大马GDP与GDI：2026年贸易条件有没有让国民收入多增长？

大马经济在2026年第二季增长6.0%。GDP衡量的是生产了多少，不是这些产出能买到多少。当大马出口商品的售价涨得比进口商品的价格快，同样的产出就能换到更多东西，国民账户把这个差额称为贸易收益（trading gain）。

GDP和GDI有什么不同？

实质GDP计算生产的商品与服务数量，在大马账户中以2015年固定价格计值。实质国内总收入（GDI）问的是另一个问题：这些产出能买到多少？两者之间的差距，就是贸易条件（出口价格与进口价格之比）变动带来的贸易收益或损失。

一个简单的例子（不是数据）：假设一批芯片原本能换100桶原油。如果芯片价格上涨10%而油价不变，同一批芯片现在能换110桶。GDP记录的是同一批芯片；GDI记录的是多出来的10桶购买力。

大马统计局（DOSM）公布实质GDP和实质国民总收入（GNI），但没有GDI，也没有贸易收益项目。GNI与GDP不同的原因另有其他：它加上居民在海外赚取的收入，并扣除付给非居民的收入。因此本文用统计局自己的开支表估算实质GDI，并把官方GNI数据放在旁边对照。

实质收入比GDP增长快多少？

按CapsWindow估算，2026年第二季实质GDI增长约8.1%，比实质GDP快约两个百分点。

实质GDI（CapsWindow估算）对实质GDP，按年变化，2026年第二季，取自统计局2015年价格季度国民账户

方法：出口与进口价格平减指数取自统计局季度开支序列的2015年不变价格与现价。贸易收益＝名义出口÷进口平减指数－实质出口；实质GDI＝实质GDP＋贸易收益。若改用出口与进口平减指数的平均值，2026年第二季为7.9%。官方实质GNI取自统计局2026年第二季GDP刊物的主要宏观经济数据表。

图解

实质收入比GDP增长快多少？

实质GDP按年

• 2025年第一季4.4%
• 2025年第二季4.6%
• 2025年第三季5.3%
• 2025年第四季6.2%
• 2026年第一季5.4%
• 2026年第二季6.0%

06.2

季度	实质GDP按年	贸易收益，亿令吉（2015年价格，CapsWindow计算）	实质GDI按年（CapsWindow估算）	实质GNI按年（统计局）
2025年第一季	4.4%	75	5.3%	4.2%
2025年第二季	4.6%	71	5.8%	4.8%
2025年第三季	5.3%	80	7.2%	4.5%
2025年第四季	6.2%	118	6.9%	4.8%
2026年第一季	5.4%	130	6.6%	3.6%
2026年第二季	6.0%	162	8.1%	2.2%

六个季度里，估算的GDI每一季都比GDP增长得快。2026年第二季，出口平减指数比一年前高7.3%，进口平减指数高4.9%（CapsWindow计算），贸易收益约达实质GDP的3.6%。

贸易条件收益有多大？体现在哪里？

统计局的月度贸易条件指数（2010=100）已涵盖第三季，而国民账户尚未公布第三季细项。2026年9月指数为126.8，比一年前高2.2%，因为出口单位价值上涨8.1%，进口单位价值上涨5.8%（统计局，2026年9月外贸指数）。8月指数按年上涨3.6%（统计局，2026年8月）。

季度	贸易条件指数季度平均（2010=100）	按年
2025年第四季	123.6	+5.3%
2026年第一季	124.6	+5.0%
2026年第二季	122.0	+1.9%
2026年第三季	126.8	+3.4%

季度平均与变化为CapsWindow根据统计局月度指数表计算；2026年9月数据为初步数据。第二季的回落来自4月：指数从3月的124.4跌至119.6，因为矿物燃料进口单位价值指数从121.7跳升至186.0。那是在中东冲突于2月底升级、推高油价后不久。

大马既是石油天然气出口国，也是电子产品出口国，所以按商品类别拆开看会更清楚。

SITC类别	出口单位价值，2025年9月至2026年9月	进口单位价值，2025年9月至2026年9月	2026年1至9月净出口
矿物燃料（第3类）	+27.0%	+45.9%	+48亿令吉
机械与运输设备，含电子电器（第7类）	+3.6%	−1.4%	+1110亿令吉

以上四项都是CapsWindow根据统计局单位价值指数表和月度贸易数据计算。燃料进口价格涨得比出口价格快，所以单看石油，对大马贸易条件是不利的；但燃料贸易几乎平衡（2026年1至9月出口1617亿令吉、进口1570亿令吉）。机械与运输设备方面，出口价格上涨而进口价格微跌，而且贸易规模大五倍以上。这只是价格指数的算术，不能证明是哪一类商品造成了收益。

大马和韩国站在同一边吗？

是的，两国都获益，但大马少得多。韩国2026年第三季实质GDI增长18.8%，实质GDP增长3.4%，GDI增速是1977年第四季以来最快；韩国的贸易损益从2025年第三季亏损10.9万亿韩元，转为盈余77.5万亿韩元（韩国银行ECOS，表200Y106）。

	韩国	大马
最新季度	2026年第三季	2026年第二季
实质GDP按年	3.4%	6.0%
实质GDI按年	18.8%（官方）	8.1%（CapsWindow估算）
GDI减GDP	15.4个百分点	约2个百分点

两国的季度和方法不同，所以只宜比较规模。大马GDP增长远快于韩国，但贸易条件收益只是韩国的一小部分。上面数据中一个可见的差别是：截至9月的一年里，大马机械与电子产品出口价格只上涨3.6%，而石油天然气出口大致抵消了燃料进口。

为什么这笔收益感觉不像多出来的收入？

数据里有三点指向这个方向。

第一，大马产生的收入有更多流向海外。2026年第二季来自国外的初次收入净额为负272亿令吉，2025年第二季为负95亿令吉，因此实质GNI只增长2.2%，实质GDP则增长6.0%（统计局2026年第二季刊物）。这一项包括外资企业的利润与股息、利息和跨境工资；统计局的发布没有说明是哪一部分增加。

第二，家庭消费的增长慢于产出。2026年第二季私人消费增长4.8%，GDP增长6.0%（统计局，2026年第二季）。国家银行9月的声明提到”limited spillover of external sector strength to wages”，即外部领域的强劲对工资的外溢有限（国行，2026年9月3日）。

第三，能源价格收益有一部分流向政府而不是家庭。财政部估计国油（Petronas）2026年股息为270亿令吉，2027年为320亿令吉（Bernama，2026年10月9日）。

统计局没有说明实质GNI用什么平减。CapsWindow核对发现，名义GNI除以GDP平减指数，与公布的实质GNI很接近（2026年第二季为4236亿对4247亿令吉），所以官方实质GNI不应被理解为已经计入贸易条件收益的指标。

国民收入数据并不能显示你自己的储蓄表现。如果想看看一笔令吉金额能否跟上物价与货币供应的变化，可以用下面的计算器。

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