Catatan · Bahasa Indonesia

Selisih imbal hasil SGS dan Treasury AS: apakah menjelaskan USD/SGD?

Imbal hasil 10 tahun Singapura 240 basis poin di bawah Treasury AS 10 tahun pada akhir Agustus 2026, tetapi dolar Singapura berada di dekat level terkuatnya dalam beberapa tahun, 1,28 per dolar AS. Sejak 2016, selisih yang makin negatif justru berjalan bersama dolar Singapura yang lebih kuat.

CapsWindowTerbit: 9 Oktober 2026

Interest ratesBond yieldsExchange rateUSD

Ringkasan

Imbal hasil SGS 10 tahun (2,35%) berada 240 basis poin di bawah imbal hasil Treasury AS 10 tahun (4,75%) pada akhir Agustus 2026, keduanya nilai akhir bulan. Pada akhir September selisihnya sekitar 282 basis poin, memakai penutupan harian ADB dan FRED.
Imbal hasil 10 tahun Singapura berada di bawah AS pada 287 dari 339 bulan sejak Juni 1998, termasuk 193 bulan berturut-turut dari Oktober 1998 sampai Oktober 2014 dan periode yang berjalan sejak Juli 2022.
Untuk seluruh sampel, korelasi selisih imbal hasil dengan USD/SGD adalah −0,37. Sejak 2016 korelasinya +0,72: selisih negatif yang makin lebar berjalan bersama dolar Singapura yang lebih kuat. Perubahan tahunan hampir tidak berkaitan (0,12).
MAS mengelola dolar Singapura terhadap pita tertimbang perdagangan, bukan suku bunga. Ini kemungkinan alasan selisih suku bunga kurang mampu menjelaskan nilai tukar di sini. Korelasi bukan sebab-akibat.

Logika buku teks mengatakan uang mengalir ke mata uang dengan suku bunga lebih tinggi. Selama sebagian besar 28 tahun terakhir, Singapura menawarkan imbal hasil jangka panjang lebih rendah daripada Amerika Serikat, dan dolar Singapura tetap menguat. Catatan ini menyandingkan selisih imbal hasil dengan USD/SGD dan menunjukkan di mana buku teks tidak berlaku.

Seberapa besar selisihnya sekarang?

Pada akhir Agustus 2026, imbal hasil SGS 10 tahun adalah 2,35% (MAS lewat SingStat) dan imbal hasil Treasury AS 10 tahun 4,75% (FRED DGS10), keduanya nilai akhir bulan.

−240 bp

Imbal hasil SGS 10 tahun dikurangi imbal hasil Treasury AS 10 tahun, akhir Agustus 2026 (nilai akhir bulan)

Imbal hasil AS terus naik pada September. Dengan penutupan harian 30 September, 2,47% dari ADB AsianBondsOnline (data: Bloomberg) berbanding 5,29% dari FRED, selisihnya sekitar −282 basis poin. Kedua angka berasal dari sumber berbeda dan bukan kelanjutan seri resmi.

Kapan Singapura di bawah atau di atas AS?

Imbal hasil 10 tahun Singapura berada di bawah AS pada 287 dari 339 bulan dari Juni 1998 sampai Agustus 2026.

Periode di bawah AS	Lama	Paling negatif
Oktober 1998 sampai Oktober 2014	193 bulan	−220 bp
Januari 2017 sampai Mei 2019	29 bulan	−66 bp
Juli 2022 sampai Agustus 2026 (berlanjut)	50 bulan	−242 bp (Mei 2026)

Singapura setara atau di atas AS terutama dari November 2014 sampai akhir 2016, dan pada beberapa bulan yang tersebar antara pertengahan 2019 dan pertengahan 2022. Angka tertinggi +81 basis poin pada September 1998, di tengah krisis keuangan Asia.

Apakah selisih sejalan dengan USD/SGD?

Hanya lemah, dan sejak 2016 berlawanan arah dengan buku teks. Nilai tukar di bawah adalah dolar Singapura per dolar AS, rata-rata bulanan, sehingga angka yang lebih kecil berarti dolar Singapura lebih kuat.

Ukuran	Nilai
Korelasi selisih dan level USD/SGD, 1998 sampai 2026	−0,37
Sama, 2016 sampai 2026	+0,72
Korelasi perubahan 12 bulan	0,12
Rata-rata USD/SGD saat selisih negatif	1,4728
Rata-rata USD/SGD saat selisih nol atau positif	1,3846

Angka seluruh sampel menunjukkan imbal hasil relatif yang lebih rendah berjalan bersama dolar Singapura yang lebih lemah, tetapi itu terutama mencerminkan satu era: periode negatif panjang 1998 sampai 2014 dimulai ketika mata uangnya jauh lebih lemah. Sejak 2016, bulan-bulan dengan selisih negatif yang lebih lebar cenderung menunjukkan dolar Singapura yang lebih kuat. Dan ketika selisih berubah dalam setahun, nilai tukar hampir tidak ikut bergerak.

Bagaimana selisih dan nilai tukar bergerak pada 2026?

Panduan visual

Bagaimana selisih dan nilai tukar bergerak pada 2026?

Selisih 10 tahun vs AS

Desember 2025−196 bp
Februari 2026−202 bp
Maret 2026−201 bp
Mei 2026−242 bp
Juni 2026−240 bp
Agustus 2026−240 bp

Skala linear yang sama dimulai dari nol. Nilai negatif memanjang ke kiri. Pilihan entri dari tabel di bawah. Tanggal, satuan, definisi, dan batasan pada tabel serta teks tetap berlaku.

Sumber ↓

Bulan	Selisih 10 tahun vs AS	USD/SGD (rata-rata bulanan)
Desember 2025	−196 bp	1,2907
Januari 2026	−219 bp	1,2797
Februari 2026	−202 bp	1,2664
Maret 2026	−201 bp	1,2796
April 2026	−230 bp	1,2759
Mei 2026	−242 bp	1,2748
Juni 2026	−240 bp	1,2878
Juli 2026	−240 bp	1,2908
Agustus 2026	−240 bp	1,2763

1,2763

Dolar Singapura per dolar AS, rata-rata bulanan Agustus 2026, saat selisih imbal hasil −240 basis poin

Selisih melebar 44 basis poin antara Desember dan Agustus, dan dolar Singapura berakhir sedikit lebih kuat: dolar Singapura yang dibutuhkan per dolar AS berkurang 1,1%. Nilai tukar bergerak dalam rentang sempit sepanjang tahun.

Mengapa buku teks tidak cocok untuk Singapura, dan kapan selisih bisa lebih penting?

MAS tidak menetapkan suku bunga. MAS mengelola dolar Singapura terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang dan membiarkannya menguat di sepanjang pita kebijakan. Pada Juli 2026 MAS menaikkan laju apresiasi itu sangat sedikit. Salah satu tafsiran umum adalah investor menerima imbal hasil SGS lebih rendah karena memperkirakan mata uang menguat dari waktu ke waktu, sehingga selisih imbal hasil dan perkiraan arah mata uang saling mengimbangi. Ini tafsiran, bukan sesuatu yang dibuktikan korelasi.

Selisih bisa lebih penting dalam tiga situasi: jika MAS mendatarkan kemiringan pita sehingga perkiraan apresiasi hilang; jika episode penghindaran risiko global menarik uang keluar dari aset Asia tanpa melihat suku bunga; atau jika permintaan ekspor berbalik. Untuk poin terakhir, ekspor sejauh ini menopang: ekspor domestik nonmigas elektronik naik 131,8% secara tahunan pada Agustus 2026.

Untuk membandingkan suatu jumlah antartahun dalam dolar Singapura dan dolar AS, gunakan kalkulator nilai uang masa lalu.

Bandingkan patokan lokal dan AS →

Apa batasannya?

Imbal hasil Singapura adalah nilai akhir bulan dan imbal hasil AS adalah nilai akhir bulan FRED yang sepadan; nilai tukar adalah rata-rata bulanan. Selisih September mencampur penutupan harian ADB (data: Bloomberg) dan FRED. Korelasi sangat bergantung pada periode yang dipilih dan menggambarkan pergerakan bersama, bukan sebab-akibat.

Pertanyaan umum

Seberapa jauh imbal hasil 10 tahun Singapura di bawah AS?

240 basis poin pada akhir Agustus 2026 (2,35% berbanding 4,75%, nilai akhir bulan dari MAS lewat SingStat dan FRED DGS10). Pada akhir September selisihnya sekitar 282 basis poin (2,47% dari ADB AsianBondsOnline, data: Bloomberg, berbanding 5,29%). Akhir bulan paling negatif di seri resmi adalah −242 basis poin pada Mei 2026.

Jika imbal hasil Singapura lebih rendah, mengapa dolar Singapura kuat?

MAS menjalankan kebijakan moneter lewat pita nilai tukar tertimbang perdagangan dan menjaganya di jalur apresiasi, bahkan menaikkan laju apresiasinya sangat sedikit pada Juli 2026. Investor yang memperkirakan dolar Singapura menguat bersedia menerima suku bunga lebih rendah. Sejak 2016 korelasi selisih dengan USD/SGD adalah +0,72, artinya selisih negatif yang lebih lebar berjalan bersama dolar Singapura yang lebih kuat.

Apakah selisih imbal hasil bisa memprediksi USD/SGD?

Tidak dengan baik. Untuk 1998 sampai 2026 korelasi levelnya −0,37, dan korelasi antara perubahan dua belas bulan selisih dan nilai tukar adalah 0,12, mendekati nol. Ini gambaran masa lalu, bukan ramalan.

Sumber

Kalkulator

Nilai uang masa laluNilai uang masa lalu · SGD

Jelajahi lainnya

Apa itu yen carry trade, dan bagaimana imbal hasil JGB 3% sampai ke Singapura?Yen carry trade meminjam yen murah untuk membeli aset berimbal hasil lebih tinggi di tempat lain. Dengan imbal hasil 10 tahun Jepang di atas 3% pada 2026, berikut cara kerjanya, besarnya, apa yang terjadi pada 5 Agustus 2024, dan pergerakan dolar Singapura.Imbal hasil SGS 10 tahun Singapura 2,35%: setinggi apa dalam sejarahnya sendiri?Imbal hasil obligasi pemerintah Singapura (SGS) 10 tahun berada di 2,35% pada akhir Agustus 2026. Dari 339 akhir bulan sejak Juni 1998, angka ini di peringkat ke-208, di bawah titik tengah sejarahnya, sementara imbal hasil AS, Inggris, dan Jepang ada di puncak beberapa dekade.Surplus transaksi berjalan Singapura 17% dari PDB. Mengapa dolar Singapura tidak melonjak?Singapura mencatat surplus transaksi berjalan S$132,0 miliar pada 2025 dan S$77,9 miliar pada semester pertama 2026. Neraca pembayaran menunjukkan sebagian besar diinvestasikan kembali ke luar negeri, dan sisanya menambah cadangan di bawah kebijakan kurs MAS.Mengapa kurs mengubah tolok ukur AS dalam SGD?Ikuti konversi SGD ke USD, penerapan rasio indeks AS, lalu konversi kembali; pahami arah kuotasi dan batas perhitungan.