Suku bunga Singapura vs The Fed: membaca selisihnya tanpa suku bunga kebijakan

Federal Reserve menaikkan kisaran targetnya 25 basis poin menjadi 3,75-4,00% pada 16 September 2026, kenaikan pertama sejak Juli 2023 (Federal Reserve). Di Asia, pertanyaan berikutnya biasanya: seberapa jauh suku bunga kebijakan bank sentral setempat dari The Fed sekarang? Singapura adalah satu-satunya pasar yang tidak bisa menjawab pertanyaan itu secara langsung.

Adakah selisih suku bunga kebijakan Singapura dengan The Fed?

Tidak ada. Singapura tidak punya suku bunga kebijakan, jadi tidak ada selisih resmi yang bisa diukur terhadap batas atas The Fed 4,00%. MAS menjalankan kebijakan moneter lewat operasi valuta asing untuk menjaga nilai tukar efektif nominal dolar Singapura (S$NEER) di dalam pita kebijakan (MAS). Yang disesuaikan adalah kemiringan, lebar, atau titik tengah pita, bukan suku bunga.

Acuan pasar yang paling dekat adalah SORA, rata-rata suku bunga pinjaman antarbank overnight tanpa agunan dalam dolar Singapura. Pada akhir September 2026, SORA overnight 1,4015% dan SORA majemuk tiga bulan 1,2336% (MAS lewat SingStat).

SORA overnight (1,4015%, akhir September 2026) dikurangi batas atas The Fed 4,00%. Angka acuan hasil perhitungan CapsWindow, bukan selisih suku bunga kebijakan

SORA terbentuk setiap hari di pasar uang. MAS tidak menargetkannya, jadi perubahan SORA bukan keputusan MAS seperti perubahan suku bunga oleh The Fed.

Bagaimana selisih SORA dengan The Fed bergerak sejak 2019?

Tabel memakai SORA overnight akhir bulan dan batas atas The Fed pada tanggal yang sama (FRED DFEDTARU). Kolom selisih adalah perhitungan CapsWindow.

Panduan visual

Bagaimana selisih SORA dengan The Fed bergerak sejak 2019?

Selisih acuan

• Akhir 2019−39,38 bp
• Akhir 2022−197,07 bp
• Juli 2023 (puncak The Fed)−194,96 bp
• Akhir 2024−238,77 bp
• Akhir 2025−285,51 bp
• Akhir September 2026−259,85 bp

-285,510

Titik waktu	SORA overnight	Batas atas The Fed	Selisih acuan
Akhir 2019	1,3562%	1,75%	−39,38 bp
Akhir 2022	2,5293%	4,50%	−197,07 bp
Juli 2023 (puncak The Fed)	3,5504%	5,50%	−194,96 bp
Akhir 2023	3,6235%	5,50%	−187,65 bp
Akhir 2024	2,1123%	4,50%	−238,77 bp
Akhir 2025	0,8949%	3,75%	−285,51 bp
Akhir September 2026	1,4015%	4,00%	−259,85 bp

Baris Juli 2023 memakai SORA akhir bulan, bukan nilai pada 26 Juli, hari kenaikan terakhir The Fed sebelum 2026. Di setiap titik dalam tabel, SORA berada di bawah batas atas The Fed. Antara akhir 2019 dan akhir 2023, SORA naik sekitar 227 basis poin sementara batas atas The Fed naik 375 (perhitungan). Pada 2026 arahnya berbalik: SORA naik sekitar 51 basis poin dari akhir 2025, sedangkan The Fed 25, sehingga selisih acuan menyempit sekitar 26 basis poin.

Apa saja keputusan MAS pada 2026?

Dua kali mengetatkan, dua kali bertahan. Lebar pita dan titik tengahnya tidak berubah di keempat pernyataan.

Tanggal	Keputusan	Kata-kata MAS
29 Januari	Tetap	“maintain the prevailing rate of appreciation” (pernyataan)
14 April	Diketatkan	“increase slightly the rate of appreciation” (MAS di X)
27 Juli	Diketatkan	“increase the rate of appreciation of the policy band very slightly” (pernyataan)
14 Oktober	Tetap	“maintain the rate of appreciation of the policy band” (pernyataan)

Pada Oktober, MAS memperkirakan inflasi inti 2026 sebesar 1,5-2,0% dan inflasi umum sekitar 2,0%. MAS tidak memublikasikan angka kemiringan pita, sehingga besarnya setiap pengetatan tidak bisa dikonversi ke basis poin.

MAS dan The Fed sama-sama mengetatkan kebijakan pada 2026, tetapi dengan alat berbeda. The Fed bertahan pada rapat Januari, Maret, April, Juni, dan Juli sebelum menaikkan suku bunga pada September. MAS bertindak pada April dan Juli dengan membiarkan dolar Singapura menguat sedikit lebih cepat.

Berapa yang tersisa setelah inflasi?

Suku bunga kebijakan riil tidak bisa dihitung untuk Singapura karena suku bunga kebijakannya tidak ada. Tabel memakai SORA sebagai acuan pengganti. Kedua kolom adalah perhitungan CapsWindow, dan bulan data inflasinya berbeda.

Ukuran	Amerika Serikat	Singapura (acuan)
Suku bunga	4,00% (batas atas The Fed)	1,4015% (SORA overnight, akhir September)
Inflasi umum tahunan	3,7% (September 2026, BLS)	2,3% (Agustus 2026, SingStat)
Suku bunga dikurangi inflasi	+0,30 poin	−0,90 poin

Angka negatif Singapura jangan dibaca sebagai tanda kebijakan longgar. MAS mengetatkan kebijakan dengan membiarkan dolar Singapura menguat, yang memengaruhi harga terutama lewat biaya impor, bukan lewat suku bunga.

Keputusan apa saja di akhir Oktober, dan apa yang dipantau pasar?

MAS tidak punya keputusan di akhir Oktober. The Fed rapat pada 27-28 Oktober, lalu 8-9 Desember (jadwal Federal Reserve). Sebagian besar bank sentral tetangga juga memutuskan dalam beberapa minggu ke depan, dimulai dari Bank Indonesia.

Pasar	Suku bunga kebijakan	Selisih vs The Fed 4,00%	Keputusan berikutnya (tanggal lokal)
Indonesia (BI-Rate)	5,75%	+175 bp	21 Oktober (RDG 20-21 Oktober)
Filipina (BSP)	5,00%	+100 bp	22 Oktober
Vietnam (suku bunga refinancing)	4,50%	+50 bp	tanpa jadwal tetap
Hong Kong (Base Rate, mengikuti formula)	4,25%	+25 bp	mengikuti The Fed, 29 Oktober
Malaysia (OPR)	2,75%	−125 bp	5 November
Taiwan (suku bunga diskonto)	2,00%	−200 bp	17 Desember
Jepang (target call rate)	sekitar 1,25%	−275 bp	29-30 Oktober
Thailand (BOT)	1,00%	−300 bp	28 Oktober
Singapura	tidak ada suku bunga kebijakan	acuan SORA −259,85 bp	pernyataan berikutnya diperkirakan Januari 2027

Suku bunga per 17 Oktober 2026. Suku bunga Vietnam tidak berubah menurut pemberitaan dan catatan UOB; halaman State Bank of Vietnam sendiri tidak dapat diperiksa.

Untuk The Fed, harga pasar berjangka bergeser tajam dalam beberapa hari. Laporan yang mengutip CME FedWatch menempatkan peluang kenaikan pada Oktober di 41,5% pukul 12.20 waktu bagian timur AS pada 14 Oktober (Yahoo Finance), dan sekitar 15% sampai 17% pada 16 Oktober, tergantung sumber dan jam pengamatan (Cointelegraph). Pada 16 Oktober, Ketua The Fed Kevin Warsh mengatakan bahwa ia tidak menilai hasil rapat sebelum rapat berlangsung.

Bagi pembaca yang mengikuti Indonesia, rapat BI menjadi yang pertama. MUFG menulis pada 16 Oktober bahwa konsensus memperkirakan BI menahan suku bunga di 5,75%, sementara MUFG sendiri memperkirakan kenaikan 25 basis poin menjadi 6,00%, serta kenaikan BSP menjadi 5,25%. Ini ramalan, bukan hasil.

Jika The Fed menaikkan suku bunga 25 basis poin dan sebuah negara tetangga tidak mengubah suku bunganya, selisih negara itu secara aritmetika turun 25 basis poin. Hong Kong pengecualian, karena Base Rate-nya disesuaikan otomatis lewat formula. Untuk Singapura tidak ada selisih kebijakan yang perlu dihitung ulang, hanya acuan pasarnya yang berubah.

Untuk melihat bagaimana asumsi suku bunga yang berbeda mengubah jumlah yang Anda butuhkan di masa depan, coba kalkulator kebutuhan masa depan.

Buka kalkulator kebutuhan masa depan →

Apakah selisih yang melebar melemahkan dolar Singapura?

Tidak bisa diandalkan, dan dalam beberapa tahun terakhir bahkan tidak searah dengan buku teks. Pada akhir Agustus 2026, imbal hasil SGS 10 tahun berada 240 basis poin di bawah imbal hasil 10 tahun AS, sementara dolar Singapura rata-rata 1,2763 per dolar AS pada bulan itu, dekat level terkuatnya dalam beberapa tahun. Sejak 2016, selisih negatif 10 tahun yang makin lebar berjalan bersama dolar Singapura yang lebih kuat, dengan korelasi +0,72 (rincian di catatan selisih imbal hasil).

Kemungkinan penyebabnya ada pada kerangka kebijakannya sendiri. Karena MAS membiarkan mata uang menguat di sepanjang pita, investor mungkin bersedia menerima suku bunga dolar Singapura yang lebih rendah demi potensi keuntungan kurs. Ini tafsiran, bukan sesuatu yang dibuktikan oleh korelasi.