公积金十年股息：EPF存款跑赢通胀和货币供应量了吗？
雇员公积金（EPF/KWSP）2016至2025年的常规股息，让100万令吉增至约1,770,479令吉，即每年5.88%。同一个十年物价上涨1.18倍，M2增长1.62倍。本文说明比较方法、为什么公积金股息就是会员实际拿到的回报率，以及这些数字不能说明什么。
对大多数大马雇员来说，退休储蓄是通过每月缴纳的公积金，在雇员公积金局（EPF，马来文KWSP）里累积起来的。值得问的是：这笔钱在十年里实际表现如何，与物价相比、与货币本身的增长相比又如何。
公积金存款十年增长了多少？
约77%。把2016至2025年每年宣布的常规股息逐年复利计算（data.gov.my公积金股息），2015年底的100万令吉到2025年底约为1,770,479令吉。
100万令吉按公积金2016至2025年常规股息复利计算：倍数1.7705，即每年5.88%（CapsWindow计算；不计缴款和提款）
这个计算不考虑新的缴款和提款，只是把每年宣布的利率套用在年底余额上。实际户口会不同，因为缴款每月进来，也有部分资金被提走，但复利结果显示的是一令吉在户口里放满十年所赚到的回报。
跑赢通胀了吗？
跑赢了，而且年年如此。下表把每年股息与大马整体CPI（统计局，2010=100）12月对12月的通胀对照。
跑赢通胀了吗？
常规实质回报
共用线性刻度，以零为基准。 摘录下方表格的部分项目；日期、单位、定义及限制仍以原表与正文为准。
| 年份 | 常规股息 | 伊斯兰股息 | CPI，12月对12月 | 常规实质回报 | 2015年底的100万令吉变为 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 5.70% | — | 1.74% | 3.89% | 1,057,000 |
| 2017 | 6.90% | 6.40% | 3.51% | 3.27% | 1,129,933 |
| 2018 | 6.15% | 5.90% | 0.17% | 5.97% | 1,199,424 |
| 2019 | 5.45% | 5.00% | 0.99% | 4.42% | 1,264,792 |
| 2020 | 5.20% | 4.90% | −1.39% | 6.68% | 1,330,562 |
| 2021 | 6.10% | 5.65% | 3.23% | 2.78% | 1,411,726 |
| 2022 | 5.35% | 4.75% | 3.78% | 1.52% | 1,487,253 |
| 2023 | 5.50% | 5.40% | 1.55% | 3.89% | 1,569,052 |
| 2024 | 6.30% | 6.30% | 1.68% | 4.55% | 1,667,903 |
| 2025 | 6.15% | 6.15% | 1.57% | 4.50% | 1,770,479 |
股息率：data.gov.my官方数据集。通胀、实质回报（用CPI平减的股息）和余额：CapsWindow根据统计局CPI计算。伊斯兰户口于2016年8月推出（RinggitPlus）；官方数据集显示其首次股息为2017年。
整个十年里，CPI从2015年12月的114.8升至2025年12月的135.5，即1.1803倍、每年1.67%。相比之下，公积金1.7705的倍数相当于实质约1.50倍。表现最弱的是2022年，3.78%的通胀让实质回报只剩约1.52%，但仍为正数。若改用年平均通胀而不是12月对12月，结果一样：没有一年输给通胀。伊斯兰存款也没有任何一年输给通胀，最低的实质回报是2022年的约0.94%。
与货币供应量（M2）相比如何？
公积金也领先M2，但领先幅度比跑赢物价时小。
| 指标 | 2015年12月 → 2025年12月 | 倍数 | 年率 |
|---|---|---|---|
| 公积金常规股息，2016–2025复利 | 1,000,000令吉 → 1,770,479令吉 | 1.7705 | 5.88% |
| M2，期末 | 1,595,853.8百万令吉 → 2,583,795.8百万令吉 | 1.6191 | 4.94% |
| 整体CPI（2010=100） | 114.8 → 135.5 | 1.1803 | 1.67% |
| 公积金伊斯兰股息，2017–2025复利（9年；M2与CPI自2016年12月起） | — | 1.6335（M2 1.5685，CPI 1.1601） | 5.60% |
M2是国家银行在data.gov.my公布的期末序列，采用自2013年1月起的现行分类，未经季节调整。所有倍数均为CapsWindow计算。
十年里公积金存款的增长约为M2的1.094倍；伊斯兰存款九年间约为1.041倍。个别年份M2增长快过股息，例如2018年M2增长8.94%，股息为6.15%（CapsWindow计算），所以这个比较对期间很敏感。若改为截至2024年12月，常规股息仍然领先，1.6679对1.5533（CapsWindow计算）。
跑赢M2，意思是储户在整体货币存量中的份额十年间略有增加。这并不代表每一种资产或价格都涨得比较慢；房地产或个别商品仍可能涨得比股息快。
这就是会员实际拿到的回报吗？
是的，这正是公积金与其他许多地方退休计划不同之处。股息是公积金局每年宣布、直接存入会员户口的利率。2025年常规与伊斯兰存款的6.15%股息于2026年2月28日宣布、3月1日存入，派息总额796亿令吉（Malay Mail）。
这个利率背后是基金本身的投资成绩。2025年公积金局报告投资收入791.5亿令吉，其中股票贡献62%、固定收益33%、私募市场4%、货币市场1%；投资资产14,090亿令吉（国内62%，海外38%）。报道把股息低于2024年6.30%的原因归于国内股市疲弱和令吉走强，后者降低了海外回报换算成令吉的价值。
在许多其他市场，最常被引用的是基金层面的投资回报，而会员户口实际得到的可能因基金选择、费用或保证最低回报而不同。公积金则是宣布的股息就等于户口利率。对个人真正重要的是另一个差距：有多少钱留在户口里。自2024年5月起，每月缴款按75:15:10分配到退休户口（Akaun Persaraan）、福利户口（Akaun Sejahtera）和可提取的灵活户口（Akaun Fleksibel）。从灵活户口提走的钱就不再复利增长。
2026年发生了什么？
目前报道中有两件事值得注意：
- 2025年两类存款的股息6.15%于2026年2月28日宣布（Malay Mail）。2026年股息要等公积金局宣布才知道，本文不作估算。
- 灵活户口提款持续增加。2026年4月引述的一份研究报告指，累计提款166亿令吉，约500万名会员提款，占1,330万名合资格会员的37%（RinggitPlus）。财政部的国会答复则指，截至2026年5月31日共有550万名会员提款198.7亿令吉，户口内仍有143.6亿令吉。同一答复指，把第一户口比例从70%调高到75%，在2024年5月至2025年12月间为退休户口多存入91亿令吉（SAYS）。
存30年差距有多大？有哪些限制？
利率上的小差距，经过整个工作生涯会累积成大差距。以下情境是假设，不是预测：每月存500令吉，存30年（本金18万令吉），按月复利。
| 假设年率 | 30年后余额 | 说明 |
|---|---|---|
| 5.88%（公积金常规股息2016–2025平均） | 476,735令吉 | 假设过去十年的利率延续 |
| 2.00%（假设的低利率） | 245,632令吉 | 作为对照 |
| 5.88%，以每年1.67%（过去十年平均通胀）平减 | 约289,924令吉（今天的币值） | 通胀也是假设 |
所有数字均为CapsWindow计算。计算器可让你自行更改每月金额、利率和期间。
过去的股息不保证未来的股息。十年倍数是把每年宣布的利率套用在固定余额上复利计算；会员的实际结果取决于缴款时间、提款（包括灵活户口）和户口分配。CPI是全国平均，M2是总量，两者都不是个人基准。比较只涵盖2015年12月至2025年12月；换一个期间可能得出不同答案，尤其是与M2相比。其他国家的基金对回报的定义不同，所以本文不把公积金与它们排名比较。本文不构成缴款、提款或投资建议。
常见问题
公积金2025年股息是多少？
常规与伊斯兰存款均为6.15%，于2026年2月28日宣布、3月1日存入。比2024年的6.30%低0.15个百分点。派息总额为796亿令吉。
过去十年公积金存款跑赢通胀了吗？
跑赢了。把2016至2025年常规股息复利计算，100万令吉增至约1,770,479令吉（每年5.88%），而整体CPI从2015年12月到2025年12月上升1.1803倍。实质约为1.50倍，而且没有任何一年输给12月对12月的通胀（CapsWindow计算）。
公积金也跑赢货币供应量增长吗？
以2015年12月至2025年12月计，是的，但差距不大。M2增长1.6191倍，公积金常规存款1.7705倍，比率约1.094。在个别年份，例如2018年，M2增长快过股息，所以结果取决于所选期间。
伊斯兰存款和常规存款哪个更好？
2017至2025年，常规股息每年都等于或高于伊斯兰股息，差距0至0.6个百分点；2024和2025年两者相同。伊斯兰存款在这九年复利增长1.6335倍（每年5.60%），同期物价为1.1601倍。