Pilipinas?Nasa pinakamataas sa 15 hanggang 30 taon ang sampung-taong yield ng US, UK, Germany at Japan. Mas malaki pa ang itinaas ng sampung-taong yield ng Pilipinas ngayong 2026: 193 batayang puntos, sa 7.99%. Ang mga sanhi, ang mga bilang at ang mga hangganan ng paghahambing.Agwat ng yield ng Pilipinas at US: lumapad sa 262 bp pero humina pa rin ang piso — naipapaliwanag ba nito ang palitan?Mas mataas ang sampung-taong yield ng Pilipinas kaysa sa US bawat buwan mula 2007, at lumapad ang agwat sa 262 batayang puntos noong Agosto 2026. Humina pa rin ang piso. Ano ang sinasabi ng datos tungkol sa agwat at palitan, at ano ang hindi nito sinasabi.Palitan ng dolyar sa piso bawat taon: ₱60.63 ang promedyo ng 2026, pinakamahina sa talaan₱60.63 bawat dolyar ang promedyo ng piso sa 2026 sa ngayon, ang pinakamahinang taunang promedyo sa talaan, kasunod ang 2025 (₱57.51). Pero sa real effective na sukatan, humigit-kumulang 15% na mas malakas ang piso kaysa sa promedyo nito noong 2000–2019. Taunang promedyo, pinakamahina at pinakamalakas na araw mula 1970, mga yugto ng krisis, at kung paano gamitin ang mga numero.Paano nakakarating sa iyong pera ang isang supply shockPamasahe sa barko, kapasidad ng refinery, implasyon, bond yield, at palitan. Sinusundan ang 2026 energy shock sa limang hakbang na masusuri, kasama ang limitasyon ng bawat isa.