Kadar dasar dan hasil bon sepuluh tahun di 11 pasaran
Bank Negara Malaysia mengekalkan Kadar Dasar Semalaman pada 2.75% sepanjang 2026, namun hasil bon sepuluh tahun Malaysia naik 77 mata asas kepada 4.18%. Jurang antara kedua-duanya ialah 143 mata asas, dan hasil sebenar 2.40 mata ialah kedua tertinggi dalam jadual.
Federal Reserve menaikkan kadar pada 16 September 2026 dan kadar faedah kembali menjadi berita. Kebanyakan liputan itu menyebut satu angka sahaja, iaitu kadar dasar. Malaysia ialah peringatan berguna bahawa dua hujung keluk boleh bergerak secara berasingan: Kadar Dasar Semalaman tidak berubah sepanjang tahun, namun hasil sepuluh tahun tetap naik.
Di mana kedudukan Malaysia dalam jadual ini
Kadar dasar tidak bergerak; hujung panjang bergerak.
Kadar Dasar Semalaman Malaysia dan hasil bon kerajaan sepuluh tahunnya. Jurang 143 mata asas
| Ukuran | Malaysia | Kedudukan antara 11 pasaran |
|---|---|---|
| Kadar dasar | 2.75% | ketiga terendah |
| Hasil sepuluh tahun | 4.18% | keenam tertinggi |
| Sepuluh tahun tolak dasar | +143 mata asas | keempat terluas |
| Perubahan setahun | +77 mata asas | ketiga terkecil |
| Hasil sebenar sepuluh tahun | +2.40 mata | kedua tertinggi |
| M2 tahun ke tahun | +6.78% | ketiga terpantas |
Kadar Dasar Semalaman dikekalkan pada setiap mesyuarat sepanjang 2026, yang terkini pada 3 September, dan perubahan terakhir sebelum itu ialah pemotongan pada Julai 2025.
Kadar dasar dan hasil sepuluh tahun, 11 pasaran
Kadar dasar dan hasil sepuluh tahun, 11 pasaran
Sepuluh tahun
Skala linear yang sama bermula dari sifar. Pilihan catatan daripada jadual di bawah. Tarikh, unit, takrif dan batasan dalam jadual serta teks masih terpakai.
| Pasaran | Kadar dasar | Sepuluh tahun | Sepuluh tahun − dasar | Setahun lalu |
|---|---|---|---|---|
| Filipina | 5.00% | 7.53% | +253 mata asas | +157 mata asas |
| Indonesia | 5.75% | 7.16% | +141 mata asas | +83 mata asas |
| Amerika Syarikat | 3.75-4.00% | 5.02% | +114 mata asas | +96 mata asas |
| Vietnam | 4.50% | 4.57% | +7 mata asas | +88 mata asas |
| Korea Selatan | 3.00% | 4.55% | +155 mata asas | +176 mata asas |
| Malaysia | 2.75% | 4.18% | +143 mata asas | +77 mata asas |
| Hong Kong | 4.00% | 3.85% | −15 mata asas | +84 mata asas |
| Jepun | kira-kira 1.00% | 3.00% | +200 mata asas | +140 mata asas |
| Singapura | tiada kadar dasar | 2.52% | — | +76 mata asas |
| Thailand | 1.00% | 2.35% | +135 mata asas | +91 mata asas |
| Taiwan | 2.00% | 1.94% | −6 mata asas | +56 mata asas |
Kadar dasar adalah pada 17 September 2026; hasil sepuluh tahun ialah nilai yang diambil pada 15-16 September 2026. Lajur jurang menggunakan titik tengah julat sasaran jika ada (3.875% bagi Amerika Syarikat). Singapura menjalankan dasar monetari melalui jalur kadar pertukaran dan tiada kadar dasar.
Perhatikan dua nilai negatif itu. Hong Kong dan Taiwan mempunyai hasil sepuluh tahun di bawah kadar dasarnya, pada −15 dan −6 mata asas. Malaysia berada di bahagian biasa jadual ini, dengan hujung panjang jauh di atas hujung pendek.
Apa yang bergerak dalam setahun lalu
Kesemua 11 pasaran melihat hasil sepuluh tahunnya naik.
Pasaran yang hasil sepuluh tahunnya naik dalam setahun lalu. Kenaikan purata kira-kira 100 mata asas
Kenaikan Malaysia sebanyak 77 mata asas ialah ketiga terkecil, dan ia berlaku tanpa sebarang langkah dasar. Itulah perkara yang patut diingat: Kadar Dasar Semalaman yang tidak berubah tidak bermakna keadaan pembiayaan tidak berubah bagi sesiapa yang meminjam pada tempoh matang yang lebih panjang.
Apa kaitannya dengan pertumbuhan wang?
Berikut pasaran yang sama dengan kadar pertumbuhan M2 masing-masing.
| Pasaran | Sepuluh tahun | M2 tahun ke tahun | Harga pengguna tahun ke tahun |
|---|---|---|---|
| Filipina | 7.53% | +9.02% (Julai 2026) | +6.19% (Julai 2026) |
| Indonesia | 7.16% | +8.32% (Julai 2026) | +2.88% (Julai 2026) |
| Amerika Syarikat | 5.02% | +5.41% (Julai 2026) | +3.30% (Julai 2026) |
| Korea Selatan | 4.55% | +5.80% (Julai 2026) | +3.09% (Ogos 2026) |
| Malaysia | 4.18% | +6.78% (Jun 2026) | +1.78% (Julai 2026) |
| Hong Kong | 3.85% | +2.65% (Jun 2026) | +1.65% (Julai 2026) |
| Jepun | 3.00% | +2.18% (Julai 2026) | +1.90% (Julai 2026) |
| Singapura | 2.52% | +4.02% (Jun 2026) | +1.76% (April 2026) |
| Thailand | 2.35% | +5.47% (Julai 2026) | +1.95% (Julai 2026) |
| Taiwan | 1.94% | +7.42% (Julai 2026) | +2.54% (Julai 2026) |
Vietnam tidak dimasukkan kerana laman ini tidak mempunyai siri penawaran wang dan siri harga terkini untuknya.
Korelasi dengan hasil sepuluh tahun — pertumbuhan M2 di kiri, inflasi harga pengguna di kanan (sepuluh pasaran)
Pertumbuhan wang menunjuk arah yang betul tetapi menjelaskan separuh sahaja. Kaitan yang lebih kuat dengan harga tidak menghairankan: yang menghakis pulangan bon sepuluh tahun ialah inflasi, bukan agregat wang itu sendiri.
Malaysia ialah pengecualian sederhana pada arah yang sama dengan Taiwan. Pertumbuhan M2 sebanyak 6.78% ialah ketiga terpantas di sini, sementara hasil sepuluh tahun 4.18% berada di pertengahan dan inflasi harga pengguna antara yang terendah pada 1.78%. Wang boleh bertambah dengan pantas tanpa muncul pada harga atau hasil jangka panjang dalam dua belas bulan yang sama.
Korelasi ini datang daripada sampel sepuluh pasaran yang bulan rujukannya tidak sejajar (penawaran wang April hingga Julai 2026, harga April hingga Ogos 2026). Bacalah ia sebagai ringkasan susunan pada satu ketika, bukan sebagai sebab dan akibat.
Apa yang tinggal selepas inflasi?
| Pasaran | Sepuluh tahun | Harga | Sebenar |
|---|---|---|---|
| Indonesia | 7.16% | 2.88% | +4.28 mata |
| Malaysia | 4.18% | 1.78% | +2.40 mata |
| Hong Kong | 3.85% | 1.65% | +2.20 mata |
| Amerika Syarikat | 5.02% | 3.30% | +1.72 mata |
| Korea Selatan | 4.55% | 3.09% | +1.46 mata |
| Filipina | 7.53% | 6.19% | +1.34 mata |
| Jepun | 3.00% | 1.90% | +1.10 mata |
| Singapura | 2.52% | 1.76% | +0.76 mata |
| Thailand | 2.35% | 1.95% | +0.40 mata |
| Taiwan | 1.94% | 2.54% | −0.60 mata |
Di sinilah kedudukan Malaysia berubah paling banyak. Keenam pada angka nominal, kedua pada angka sebenar, kerana inflasi 1.78% antara yang terendah dalam jadual.
Filipina menunjukkan perkara sebaliknya: pertama pada angka nominal 7.53%, tetapi inflasi 6.19% meninggalkan +1.34 mata. Memilih pasaran berdasarkan angka nominal sahaja akan terlepas jurang itu.
Cuba dengan angka anda sendiri — masukkan jumlah dan tempoh dalam kalkulator nilai wang lampau untuk melihat jawapan berasaskan M2 dan berasaskan harga secara berdampingan.
Buka kalkulator nilai wang lampau →
Bila anda tidak patut menggunakan angka ini secara terus?
Pertama, sumbernya bercampur. Hasil sepuluh tahun diambil daripada satu sumber tunggal supaya barisnya boleh dibandingkan, dan ia berbeza daripada penerbitan rasmi: Perbendaharaan AS menerbitkan 5.00% bagi 15 September 2026 dan Kementerian Kewangan Jepun menerbitkan 3.028% bagi hari yang sama. Apabila ketepatan penting, gunakan penerbitan rasmi setiap pasaran.
Kedua, tarikh rujukan tidak sejajar. Kadar dasar 17 September 2026, hasil bon 15-16 September, dan penawaran wang serta harga antara April dan Ogos 2026.
Ketiga, tiga keputusan belum diterbitkan ketika penulisan: lembaga bank pusat Taiwan (17 September), Bank of Japan (18 September) dan Kadar Asas HKMA yang mencerminkan kenaikan Federal Reserve.
Soalan lazim
Bagaimana hasil jangka panjang boleh naik sedangkan kadar dasar tidak berubah?
Bank pusat menetapkan kadar semalaman; hasil sepuluh tahun pula ialah harga yang ditetapkan pembeli dan penjual bagi sepuluh tahun risiko inflasi, pertumbuhan dan fiskal. Itu dua soalan berbeza. Malaysia mengekalkan Kadar Dasar Semalaman pada 2.75% sepanjang 2026 sementara hasil sepuluh tahun naik 77 mata asas kepada 4.18%.
Apakah maksud jurang 143 mata asas antara kedua-duanya?
Ia pampasan yang diminta pasaran untuk meminjamkan wang jangka panjang berbanding semalaman. Jurang yang lebih luas biasanya mencerminkan jangkaan kadar lebih tinggi pada masa depan, risiko inflasi yang lebih besar, atau bekalan bon jangka panjang yang lebih banyak. Jurang Malaysia lebih luas daripada Amerika Syarikat pada 114 mata asas dan lebih sempit daripada Jepun pada 200.
Adakah pertumbuhan wang yang lebih laju bermakna hasil jangka panjang lebih tinggi?
Ada kecenderungan, tetapi ia menjelaskan sebahagian sahaja. Antara sepuluh pasaran yang mempunyai data, korelasi antara pertumbuhan M2 dan hasil sepuluh tahun ialah 0.59, manakala korelasi dengan inflasi harga pengguna ialah 0.74.
Angka ini bertarikh bila?
Kadar dasar adalah pada 17 September 2026 dan hasil sepuluh tahun ialah nilai yang diambil pada 15-16 September 2026. Penawaran wang dan harga pengguna ialah bulan terkini yang diterbitkan setiap pasaran, antara April dan Ogos 2026.
Sumber
- CapsWindow - Data & kaedah ↗
- Federal Reserve - Kenyataan FOMC, 16 September 2026 ↗
- Perbendaharaan AS - Kadar Keluk Hasil Perbendaharaan Harian ↗
- Kementerian Kewangan Jepun - Kadar faedah JGB ↗
- TradingEconomics - Hasil bon kerajaan 10T (nilai dan perubahan tahunan bagi 11 pasaran) ↗
- Bank Negara Malaysia - Mesyuarat Jawatankuasa Dasar Monetari ↗
- Bank Negara Malaysia melalui data.gov.my - Penawaran wang ↗
- BIS - Pangkalan data harga pengguna jangka panjang ↗