大马2026年GDP增长预测：IMF、财政部、国行如何上调，实际增长又如何

2025年10月，IMF预计大马2026年增长4.0%；一年后，这个数字变成5.2%。官方预测也朝同一方向调整，但每一次调整，都是在季度数据已经高于预测之后才出现。

现在的2026年增长预测是多少？

三个主要预测目前都在5%左右。IMF《世界经济展望》2026年10月版预测5.2%（IMF DataMapper，2026年10月29日查阅）。财政部《2027年经济展望》给出4.8%至5.3%的区间（Bernama，2026年10月9日）。国家银行表示，经济动能”is expected to bring 2026 growth to around 5%“，即预计2026年增长约5%（国行，2026年9月3日）。

IMF《世界经济展望》2026年10月：大马2026年实质GDP增长预测（2027年：4.6%）。大马2025年增长5.2%。

2027年方面，IMF预测4.6%，财政部预测4.2%至5.2%。

2025年10月以来，预测怎么变？

分阶段上调。下表按日期列出各次对2026年的预测。

图解

2025年10月以来，预测怎么变？

1. 2025年10月10日

   来源

   财政部《2026年经济展望》（2026年财政预算案）

   2026年预测

   4.0%至4.5%

   变化

   首次预测

2. 2026年3月12日

   来源

   政府

   2026年预测

   4.0%至4.5%

   变化

   维持

3. 2026年8月14日

   来源

   国家银行

   2026年预测

   4%至5%，最可能约5%

   变化

   未正式修订

4. 2026年10月

   来源

   IMF《世界经济展望》

   2026年预测

   5.2%

   变化

   +0.5个百分点

日期	来源	2026年预测	变化
2025年10月10日	财政部《2026年经济展望》（2026年财政预算案）	4.0%至4.5%	首次预测
2025年10月	IMF《世界经济展望》	4.0%	首次预测
2026年1月	IMF《世界经济展望》更新	4.3%	+0.3个百分点
2026年3月12日	政府	4.0%至4.5%	维持
2026年3月31日	国家银行《2025年经济与货币检讨》	4%至5%	国行首次区间
2026年4月	IMF《世界经济展望》	4.7%	+0.4个百分点
2026年7月	IMF《世界经济展望》更新	4.7%	不变
2026年8月14日	国家银行	4%至5%，最可能约5%	未正式修订
2026年9月3日	国家银行货币政策声明	约5%	—
2026年10月9日	财政部《2027年经济展望》（2027年财政预算案）	4.8%至5.3%	上调区间
2026年10月	IMF《世界经济展望》	5.2%	+0.5个百分点

来源：Malay Mail、The Star，2025年10月、2026年1月、2026年3月、国行检讨、2026年4月、The Vibes，2026年7月、Bernama，2026年8月、The Star，2026年10月。

有两个时间点说明了调整的节奏。3月，第二财政部长阿米尔哈姆扎表示，在中东冲突明朗之前，政府会暂缓上调预测（Free Malaysia Today，2026年3月6日）。8月，第二季增长6.0%公布后，国行总裁表示目前无需修订，修订通常在财政预算案时进行（Bernama，2026年8月14日）。官方区间到10月才上调。

到目前为止实际增长多少？

2026年到目前为止每一季都增长超过5%。统计局预估第三季增长5.3%，第二季为6.0%，前九个月增长5.5%（统计局，2026年10月16日）。

季度	预估数据，按年	初步数据，按年
2025年第一季	4.4%	4.4%
2025年第二季	4.5%	4.6%
2025年第三季	5.2%	5.3%
2025年第四季	5.7%	6.2%
2026年第一季	5.3%	5.4%
2026年第二季	5.8%	6.0%
2026年第三季	5.3%	预定2026年11月18日公布

过去六个季度，没有一次预估数据被下修。经季节性调整后，2026年第一季按季萎缩0.03%，第二季增长2.5%（统计局，2026年第二季）。

目前的预测意味着第四季会放缓。根据统计局季度实质GDP（2025年为1兆7370亿令吉，2026年前三季为1兆3500亿令吉，含第三季预估），第四季所需的增长为：

2026年全年增长	2026年第四季所需按年增长（CapsWindow计算）
4.8%（财政部区间下限）	约2.7%
5.0%（国家银行，约5%）	约3.5%
5.2%（IMF）	约4.2%
5.3%（财政部区间上限）	约4.6%

这只是算术，不是对第四季的预测。第三季或更早季度若有修订，每一行都会改变。

为什么上调？

各机构给出的理由大致相同：出口和科技，而中东冲突是主要风险。

• 国家银行，2026年9月：“Growth was driven by stronger-than-expected export performance amid sustained domestic demand.”（增长由优于预期的出口表现带动，内需保持稳健）。它把”a prolonged conflict in the Middle East and lower commodity production”（中东冲突持续及商品产量下降）列为下行风险（国行）。
• IMF，2026年7月：大马”benefitting from data centre activity and the upturn in the global technology cycle”（受惠于数据中心活动和全球科技周期上行）（The Vibes）。
• 财政部，2026年10月：增长由”sustained domestic demand, favourable labour market conditions, continued income growth and firm investment activity”支撑；预计2026年贸易总额增长27.2%至3.9兆令吉，“boosted by the global technology upcycle and favourable energy sector”（受全球科技上行周期和有利的能源领域推动）（Bernama）。
• 国家银行，2026年3月首次定下4%至5%时：大马面对”external headwinds mainly from conflict in West Asia”（主要来自西亚冲突的外部逆风）（The Star）。

统计局数据与这个说法一致：第二季电子电器与光学产品增长14.4%，第三季矿业则因原油产量下降而萎缩4.9%。出口价格如何改变国民收入，可参考大马GDP与GDI。

预测是否像韩国一样落后于现实？

就方向而言，是的。韩国是今年最明显的例子：韩国银行把2026年预测从2025年11月的1.8%上调至2.0%、2.6%，再到2026年8月的3.3%；其季度预测为0.9%、0.2%、0.3%，实际增长则为1.8%、0.6%、1.0%。2025年误差方向相反：预测从1.9%下调至0.8%至0.9%，实际增长1.1%（京乡新闻，2026年10月27日）。

	韩国（韩国银行）	大马
2025年底的2026年预测	1.8%（2025年11月）	财政部4.0%至4.5%；IMF 4.0%
最新2026年预测	3.3%（2026年8月）	财政部4.8%至5.3%；IMF 5.2%
上调幅度	+1.5个百分点	财政部中间值+0.8个百分点；IMF +1.2个百分点
2025年预测下调	1.9%降至0.8%至0.9%	国家银行4.5%至5.5%降至4.0%至4.8%（2025年7月）
2025年实际	1.1%	5.2%

大马的数字也符合同样的观察。2025年7月，国家银行因关税不确定性下调区间（Malay Mail，2025年7月28日），结果全年增长5.2%，高于新区间的上限。2026年，官方区间要等到上半年增长5.7%之后才上调。两年的样本很小，而且相对而言大马的误差比韩国小，但这两年都是预测追着数据走，而不是反过来。

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