Jurang hasil SGS dan Treasury AS: adakah ia menerangkan USD/SGD?

Logik buku teks menyatakan wang mengalir ke mata wang yang menawarkan kadar faedah lebih tinggi. Dalam sebahagian besar 28 tahun lalu, Singapura menawarkan hasil jangka panjang lebih rendah daripada Amerika Syarikat, dan dolar Singapura tetap mengukuh. Nota ini meletakkan jurang hasil di sebelah USD/SGD dan menunjukkan di mana buku teks gagal.

Berapa besar jurangnya sekarang?

Pada akhir Ogos 2026 hasil SGS 10 tahun ialah 2.35% (MAS melalui SingStat) dan hasil Treasury AS 10 tahun 4.75% (FRED DGS10), kedua-duanya nilai akhir bulan.

Hasil SGS 10 tahun tolak hasil Treasury AS 10 tahun, akhir Ogos 2026 (nilai akhir bulan)

Hasil AS terus naik pada September. Menggunakan penutup harian 30 September, 2.47% daripada ADB AsianBondsOnline (data: Bloomberg) berbanding 5.29% daripada FRED, jurangnya kira-kira −282 mata asas. Kedua-dua angka itu daripada sumber berbeza dan bukan sambungan siri rasmi.

Bilakah Singapura di bawah atau di atas AS?

Hasil 10 tahun Singapura berada di bawah AS dalam 287 daripada 339 bulan dari Jun 1998 hingga Ogos 2026.

Tempoh di bawah AS	Tempoh	Paling negatif
Oktober 1998 hingga Oktober 2014	193 bulan	−220 mata asas
Januari 2017 hingga Mei 2019	29 bulan	−66 mata asas
Julai 2022 hingga Ogos 2026 (berterusan)	50 bulan	−242 mata asas (Mei 2026)

Singapura setara atau di atas AS terutamanya dari November 2014 hingga akhir 2016, dan dalam beberapa bulan yang berselerak antara pertengahan 2019 dan pertengahan 2022. Bacaan tertinggi ialah +81 mata asas pada September 1998, semasa krisis kewangan Asia.

Adakah jurang itu sejajar dengan USD/SGD?

Hanya lemah, dan sejak 2016 bertentangan arah dengan buku teks. Kadar pertukaran di bawah ialah dolar Singapura bagi setiap dolar AS, purata bulanan, jadi nombor lebih kecil bermakna dolar Singapura lebih kukuh.

Ukuran	Nilai
Korelasi jurang dan paras USD/SGD, 1998 hingga 2026	−0.37
Sama, 2016 hingga 2026	+0.72
Korelasi perubahan 12 bulan	0.12
Purata USD/SGD apabila jurang negatif	1.4728
Purata USD/SGD apabila jurang sifar atau positif	1.3846

Angka keseluruhan sampel mencadangkan hasil relatif lebih rendah seiring dengan dolar Singapura yang lebih lemah, tetapi itu kebanyakannya mencerminkan satu era: tempoh negatif yang panjang dari 1998 hingga 2014 bermula ketika mata wang itu jauh lebih lemah. Sejak 2016, bulan-bulan dengan jurang negatif lebih luas cenderung menunjukkan dolar Singapura lebih kukuh. Dan apabila jurang berubah dalam setahun, kadar pertukaran hampir tidak bergerak bersamanya.

Bagaimana jurang dan kadar pertukaran bergerak pada 2026?

Panduan visual

Bagaimana jurang dan kadar pertukaran bergerak pada 2026?

Jurang 10 tahun berbanding AS

• Disember 2025−196 mata asas
• Februari 2026−202 mata asas
• Mac 2026−201 mata asas
• Mei 2026−242 mata asas
• Jun 2026−240 mata asas
• Ogos 2026−240 mata asas

-2420

Bulan	Jurang 10 tahun berbanding AS	USD/SGD (purata bulanan)
Disember 2025	−196 mata asas	1.2907
Januari 2026	−219 mata asas	1.2797
Februari 2026	−202 mata asas	1.2664
Mac 2026	−201 mata asas	1.2796
April 2026	−230 mata asas	1.2759
Mei 2026	−242 mata asas	1.2748
Jun 2026	−240 mata asas	1.2878
Julai 2026	−240 mata asas	1.2908
Ogos 2026	−240 mata asas	1.2763

Dolar Singapura bagi setiap dolar AS, purata bulanan Ogos 2026, ketika jurang hasil berada pada −240 mata asas

Jurang melebar 44 mata asas antara Disember dan Ogos, dan dolar Singapura berakhir sedikit lebih kukuh: dolar Singapura yang diperlukan bagi setiap dolar AS berkurang 1.1%. Kadar pertukaran bergerak dalam julat sempit sepanjang tahun.

Mengapa buku teks tidak sesuai untuk Singapura, dan bilakah jurang mungkin lebih penting?

MAS tidak menetapkan kadar faedah. Ia mengurus dolar Singapura berbanding sekumpulan mata wang rakan dagang dan membiarkannya meningkat nilai di sepanjang jalur dasar. Pada Julai 2026 MAS menaikkan kadar peningkatan nilai itu dengan sangat sedikit. Satu bacaan biasa ialah pelabur menerima hasil SGS yang lebih rendah kerana menjangka mata wang itu naik dari semasa ke semasa, jadi jurang hasil dan jangkaan hala tuju mata wang saling mengimbangi. Ini tafsiran, bukan sesuatu yang dibuktikan oleh korelasi.

Jurang itu mungkin lebih penting dalam tiga keadaan: jika MAS mendatarkan cerun jalur dan menghapuskan jangkaan peningkatan nilai; jika episod pengelakan risiko global menarik wang keluar dari aset Asia tanpa mengira kadar; atau jika permintaan eksport berubah arah. Bagi perkara terakhir, eksport setakat ini menyokong: eksport domestik bukan minyak elektronik naik 131.8% tahun ke tahun pada Ogos 2026.

Untuk membandingkan sesuatu jumlah merentas tahun dalam dolar Singapura dan dolar AS, gunakan kalkulator nilai wang lampau.

Bandingkan jumlah anda →

Apakah hadnya?