Kadar faedah Singapura vs Fed: memahami jurang tanpa kadar dasar

Rizab Persekutuan AS (Fed) menaikkan julat sasarannya sebanyak 25 mata asas kepada 3.75-4.00% pada 16 September 2026, kenaikan pertama sejak Julai 2023 (Federal Reserve). Di Asia, soalan seterusnya biasanya: sejauh mana kadar dasar bank pusat tempatan kini berbanding Fed? Singapura satu-satunya pasaran yang tidak dapat menjawab soalan itu secara terus.

Adakah jurang kadar dasar antara Singapura dan Fed?

Tiada. Singapura tidak mempunyai kadar faedah dasar, jadi tiada jurang rasmi untuk diukur berbanding had atas Fed 4.00%. MAS menjalankan dasar monetari melalui operasi pertukaran asing bagi mengekalkan kadar pertukaran efektif nominal dolar Singapura (S$NEER) dalam jalur dasar (MAS). Yang diubah ialah kecerunan, lebar atau titik tengah jalur, bukan kadar faedah.

Rujukan pasaran yang paling hampir ialah SORA, purata kadar pinjaman antara bank semalaman tanpa cagaran dalam dolar Singapura. Pada akhir September 2026, SORA semalaman ialah 1.4015% dan SORA terkompaun tiga bulan 1.2336% (MAS melalui SingStat).

SORA semalaman (1.4015%, akhir September 2026) tolak had atas Fed 4.00%. Angka rujukan yang dikira oleh CapsWindow, bukan jurang kadar dasar

SORA terbentuk setiap hari dalam pasaran wang. MAS tidak menyasarkannya, jadi perubahan SORA bukan keputusan MAS seperti perubahan kadar oleh Fed.

Bagaimana jurang SORA dengan Fed bergerak sejak 2019?

Jadual menggunakan SORA semalaman akhir bulan dan had atas Fed pada tarikh yang sama (FRED DFEDTARU). Lajur jurang ialah pengiraan CapsWindow.

Panduan visual

Bagaimana jurang SORA dengan Fed bergerak sejak 2019?

Jurang rujukan

• Akhir 2019−39.38 mata asas
• Akhir 2022−197.07 mata asas
• Julai 2023 (puncak Fed)−194.96 mata asas
• Akhir 2024−238.77 mata asas
• Akhir 2025−285.51 mata asas
• Akhir September 2026−259.85 mata asas

-285.510

Titik masa	SORA semalaman	Had atas Fed	Jurang rujukan
Akhir 2019	1.3562%	1.75%	−39.38 mata asas
Akhir 2022	2.5293%	4.50%	−197.07 mata asas
Julai 2023 (puncak Fed)	3.5504%	5.50%	−194.96 mata asas
Akhir 2023	3.6235%	5.50%	−187.65 mata asas
Akhir 2024	2.1123%	4.50%	−238.77 mata asas
Akhir 2025	0.8949%	3.75%	−285.51 mata asas
Akhir September 2026	1.4015%	4.00%	−259.85 mata asas

Baris Julai 2023 menggunakan SORA akhir bulan, bukan nilai pada 26 Julai, hari kenaikan terakhir Fed sebelum 2026. Pada setiap titik dalam jadual, SORA berada di bawah had atas Fed. Antara akhir 2019 dan akhir 2023, SORA naik kira-kira 227 mata asas manakala had atas Fed naik 375 (pengiraan). Pada 2026 arahnya berubah: SORA naik kira-kira 51 mata asas dari akhir 2025 berbanding 25 bagi Fed, lalu jurang rujukan mengecil kira-kira 26 mata asas.

Apakah keputusan MAS pada 2026?

Dua kali mengetatkan, dua kali kekal. Lebar jalur dan paras titik tengahnya tidak berubah dalam keempat-empat kenyataan.

Tarikh	Keputusan	Kata-kata MAS
29 Januari	Kekal	“maintain the prevailing rate of appreciation” (kenyataan)
14 April	Diketatkan	“increase slightly the rate of appreciation” (MAS di X)
27 Julai	Diketatkan	“increase the rate of appreciation of the policy band very slightly” (kenyataan)
14 Oktober	Kekal	“maintain the rate of appreciation of the policy band” (kenyataan)

Pada Oktober, MAS meramalkan inflasi teras 2026 pada 1.5-2.0% dan inflasi keseluruhan sekitar 2.0%. MAS tidak menerbitkan angka kecerunan jalur, jadi saiz setiap pengetatan tidak boleh ditukar kepada mata asas.

MAS dan Fed sama-sama mengetatkan dasar pada 2026, tetapi dengan alat berbeza. Fed kekal pada mesyuarat Januari, Mac, April, Jun dan Julai sebelum menaikkan kadar pada September. MAS bertindak pada April dan Julai dengan membiarkan dolar Singapura meningkat nilai sedikit lebih cepat.

Berapa yang tinggal selepas inflasi?

Kadar dasar benar tidak boleh dikira bagi Singapura kerana kadar dasarnya tiada. Jadual menggunakan SORA sebagai rujukan ganti. Kedua-dua lajur ialah pengiraan CapsWindow, dan bulan data inflasinya berbeza.

Ukuran	Amerika Syarikat	Singapura (rujukan)
Kadar	4.00% (had atas Fed)	1.4015% (SORA semalaman, akhir September)
Inflasi keseluruhan tahun ke tahun	3.7% (September 2026, BLS)	2.3% (Ogos 2026, SingStat)
Kadar tolak inflasi	+0.30 mata	−0.90 mata

Angka negatif Singapura tidak patut dibaca sebagai tanda dasar longgar. MAS mengetatkan dasar dengan membiarkan dolar Singapura mengukuh, yang memberi kesan kepada harga terutamanya melalui kos import, bukan melalui kadar faedah.

Keputusan apa pada akhir Oktober, dan apa yang diperhatikan pasaran?

MAS tiada keputusan pada akhir Oktober. Fed bermesyuarat pada 27-28 Oktober, kemudian 8-9 Disember (jadual Federal Reserve). Kebanyakan bank pusat jiran juga membuat keputusan dalam beberapa minggu akan datang.

Pasaran	Kadar dasar	Jurang vs Fed 4.00%	Keputusan seterusnya (tarikh tempatan)
Indonesia (BI-Rate)	5.75%	+175 mata asas	21 Oktober (mesyuarat 20-21 Oktober)
Filipina (BSP)	5.00%	+100 mata asas	22 Oktober
Vietnam (kadar pembiayaan semula)	4.50%	+50 mata asas	tiada jadual tetap
Hong Kong (Base Rate, ikut formula)	4.25%	+25 mata asas	ikut Fed, 29 Oktober
Malaysia (OPR)	2.75%	−125 mata asas	5 November
Taiwan (kadar diskaun)	2.00%	−200 mata asas	17 Disember
Jepun (sasaran kadar panggilan)	kira-kira 1.25%	−275 mata asas	29-30 Oktober
Thailand (BOT)	1.00%	−300 mata asas	28 Oktober
Singapura	tiada kadar dasar	rujukan SORA −259.85 mata asas	kenyataan seterusnya dijangka Januari 2027

Kadar setakat 17 Oktober 2026. Kadar Vietnam tidak berubah menurut laporan berita dan nota UOB; laman Bank Negara Vietnam sendiri tidak dapat disemak.

Bagi Fed, harga pasaran niaga hadapan berubah dengan ketara dalam beberapa hari. Laporan yang memetik CME FedWatch meletakkan kebarangkalian kenaikan pada Oktober di 41.5% pada 12.20 tengah hari waktu timur AS, 14 Oktober (Yahoo Finance), dan kira-kira 15% hingga 17% pada 16 Oktober, bergantung pada sumber dan waktu (Cointelegraph). Pada 16 Oktober, Pengerusi Fed Kevin Warsh berkata beliau tidak membuat andaian awal tentang keputusan mesyuarat.

Bagi pembaca yang membandingkan dengan Malaysia, OPR berada 125 mata asas di bawah had atas Fed dan BNM bermesyuarat pada 5 November. Apex Securities menjangka OPR dikekalkan pada 2.75%. Di tempat lain, MUFG menulis pada 16 Oktober bahawa konsensus menjangka Bank Indonesia mengekalkan kadar pada 5.75%, manakala MUFG sendiri meramalkan kenaikan 25 mata asas kepada 6.00%, serta kenaikan BSP kepada 5.25%. Semua ini ramalan, bukan keputusan.

Jika Fed menaikkan kadar 25 mata asas dan sesebuah negara jiran tidak mengubah kadarnya, jurang negara itu secara aritmetik turun 25 mata asas. Hong Kong pengecualian kerana Base Rate diselaraskan secara automatik mengikut formula. Bagi Singapura tiada jurang dasar untuk dikira semula, hanya rujukan pasarannya yang berubah.

Untuk melihat bagaimana andaian kadar faedah yang berbeza mengubah jumlah yang anda perlukan pada masa depan, cuba kalkulator keperluan masa depan.

Buka kalkulator keperluan masa depan →

Adakah jurang yang lebih luas melemahkan dolar Singapura?

Tidak boleh diharap, malah dalam beberapa tahun kebelakangan ini bertentangan dengan buku teks. Pada akhir Ogos 2026, hasil SGS 10 tahun berada 240 mata asas di bawah hasil 10 tahun AS, sedangkan dolar Singapura berpurata 1.2763 bagi setiap dolar AS pada bulan itu, hampir paras terkukuhnya dalam beberapa tahun. Sejak 2016, jurang negatif 10 tahun yang lebih luas seiring dengan dolar Singapura yang lebih kukuh, dengan korelasi +0.72 (butiran dalam nota jurang hasil).

Sebab yang mungkin terletak pada rangka kerja dasar itu sendiri. Oleh kerana MAS membiarkan mata wang meningkat nilai di sepanjang jalur, pelabur mungkin sanggup menerima kadar faedah dolar Singapura yang lebih rendah sebagai pertukaran untuk jangkaan keuntungan mata wang. Ini satu tafsiran, bukan sesuatu yang dibuktikan oleh korelasi.