Suku bunga kebijakan dan imbal hasil sepuluh tahun di 11 pasar
Singapura satu-satunya pasar dalam perbandingan ini yang tidak punya suku bunga kebijakan, karena MAS menjalankan kebijakan moneter lewat pita nilai tukar. Satu sel dalam tabel dibiarkan kosong, dan sel kosong itulah yang paling perlu dijelaskan.
The Fed menaikkan suku bunga pada 16 September 2026 dan suku bunga kembali jadi berita. Sebagian besar pemberitaan menyebut satu angka saja, yaitu suku bunga kebijakan, padahal biaya meminjam atau menempatkan dana untuk bertahun-tahun ditentukan di pasar obligasi. Menaruh keduanya dalam satu tabel untuk 11 pasar menyisakan satu sel kosong untuk Singapura, dan sel itu layak dijelaskan.
Di mana posisi Singapura dalam tabel ini
Ada satu sel yang tidak bisa diisi.
Singapura satu-satunya dari 11 pasar yang tidak memilikinya. MAS menjalankan kebijakan moneter lewat pita nilai tukar tertimbang perdagangan
| Ukuran | Singapura | Posisi di antara 11 pasar |
|---|---|---|
| Suku bunga kebijakan | tidak ada | satu-satunya kosong |
| Imbal hasil sepuluh tahun | 2,52% | terendah kedua |
| Sepuluh tahun dikurangi kebijakan | tidak dapat dihitung | — |
| Perubahan setahun | +76 basis poin | terkecil kedua |
| Imbal hasil riil sepuluh tahun | +0,76 poin | terendah kedua dari sepuluh |
Sel kosong itu bukan data yang hilang. Memang tidak ada angka untuk diisi, karena instrumennya adalah pita nilai tukar, bukan suku bunga. MAS memperketat pita itu pada tinjauan April dan Juli 2026, keduanya dengan menaikkan kemiringan apresiasi.
Suku bunga kebijakan dan imbal hasil sepuluh tahun, 11 pasar
Suku bunga kebijakan dan imbal hasil sepuluh tahun, 11 pasar
Sepuluh tahun
Skala linear yang sama dimulai dari nol. Pilihan entri dari tabel di bawah. Tanggal, satuan, definisi, dan batasan pada tabel serta teks tetap berlaku.
| Pasar | Suku bunga kebijakan | Sepuluh tahun | Sepuluh tahun − kebijakan | Setahun terakhir |
|---|---|---|---|---|
| Filipina | 5,00% | 7,53% | +253 bp | +157 bp |
| Indonesia | 5,75% | 7,16% | +141 bp | +83 bp |
| Amerika Serikat | 3,75-4,00% | 5,02% | +114 bp | +96 bp |
| Vietnam | 4,50% | 4,57% | +7 bp | +88 bp |
| Korea Selatan | 3,00% | 4,55% | +155 bp | +176 bp |
| Malaysia | 2,75% | 4,18% | +143 bp | +77 bp |
| Hong Kong | 4,00% | 3,85% | −15 bp | +84 bp |
| Jepang | sekitar 1,00% | 3,00% | +200 bp | +140 bp |
| Singapura | tanpa suku bunga kebijakan | 2,52% | — | +76 bp |
| Thailand | 1,00% | 2,35% | +135 bp | +91 bp |
| Taiwan | 2,00% | 1,94% | −6 bp | +56 bp |
Suku bunga kebijakan per 17 September 2026; imbal hasil sepuluh tahun adalah nilai yang diambil pada 15-16 September 2026. Kolom selisih memakai titik tengah rentang sasaran bila ada (3,875% untuk Amerika Serikat).
Dua pasar memiliki imbal hasil sepuluh tahun di bawah suku bunga kebijakannya: Hong Kong −15 basis poin dan Taiwan −6. Pada keduanya, ada sesuatu selain permintaan domestik yang menetapkan salah satu ujungnya.
Apa yang bergerak setahun terakhir
Seluruh 11 pasar mengalami kenaikan imbal hasil sepuluh tahun.
Pasar yang imbal hasil sepuluh tahunnya naik setahun terakhir. Kenaikan rata-rata sekitar 100 basis poin
Kenaikan Singapura 76 basis poin adalah yang terkecil kedua, hanya di atas Taiwan. Pasar yang suku bunganya mengikuti suku bunga luar negeri dan ekspektasi mata uang tidak memerlukan langkah kebijakan domestik agar ujung panjangnya bergerak, dan tahun ini pergerakannya termasuk kecil.
Apa hubungannya dengan pertumbuhan uang?
Berikut pasar yang sama dengan laju pertumbuhan M2 masing-masing.
| Pasar | Sepuluh tahun | M2 tahunan | Harga konsumen tahunan |
|---|---|---|---|
| Filipina | 7,53% | +9,02% (Juli 2026) | +6,19% (Juli 2026) |
| Indonesia | 7,16% | +8,32% (Juli 2026) | +2,88% (Juli 2026) |
| Amerika Serikat | 5,02% | +5,41% (Juli 2026) | +3,30% (Juli 2026) |
| Korea Selatan | 4,55% | +5,80% (Juli 2026) | +3,09% (Agustus 2026) |
| Malaysia | 4,18% | +6,78% (Juni 2026) | +1,78% (Juli 2026) |
| Hong Kong | 3,85% | +2,65% (Juni 2026) | +1,65% (Juli 2026) |
| Jepang | 3,00% | +2,18% (Juli 2026) | +1,90% (Juli 2026) |
| Singapura | 2,52% | +4,02% (Juni 2026) | +1,76% (April 2026) |
| Thailand | 2,35% | +5,47% (Juli 2026) | +1,95% (Juli 2026) |
| Taiwan | 1,94% | +7,42% (Juli 2026) | +2,54% (Juli 2026) |
Vietnam tidak dimasukkan karena situs ini tidak memiliki seri jumlah uang beredar dan seri harga terkini untuknya.
Korelasi dengan imbal hasil sepuluh tahun — pertumbuhan M2 di kiri, inflasi harga konsumen di kanan (sepuluh pasar)
Pertumbuhan uang menunjuk arah yang benar tetapi hanya menjelaskan separuh. Kaitan yang lebih kuat dengan harga tidak mengejutkan: yang menggerus imbal hasil obligasi sepuluh tahun adalah inflasi, bukan agregat uangnya sendiri. Jumlah uang beredar hanyalah satu dari beberapa jalur menuju harga, dan tidak langsung terhargai dalam imbal hasil.
Singapura berada dekat dengan posisi yang diperkirakan hubungan ini, dengan pertumbuhan uang menengah dan imbal hasil rendah. Taiwan adalah pengecualian paling jelas, dengan M2 naik 7,42% tetapi imbal hasil terendah dalam tabel.
Korelasi ini berasal dari sampel sepuluh pasar yang bulan acuannya tidak sejajar (jumlah uang beredar April hingga Juli 2026, harga April hingga Agustus 2026). Bacalah sebagai ringkasan susunan pada satu waktu, bukan sebagai sebab akibat.
Apa yang tersisa setelah inflasi?
| Pasar | Sepuluh tahun | Harga | Riil |
|---|---|---|---|
| Indonesia | 7,16% | 2,88% | +4,28 poin |
| Malaysia | 4,18% | 1,78% | +2,40 poin |
| Hong Kong | 3,85% | 1,65% | +2,20 poin |
| Amerika Serikat | 5,02% | 3,30% | +1,72 poin |
| Korea Selatan | 4,55% | 3,09% | +1,46 poin |
| Filipina | 7,53% | 6,19% | +1,34 poin |
| Jepang | 3,00% | 1,90% | +1,10 poin |
| Singapura | 2,52% | 1,76% | +0,76 poin |
| Thailand | 2,35% | 1,95% | +0,40 poin |
| Taiwan | 1,94% | 2,54% | −0,60 poin |
Filipina memimpin pada angka nominal 7,53%, tetapi inflasi 6,19% menyisakan +1,34 poin. Memilih pasar hanya dari angka nominal akan melewatkan selisih itu.
Singapura tetap di bawah pada kedua ukuran. Imbal hasil nominal rendah dengan inflasi rendah adalah situasi berbeda dari imbal hasil nominal tinggi dengan inflasi tinggi, meski hasil riilnya mirip.
Angka harga konsumen Singapura adalah April 2026, bulan terbaru dalam seri situs ini namun lebih lama daripada angka pasar lain. Imbal hasil riil di atas karena itu disusun dari dua tanggal yang berjarak lima bulan.
Coba dengan angka Anda sendiri — masukkan jumlah dan periode pada kalkulator nilai uang masa lalu untuk melihat hasil berbasis M2 dan berbasis harga berdampingan.
Buka kalkulator nilai uang masa lalu →
Kapan angka ini tidak boleh dipakai langsung?
Pertama, sumbernya bercampur. Imbal hasil sepuluh tahun diambil dari satu sumber tunggal agar barisnya sebanding, dan berbeda dari publikasi resmi: Departemen Keuangan AS menerbitkan 5,00% untuk 15 September 2026 dan Kementerian Keuangan Jepang menerbitkan 3,028% untuk hari yang sama. Bila ketepatan penting, gunakan publikasi resmi tiap pasar.
Kedua, tanggal acuannya tidak sejajar, dan angka harga Singapura yang paling lama dalam kumpulan ini.
Ketiga, tiga keputusan belum terbit saat penulisan: dewan bank sentral Taiwan (17 September), Bank of Japan (18 September), dan Base Rate HKMA yang mencerminkan kenaikan Federal Reserve. MAS meninjau kebijakan berikutnya pada Oktober.
Pertanyaan umum
Mengapa Singapura tidak punya suku bunga kebijakan?
MAS menjalankan kebijakan moneter lewat pita nilai tukar dolar Singapura tertimbang perdagangan, dengan menyesuaikan kemiringan, lebar, atau titik tengah pita itu. Pada perekonomian kecil yang sangat terbuka, nilai tukar dinilai sebagai tuas yang lebih andal terhadap harga. Suku bunga domestik lalu sebagian besar ditentukan suku bunga luar negeri dan ekspektasi terhadap dolar Singapura.
Apa yang menggantikan suku bunga kebijakan saat membaca arah kebijakan Singapura?
Pernyataan Kebijakan Moneter MAS, yang terbit pada Januari, April, Juli, dan Oktober. Pada 2026 MAS memperketat di tinjauan April dan Juli dengan menaikkan kemiringan apresiasi pita tersebut.
Apakah pertumbuhan uang yang lebih cepat berarti imbal hasil jangka panjang lebih tinggi?
Ada kecenderungan, tetapi hanya menjelaskan sebagian. Di sepuluh pasar yang punya data, korelasi antara pertumbuhan M2 dan imbal hasil sepuluh tahun adalah 0,59, sedangkan korelasi dengan inflasi harga konsumen 0,74. Dengan sampel sepuluh, anggap sebagai arah, bukan aturan.
Angka-angka ini per kapan?
Suku bunga kebijakan per 17 September 2026 dan imbal hasil sepuluh tahun adalah nilai yang diambil pada 15-16 September 2026. Jumlah uang beredar dan harga konsumen adalah bulan terbit terbaru tiap pasar, antara April dan Agustus 2026. Angka harga Singapura adalah April 2026, bulan terbaru dalam seri situs ini.
Sumber
- CapsWindow - Data & metodologi ↗
- Federal Reserve - Pernyataan FOMC, 16 September 2026 ↗
- Departemen Keuangan AS - Kurva imbal hasil harian ↗
- Kementerian Keuangan Jepang - Suku bunga JGB ↗
- TradingEconomics - Imbal hasil obligasi pemerintah 10T (nilai dan perubahan tahunan 11 pasar) ↗
- MAS - Pernyataan Kebijakan Moneter, 27 Juli 2026 ↗
- MAS / SingStat - Jumlah uang beredar ↗
- BIS - Basis data harga konsumen jangka panjang ↗