Catatan · Bahasa Indonesia

Yield obligasi AS, Inggris, Jerman, Jepang naik bersamaan 2026: di mana posisi SBN?

Yield 10 tahun AS 5,28%, Inggris 5,34%, Jerman 3,55%, dan Jepang 3,11% berada di level tertinggi dalam 15-30 tahun. SBN 10 tahun naik 87 bp tahun ini, tetapi masih di tengah sejarahnya dan tertinggal pada September.

CapsWindowTerbit: 9 Oktober 2026Diperbarui: 19 Oktober 2026

Interest ratesBond yieldsInflationDebt

Ringkasan

Yield obligasi 10 tahun empat negara besar naik bersamaan pada 2026: AS 5,28% (tertinggi sejak 2002), Inggris 5,337% (sejak 2007), Jerman 3,55% (puncak 3,69%, sejak 2011), dan Jepang 3,111% (sejak 1996), berdasarkan kurva resmi tiap negara pada 6-7 Oktober.
Penjelasan yang paling sering disebut ada tiga: harga minyak dan inflasi setelah perang Iran, pasokan obligasi pemerintah yang besar, dan premi jangka (term premium) yang naik ke level tertinggi sejak 2014.
SBN 10 tahun ikut naik 87 basis poin dari rata-rata Desember 2025 (6,264%) ke September 2026 (7,132%), dengan puncak Juli 7,273%, tertinggi sejak Oktober 2022. Namun dalam sejarahnya sendiri SBN berada di peringkat 142 dari 249 bulan, bukan di rekor.
Pada September, Treasury AS naik 31 basis poin secara rata-rata sementara SBN turun 5 basis poin. Lonjakan SBN tahun ini terjadi pada Maret dan Juni, bersamaan dengan tekanan rupiah dan kenaikan BI-Rate.
Pembaruan 19 Oktober: yield 10 tahun Prancis 4,79% pada 16 Oktober, 137 basis poin di atas Jerman (85 bp pada 2 September) dan lebih tinggi daripada Italia yang sekitar 4,50%. Pada 2 Oktober yield Prancis sempat 4,994% di dalam hari perdagangan, tertinggi sejak 2002.

Obligasi pemerintah di empat ekonomi besar sedang mencetak level yang tidak terlihat selama satu hingga tiga dekade. Pertanyaan bagi pembaca di Indonesia: apakah SBN ikut dalam gelombang yang sama, atau bergerak dengan iramanya sendiri? Jawabannya: ikut naik pada paruh pertama, tetapi dengan pemicu domestik yang kuat, dan tertinggal pada September.

Seberapa tinggi yield 10 tahun di AS, Inggris, Jerman, dan Jepang?

Panduan visual

Seberapa tinggi yield 10 tahun di AS, Inggris, Jerman, dan Jepang?

AS
Awal 2026
4,19% (2 Jan)
Terkini
5,28% (7 Okt)
Tertinggi sejak
Mei 2002
Inggris
Awal 2026
4,517% (2 Jan)
Terkini
5,337% (6 Okt)
Tertinggi sejak
Juli 2007
Jerman
Awal 2026
2,96% (2 Jan)
Terkini
3,55% (7 Okt)
Tertinggi sejak
April 2011
Jepang
Awal 2026
2,111% (5 Jan)
Terkini
3,111% (7 Okt)
Tertinggi sejak
1996

Pilihan entri dari tabel di bawah. Tanggal, satuan, definisi, dan batasan pada tabel serta teks tetap berlaku.

Sumber ↓

Negara	Awal 2026	Terkini	Tertinggi 2026	Tertinggi sejak
AS	4,19% (2 Jan)	5,28% (7 Okt)	5,31% (5 Okt)	Mei 2002
Inggris	4,517% (2 Jan)	5,337% (6 Okt)	5,383% (28 Sep)	Juli 2007
Jerman	2,96% (2 Jan)	3,55% (7 Okt)	3,69% (28 Sep)	April 2011
Jepang	2,111% (5 Jan)	3,111% (7 Okt)	3,111% (7 Okt)	1996

Sumber: kurva resmi Departemen Keuangan AS, Bank of England, Bundesbank, dan Kementerian Keuangan Jepang. Kenaikan sejak awal tahun: AS +109 bp, Jepang +100 bp, Inggris +82 bp, Jerman +59 bp.

+109 bp

Kenaikan yield Treasury AS 10 tahun dari 2 Januari (4,19%) ke 7 Oktober 2026 (5,28%), level tertinggi sejak Mei 2002

Bagaimana dengan tenor 30 tahun?

Tenor terpanjang mencatat rekor yang lebih jauh. Treasury AS 30 tahun 5,67% pada 7 Oktober, tertinggi sejak 2002. Gilt Inggris 30 tahun menurut pemberitaan sempat menembus 6% di dalam hari perdagangan pada 1 Oktober, pertama kali sejak 1998. Bund Jerman 30 tahun 4,03% (29 September dan 1 Oktober), tertinggi sejak April 2011. JGB 30 tahun 4,168% pada 6 Oktober, tertinggi sejak seri ini mulai diterbitkan pada 1999.

Mengapa naik bersamaan? Tiga penjelasan

Penjelasan	Data yang mendukung
Minyak dan inflasi	Perang Iran mulai 28 Februari 2026. Brent berjangka naik dari sekitar 70 dolar ke 126,41 dolar di dalam hari perdagangan pada 30 April (tertinggi empat tahun, menurut pemberitaan) dan berada di kisaran 105 dolar pada 8 Oktober. Inflasi Agustus AS 3,4% (energi +16,3%), Inggris 3,1%; estimasi awal zona euro September 3,8%
Pasokan obligasi	Jerman merencanakan penerbitan sekitar 525,5 miliar euro pada 2026, terbesar dalam sejarah. Jepang merencanakan sekitar 40 triliun yen obligasi baru untuk tahun fiskal 2027 (32,7 triliun pada 2026), menurut pemberitaan. Inggris 246,2 miliar pound untuk 2026-27. Defisit AS sekitar 2 triliun dolar dalam 11 bulan pertama tahun fiskal 2026
Premi jangka	Premi jangka ACM 10 tahun AS (New York Fed) 0,790% pada 2 Januari, terendah 0,455% pada 29 Juni, lalu 0,962% pada 5 Oktober, tertinggi sejak Juli 2014. Ukuran Kim-Wright (FRED) 1,085% pada 2 Oktober, tertinggi sejak April 2010

Premi jangka adalah tambahan imbal hasil yang diminta investor untuk memegang obligasi panjang alih-alih menggulung obligasi pendek. Ketiga penjelasan ini saling terkait dan tidak dapat dipisahkan dengan pasti; tabel ini hanya menunjukkan bahwa ketiganya bergerak searah tahun ini.

Prancis kini meminjam lebih mahal dari Italia (pembaruan 19 Oktober)

Di dalam zona euro, Prancis bergerak sendiri. Yield OAT 10 tahun naik lebih cepat daripada Bund Jerman sejak awal September, sehingga selisihnya hampir dua kali lipat dalam sebulan.

Tanggal	Prancis 10 tahun	Jerman 10 tahun	Selisih
2 September 2026	4,24%	3,39%	84,9 bp
2 Oktober 2026	4,90%	3,43%	146,9 bp (tertinggi setahun terakhir)
16 Oktober 2026	4,79%	3,42%	137,4 bp

Sumber: tabel harian ideal-investisseur dari data Banque de France dan Bundesbank. Pada 2 Oktober OAT sempat mencapai 4,994% di dalam hari perdagangan, tertinggi sejak 2002, menurut Reuters lewat Boursorama. Italia sekitar 4,50% pada 16 Oktober, sekitar 29 bp di bawah Prancis.

Angka Jerman di tabel ini (misalnya 3,43% pada 2 Oktober) lebih rendah daripada tabel di awal catatan (3,55% pada 7 Oktober) bukan hanya karena tanggalnya berbeda: tabel awal memakai kurva imbal hasil Bundesbank, sedangkan tabel ini memakai yield obligasi acuan (benchmark) yang dihimpun ideal-investisseur.

Yang membedakan Prancis adalah premi fiskal dan politik yang tidak dimiliki tetangganya. Rancangan anggaran 2027 masih memuat defisit 5,0% PDB (dari 5,4% pada 2026) dan utang yang naik ke 121,7%, sementara pemerintah Perdana Menteri Sébastien Lecornu tidak memiliki mayoritas menjelang pemungutan suara pertama pada 20 Oktober. Kenaikan harga minyak dan suku bunga ECB berlaku sama untuk Jerman dan Italia; yang hanya ada di Prancis tercermin dalam selisih tersebut. Catatan CapsWindow utang Prancis dibanding Indonesia membandingkan rasio utang, defisit, peringkat, dan yield kedua negara dengan data IMF yang sama.

Yield 10 tahun dibanding suku bunga kebijakan

Negara	Suku bunga kebijakan	Yield 10 tahun	Selisih
AS	3,75-4,00% (naik 16 September)	5,28%	+1,28 poin (terhadap batas atas)
Inggris	3,75% (tetap tahun ini)	5,337%	+1,59 poin
Jerman (zona euro)	deposito ECB 2,50% (naik September)	3,55%	+1,05 poin
Jepang	1,25% (18 September)	3,111%	+1,86 poin
Indonesia	BI-Rate 5,75% (tetap 23 September)	7,197% (7 Okt, harian)	+1,45 poin

Untuk Indonesia, rata-rata September (7,132%) memberi selisih 1,38 poin. Yield SBN berasal dari ADB AsianBondsOnline (data: Bloomberg), sedangkan empat negara lain dari kurva resmi. Indonesia memiliki suku bunga kebijakan dan yield 10 tahun tertinggi di tabel, tetapi selisih keduanya berada di tengah.

Di mana posisi SBN dalam gelombang ini?

SBN ikut naik, tetapi dengan pola berbeda. Ukuran berikut memakai rata-rata bulanan.

Ukuran	SBN 10 tahun
Desember 2025 → September 2026	6,264% → 7,132% (+87 bp)
Puncak 2026	Juli 7,273%, tertinggi sejak Oktober 2022
Peringkat September 2026 dalam sejarah	142 dari 249 bulan sejak 2006
Kenaikan bulanan terbesar	Maret (+35 bp) dan Juni (+34 bp)
Agustus → September 2026	−5 bp (Treasury AS +31 bp)

Dua lonjakan SBN terjadi pada bulan yang sama dengan tekanan rupiah dan kenaikan BI-Rate pada Mei-Juni (Bank Indonesia). Sebaliknya, saat Treasury AS melonjak pada September (FRED GS10), SBN justru sedikit turun dan selisihnya dengan AS menyempit ke 214 bp. Jadi SBN mengikuti arah global sepanjang tahun, tetapi tidak setiap bulannya, dan levelnya kembali ke kisaran lama alih-alih mencetak rekor puluhan tahun seperti AS dan Jepang.

Pembaruan 19 Oktober: SBN 10 tahun 7,24% pada 15 Oktober (ADB AsianBondsOnline, harian), sekitar 245 bp di atas OAT Prancis 4,79% pada 16 Oktober. Pada 2 September selisih SBN dengan OAT masih 287 bp; menyempitnya terjadi karena yield Prancis yang naik, bukan karena SBN turun (perhitungan CapsWindow).

Imbal hasil yang lebih tinggi mengubah hitungan jangka panjang - kalkulator kebutuhan dana masa depan memperlihatkan berapa dana yang perlu disiapkan dengan asumsi imbal hasil dan inflasi yang Anda pilih.

Buka kalkulator kebutuhan dana masa depan →

Yield empat negara diambil dari kurva resmi pada tanggal tertentu, sedangkan SBN memakai rata-rata bulanan ADB AsianBondsOnline (data: Bloomberg) dan satu nilai harian. Basis yang berbeda membuat perbandingan level hanya perkiraan. Angka Brent, gilt 30 tahun, dan rencana JGB tahun fiskal 2027 berasal dari pemberitaan, bukan publikasi resmi. Tiga penjelasan kenaikan yield bergerak bersamaan; catatan ini tidak mengukur kontribusi masing-masing.

Pertanyaan umum

Mengapa yield obligasi global naik pada 2026?

Tiga penjelasan yang paling sering disebut: harga minyak dan inflasi yang naik setelah perang Iran mulai 28 Februari 2026, pasokan obligasi pemerintah yang besar di Jerman, Jepang, Inggris, dan AS, serta premi jangka yang naik. Premi jangka ACM 10 tahun AS mencapai 0,962% pada 5 Oktober, tertinggi sejak Juli 2014. Porsi masing-masing faktor tidak bisa dipisahkan dengan pasti.

Apakah yield SBN juga di rekor tertinggi?

Tidak. Rata-rata September 2026 7,132% berada di peringkat 142 dari 249 bulan sejak 2006. Puncak 2026 adalah Juli 7,273%, tertinggi sejak Oktober 2022. Berbeda dengan AS atau Jepang, SBN tahun ini kembali ke kisaran lamanya, bukan mencetak level puluhan tahun.

Berapa selisih yield 10 tahun dengan suku bunga kebijakan di tiap negara?

AS +1,28 poin terhadap batas atas 4,00%, Inggris +1,59, Jerman +1,05 terhadap suku bunga deposito ECB 2,50%, Jepang +1,86, dan Indonesia +1,45 (yield SBN 7,20% pada 7 Oktober dikurangi BI-Rate 5,75%). Dengan rata-rata September, selisih Indonesia 1,38 poin.

Mengapa di zona euro hanya Prancis yang yield-nya melonjak?

Prancis, Jerman, dan Italia sama-sama berada di bawah ECB, jadi selisih antarnegara memperlihatkan premi masing-masing. Selisih Prancis terhadap Jerman melebar dari 85 bp (2 September) ke 147 bp (2 Oktober) dan 137 bp (16 Oktober), sehingga Prancis kini membayar lebih mahal daripada Italia. Rancangan anggaran 2027 masih memuat defisit 5,0% PDB dan utang 121,7%, sementara pemerintah tidak memiliki mayoritas menjelang pemungutan suara 20 Oktober.

Sumber

Kalkulator

Kebutuhan aset masa depanKebutuhan aset masa depan · IDR

Jelajahi lainnya

Mengapa investasi AI bisa menaikkan suku bunga, dan apa yang sampai ke IndonesiaBelanja modal AI empat raksasa teknologi sekitar 720-745 miliar dolar tahun ini. Di AS, yield riil 10 tahun naik 97 bp sementara ekspektasi inflasi hanya 11 bp. Indonesia merasakannya lewat kurs, harga gawai impor, dan biaya dana.Yield SBN 10 tahun 7,13%: setinggi apa dalam sejarah sejak 2006?Yield obligasi pemerintah rupiah tenor 10 tahun rata-rata 7,13% pada September 2026, peringkat 142 dari 249 bulan sejak 2006. Nominalnya biasa saja; setelah inflasi sisanya +4,25 poin persentase.Suku bunga kebijakan dan imbal hasil sepuluh tahun di 11 pasarImbal hasil riil obligasi sepuluh tahun Indonesia sebesar +4,28 poin persentase adalah yang tertinggi di antara 11 pasar. Angka nominal 7,16% berada di urutan kedua, tetapi inflasi 2,88% yang rendah membuat sisanya paling besar.