อัตราดอกเบี้ยนโยบายและผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ใน 11 ตลาด
อัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยอยู่ที่ 1.00% และผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี 2.35% ซึ่งต่ำเป็นอันดับสองในตาราง เมื่อหักเงินเฟ้อ 1.95% แล้วเหลือเพียง +0.40 จุดร้อยละ ต่ำเป็นอันดับสองรองจากไต้หวัน
เฟดขึ้นดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 16 กันยายน 2026 และอัตราดอกเบี้ยกลับมาเป็นข่าวอีกครั้ง ข่าวส่วนใหญ่พูดถึงตัวเลขเดียวคืออัตราดอกเบี้ยนโยบาย ขณะที่ต้นทุนการกู้ยืมระยะหลายปีถูกกำหนดในตลาดพันธบัตร เมื่อวางทั้งสองอย่างไว้ในตารางเดียวกันสำหรับ 11 ตลาด ตำแหน่งของไทยอยู่ค่อนไปทางล่างของทั้งสองด้าน
ไทยอยู่ตรงไหนในตารางนี้
ทั้งสองปลายของเส้นอัตราผลตอบแทนอยู่ในระดับต่ำ
ผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตร 10 ปีของไทย: 2.35% หักเงินเฟ้อผู้บริโภค 1.95% (กรกฎาคม 2026) ต่ำเป็นอันดับสองใน 10 ตลาดที่มีข้อมูลราคา
| รายการ | ไทย | ตำแหน่งใน 11 ตลาด |
|---|---|---|
| อัตราดอกเบี้ยนโยบาย | 1.00% | ต่ำที่สุดร่วม |
| ผลตอบแทน 10 ปี | 2.35% | ต่ำเป็นอันดับสอง |
| 10 ปี ลบ นโยบาย | +135 จุดพื้นฐาน | ระดับกลาง |
| เปลี่ยนแปลงในรอบปี | +91 จุดพื้นฐาน | ใกล้ค่าเฉลี่ยราว 100 |
| ผลตอบแทนที่แท้จริง | +0.40 จุด | ต่ำเป็นอันดับสอง |
| M2 เทียบปีก่อน | +5.47% | ระดับกลาง |
อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.00% หลังการปรับลด 0.25 จุดร้อยละเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และคงไว้ในการประชุมครั้งต่อ ๆ มา รวมถึงการประชุมเมื่อ 26 สิงหาคม 2026
อัตราดอกเบี้ยนโยบายและผลตอบแทน 10 ปี ใน 11 ตลาด
อัตราดอกเบี้ยนโยบายและผลตอบแทน 10 ปี ใน 11 ตลาด
10 ปี
ใช้มาตราส่วนเชิงเส้นเดียวกันโดยเริ่มจากศูนย์ คัดเลือกบางรายการจากตารางด้านล่าง วันที่อ้างอิง หน่วย นิยาม และข้อจำกัดยังคงเป็นไปตามตารางและเนื้อหาเดิม
| ตลาด | อัตราดอกเบี้ยนโยบาย | 10 ปี | 10 ปี ลบ นโยบาย | ในรอบปี |
|---|---|---|---|---|
| ฟิลิปปินส์ | 5.00% | 7.53% | +253 จุดพื้นฐาน | +157 จุดพื้นฐาน |
| อินโดนีเซีย | 5.75% | 7.16% | +141 จุดพื้นฐาน | +83 จุดพื้นฐาน |
| สหรัฐอเมริกา | 3.75-4.00% | 5.02% | +114 จุดพื้นฐาน | +96 จุดพื้นฐาน |
| เวียดนาม | 4.50% | 4.57% | +7 จุดพื้นฐาน | +88 จุดพื้นฐาน |
| เกาหลีใต้ | 3.00% | 4.55% | +155 จุดพื้นฐาน | +176 จุดพื้นฐาน |
| มาเลเซีย | 2.75% | 4.18% | +143 จุดพื้นฐาน | +77 จุดพื้นฐาน |
| ฮ่องกง | 4.00% | 3.85% | −15 จุดพื้นฐาน | +84 จุดพื้นฐาน |
| ญี่ปุ่น | ราว 1.00% | 3.00% | +200 จุดพื้นฐาน | +140 จุดพื้นฐาน |
| สิงคโปร์ | ไม่มีอัตราดอกเบี้ยนโยบาย | 2.52% | — | +76 จุดพื้นฐาน |
| ไทย | 1.00% | 2.35% | +135 จุดพื้นฐาน | +91 จุดพื้นฐาน |
| ไต้หวัน | 2.00% | 1.94% | −6 จุดพื้นฐาน | +56 จุดพื้นฐาน |
อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ วันที่ 17 กันยายน 2026 ผลตอบแทน 10 ปีเป็นค่าที่เรียกดูเมื่อ 15 ถึง 16 กันยายน 2026 คอลัมน์ส่วนต่างใช้ค่ากลางของกรอบเป้าหมายในกรณีที่มี (สหรัฐอเมริกาใช้ 3.875%) สิงคโปร์ดำเนินนโยบายการเงินผ่านกรอบอัตราแลกเปลี่ยนจึงไม่มีอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
ไทยและญี่ปุ่นมีอัตราดอกเบี้ยนโยบายใกล้เคียงกันที่ราว 1.00% แต่ผลตอบแทน 10 ปีต่างกันมาก คือ 2.35% กับ 3.00% ส่วนต่างจึงเป็น 135 กับ 200 จุดพื้นฐาน ระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เท่ากันไม่ได้แปลว่าปลายยาวจะเท่ากัน
ในรอบหนึ่งปีที่ผ่านมามีอะไรเคลื่อนไหว
ทั้ง 11 ตลาดไม่มีข้อยกเว้น ผลตอบแทน 10 ปีปรับขึ้นทั้งหมด
จำนวนตลาดที่ผลตอบแทน 10 ปีปรับขึ้นในรอบหนึ่งปี ค่าเฉลี่ยราว 100 จุดพื้นฐาน
ของไทยอยู่ที่ +91 จุดพื้นฐาน ใกล้ค่าเฉลี่ย ทั้งที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายปรับ ลด ลงในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 สองปลายของเส้นอัตราผลตอบแทนจึงเคลื่อนไหวคนละทิศทางในปีเดียวกัน
เกี่ยวข้องกับการเติบโตของปริมาณเงินอย่างไร
นำอัตราการเติบโตของ M2 ของตลาดชุดเดียวกันมาวางเทียบ
| ตลาด | 10 ปี | M2 เทียบปีก่อน | ดัชนีราคาผู้บริโภคเทียบปีก่อน |
|---|---|---|---|
| ฟิลิปปินส์ | 7.53% | +9.02% (กรกฎาคม 2026) | +6.19% (กรกฎาคม 2026) |
| อินโดนีเซีย | 7.16% | +8.32% (กรกฎาคม 2026) | +2.88% (กรกฎาคม 2026) |
| สหรัฐอเมริกา | 5.02% | +5.41% (กรกฎาคม 2026) | +3.30% (กรกฎาคม 2026) |
| เกาหลีใต้ | 4.55% | +5.80% (กรกฎาคม 2026) | +3.09% (สิงหาคม 2026) |
| มาเลเซีย | 4.18% | +6.78% (มิถุนายน 2026) | +1.78% (กรกฎาคม 2026) |
| ฮ่องกง | 3.85% | +2.65% (มิถุนายน 2026) | +1.65% (กรกฎาคม 2026) |
| ญี่ปุ่น | 3.00% | +2.18% (กรกฎาคม 2026) | +1.90% (กรกฎาคม 2026) |
| สิงคโปร์ | 2.52% | +4.02% (มิถุนายน 2026) | +1.76% (เมษายน 2026) |
| ไทย | 2.35% | +5.47% (กรกฎาคม 2026) | +1.95% (กรกฎาคม 2026) |
| ไต้หวัน | 1.94% | +7.42% (กรกฎาคม 2026) | +2.54% (กรกฎาคม 2026) |
เวียดนามไม่รวมอยู่ในตารางนี้เพราะเว็บไซต์นี้ไม่มีชุดข้อมูลปริมาณเงินและชุดข้อมูลราคาล่าสุด
สหสัมพันธ์กับผลตอบแทน 10 ปี — ด้านซ้ายคือการเติบโตของ M2 ด้านขวาคืออัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค (10 ตลาด)
ปริมาณเงินชี้ทิศทางได้ แต่อธิบายได้เพียงครึ่งเดียว ความเชื่อมโยงกับราคาที่แน่นกว่านั้นไม่น่าแปลกใจ เพราะสิ่งที่กัดกินผลตอบแทนของพันธบัตร 10 ปีคือเงินเฟ้อ ไม่ใช่ตัวปริมาณเงินเอง
ไทยเป็นตัวอย่างที่อ่อนกว่าไต้หวันในทิศทางเดียวกัน คือ M2 โต 5.47% ซึ่งอยู่ระดับกลาง แต่ผลตอบแทนและเงินเฟ้ออยู่ในกลุ่มต่ำ ส่วนไต้หวันเป็นข้อยกเว้นที่ชัดที่สุด คือ M2 โต 7.42% แต่ผลตอบแทนต่ำที่สุดในตาราง
ค่าสหสัมพันธ์มาจากกลุ่มตัวอย่าง 10 ตลาดที่เดือนอ้างอิงไม่ตรงกัน (ปริมาณเงินเมษายนถึงกรกฎาคม 2026 ราคาเมษายนถึงสิงหาคม 2026) จึงควรอ่านเป็นการสรุปการเรียงตัว ณ ช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ใช่ความสัมพันธ์เชิงเหตุผล
หักเงินเฟ้อแล้วเหลือเท่าไร
| ตลาด | 10 ปี | ราคา | ที่แท้จริง |
|---|---|---|---|
| อินโดนีเซีย | 7.16% | 2.88% | +4.28 จุด |
| มาเลเซีย | 4.18% | 1.78% | +2.40 จุด |
| ฮ่องกง | 3.85% | 1.65% | +2.20 จุด |
| สหรัฐอเมริกา | 5.02% | 3.30% | +1.72 จุด |
| เกาหลีใต้ | 4.55% | 3.09% | +1.46 จุด |
| ฟิลิปปินส์ | 7.53% | 6.19% | +1.34 จุด |
| ญี่ปุ่น | 3.00% | 1.90% | +1.10 จุด |
| สิงคโปร์ | 2.52% | 1.76% | +0.76 จุด |
| ไทย | 2.35% | 1.95% | +0.40 จุด |
| ไต้หวัน | 1.94% | 2.54% | −0.60 จุด |
ฟิลิปปินส์นำด้วยตัวเลขนาม 7.53% แต่เงินเฟ้อ 6.19% ทำให้เหลือ +1.34 จุด การเลือกตลาดจากตัวเลขนามเพียงอย่างเดียวจะมองข้ามช่องว่างนี้
ไทยอยู่เกือบท้ายตารางทั้งสองด้าน ผลตอบแทนนามต่ำพร้อมเงินเฟ้อต่ำเป็นสถานการณ์ที่ต่างจากผลตอบแทนนามสูงพร้อมเงินเฟ้อสูง แม้ผลลัพธ์ที่แท้จริงจะใกล้เคียงกันก็ตาม
ลองคำนวณด้วยตัวเลขของคุณเอง — ใส่จำนวนเงินและช่วงเวลาในเครื่องคำนวณมูลค่าเงินในอดีต เพื่อดูคำตอบที่อิง M2 และอิงราคาผู้บริโภคพร้อมกัน
เปิดเครื่องคำนวณมูลค่าเงินในอดีต →
เมื่อใดไม่ควรนำตัวเลขเหล่านี้ไปใช้ตรง ๆ
ข้อแรก แหล่งข้อมูลผสมกัน ผลตอบแทน 10 ปีในตารางใช้แหล่งเรียกดูแหล่งเดียวเพื่อให้เทียบกันได้ทุกแถว และต่างจากการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ กระทรวงการคลังสหรัฐเผยแพร่ 5.00% สำหรับวันที่ 15 กันยายน 2026 และกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเผยแพร่ 3.028% สำหรับวันเดียวกัน หากต้องการความแม่นยำควรใช้ตัวเลขทางการของแต่ละตลาด
ข้อสอง วันอ้างอิงไม่ตรงกัน อัตราดอกเบี้ยนโยบายคือ 17 กันยายน 2026 ผลตอบแทนคือ 15 ถึง 16 กันยายน ส่วนปริมาณเงินและราคาอยู่ระหว่างเมษายนถึงสิงหาคม 2026
ข้อสาม มีสามการตัดสินใจที่ยังไม่ประกาศ ณ เวลาที่เขียน ได้แก่ คณะกรรมการธนาคารกลางไต้หวัน (17 กันยายน) ธนาคารกลางญี่ปุ่น (18 กันยายน) และอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของ HKMA ที่สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด
คำถามที่พบบ่อย
ผลตอบแทนที่แท้จริงคืออะไร และทำไมจึงสำคัญ
คือผลตอบแทนตามหน้าตั๋วหักด้วยอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค ตัวเลขนี้บอกว่าเหลืออะไรหลังจากราคาสินค้าปรับขึ้นแล้ว ฟิลิปปินส์นำด้วยตัวเลขนาม 7.53% แต่เงินเฟ้อ 6.19% ทำให้เหลือ +1.34 จุด ขณะที่ไทยตัวเลขนาม 2.35% และเงินเฟ้อ 1.95% เหลือ +0.40 จุด
ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยนโยบายกับผลตอบแทน 10 ปีบอกอะไร
เป็นผลตอบแทนส่วนเพิ่มที่ตลาดเรียกร้องสำหรับการให้กู้ระยะยาวแทนระยะข้ามคืน ส่วนต่างของไทยคือ 135 จุดพื้นฐาน ซึ่งอยู่ในระดับกลางของตาราง เทียบกับฟิลิปปินส์ 253 จุดพื้นฐานและฮ่องกงที่ติดลบ 15 จุดพื้นฐาน
ปริมาณเงินเพิ่มเร็วแล้วผลตอบแทนระยะยาวจะสูงขึ้นหรือไม่
มีแนวโน้มเช่นนั้น แต่อธิบายได้เพียงบางส่วน ในกลุ่ม 10 ตลาดที่มีข้อมูล สหสัมพันธ์ระหว่างการเติบโตของ M2 กับผลตอบแทน 10 ปีอยู่ที่ 0.59 ส่วนสหสัมพันธ์กับอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 0.74 ด้วยกลุ่มตัวอย่างเพียง 10 ตลาด ควรใช้เป็นการอ้างอิงทิศทางเท่านั้น
ตัวเลขในตารางเป็นข้อมูล ณ เวลาใด
อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ วันที่ 17 กันยายน 2026 ผลตอบแทน 10 ปีเป็นค่าที่เรียกดูเมื่อวันที่ 15 ถึง 16 กันยายน 2026 ส่วนปริมาณเงินและดัชนีราคาผู้บริโภคเป็นเดือนล่าสุดที่แต่ละตลาดเผยแพร่ อยู่ระหว่างเมษายนถึงสิงหาคม 2026
แหล่งข้อมูล
- CapsWindow - ข้อมูลและวิธีคำนวณ ↗
- Federal Reserve - แถลงการณ์ FOMC 16 กันยายน 2026 ↗
- กระทรวงการคลังสหรัฐ - เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรายวัน ↗
- กระทรวงการคลังญี่ปุ่น - อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล ↗
- TradingEconomics - ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี (ค่าและการเปลี่ยนแปลงรายปีของ 11 ตลาด) ↗
- ธนาคารแห่งประเทศไทย - การประชุม กนง. ↗
- ธนาคารแห่งประเทศไทย - สถิติปริมาณเงิน ↗
- BIS - ฐานข้อมูลราคาผู้บริโภคระยะยาว ↗