Hasil MGS lwn bon Perbendaharaan AS: adakah jurang 10 tahun menerangkan ringgit?
Hasil 10 tahun Malaysia berada di bawah hasil 10 tahun AS pada setiap akhir bulan sejak Julai 2023, 88 mata asas lebih rendah pada Ogos 2026. Dalam tempoh yang sama ringgit mengukuh daripada 4.77 kepada kira-kira 4.07 bagi setiap dolar AS.
Penjelasan biasa bagi mata wang yang lemah ialah kadar faedahnya lebih rendah daripada Amerika, jadi wang keluar. Sejak pertengahan 2023 Malaysia memberikan ujian yang jelas: hasil 10 tahunnya di bawah hasil 10 tahun AS setiap bulan, namun ringgit kebanyakannya mengukuh.
Sejauh mana MGS 10 tahun di bawah 10 tahun AS?
Pada akhir Ogos 2026 jurangnya −88 mata asas. Kedua-dua angka ialah nilai akhir bulan: Malaysia daripada Jadual 2.5 BNM, Amerika Syarikat daripada FRED DGS10.
Hasil MGS 10 tahun tolak hasil Perbendaharaan AS 10 tahun, akhir Ogos 2026 (3.867% − 4.75%)
| Akhir bulan | MGS 10 tahun | AS 10 tahun | Jurang |
|---|---|---|---|
| Ogos 2026 (BNM) | 3.867% | 4.75% | −88 mata asas |
| September 2026 (ADB, data: Bloomberg; tambahan) | 4.048% | 5.29% | kira-kira −124 mata asas |
Angka AS bagi September mencerminkan kenaikan selepas Federal Reserve menaikkan kadar pada 16 September. Hasil Malaysia juga naik pada September, tetapi kurang.
Bilakah Malaysia di bawah AS, dan bila di atas?
| Tempoh | Akhir bulan | Julat jurang | Julat purata bulanan USD/MYR |
|---|---|---|---|
| Januari-Oktober 2007 | 10, semuanya negatif | −149 hingga −77 mata asas | 3.38-3.51 |
| November 2007-Jun 2023 | 188, dua negatif (Januari dan Mei 2008) | −4 hingga +266 mata asas | 2.99-4.70 |
| Julai 2023-Ogos 2026 | 38, semuanya negatif | −104 hingga −10 mata asas | 3.91-4.77 |
Bagi kebanyakan 20 tahun lalu hasil 10 tahun Malaysia lebih tinggi daripada AS. Jurang positif paling luas, +266 mata asas pada Mac 2020, berlaku ketika hasil AS jatuh mendadak semasa pandemik. Tempoh negatif semasa ialah yang paling panjang dalam siri ini.
Adakah jurang bergerak seiring dengan ringgit?
Hanya lemah, dan bukan seperti yang dicadangkan cerita mudah. Kadar pertukaran di sini ialah ringgit bagi setiap dolar AS (purata bulanan kadar tengah 12:00 BNM, melalui OpenDOSM), jadi angka lebih tinggi bermaksud ringgit lebih lemah.
Adakah jurang bergerak seiring dengan ringgit?
Nilai
Skala linear yang sama bermula dari sifar. Nilai negatif memanjang ke kiri. Pilihan catatan daripada jadual di bawah. Tarikh, unit, takrif dan batasan dalam jadual serta teks masih terpakai.
| Ukuran | Nilai |
|---|---|
| Korelasi jurang dan paras USD/MYR, 2007-2026 | −0.14 |
| Sama, sejak 2016 | −0.38 |
| Korelasi perubahan 12 bulan | 0.02 |
| Purata USD/MYR ketika jurang negatif | 4.1481 |
| Purata USD/MYR ketika jurang sifar atau positif | 3.7534 |
Dua baris terakhir nampak seperti bukti kukuh bahawa jurang negatif bermakna ringgit lemah, tetapi ia mencampurkan zaman yang berbeza. Kebanyakan bulan negatif jatuh pada 2023-2026, ketika ringgit lebih lemah atas banyak sebab, manakala bulan negatif 2007 berlaku ketika ringgit sekitar 3.4-3.5. Apabila perubahan dibandingkan, bukan paras, hubungannya hampir hilang.
Laluan 2026
| Bulan | Jurang | USD/MYR |
|---|---|---|
| Disember 2025 | −67 mata asas | 4.0919 |
| Januari 2026 | −76 mata asas | 4.0283 |
| Februari 2026 | −47 mata asas | 3.9146 |
| Mac 2026 | −66 mata asas | 3.9515 |
| April 2026 | −84 mata asas | 3.9784 |
| Mei 2026 | −86 mata asas | 3.9526 |
| Jun 2026 | −83 mata asas | 4.0778 |
| Julai 2026 | −104 mata asas | 4.0825 |
| Ogos 2026 | −88 mata asas | 4.0687 |
Pada 2026 kedua-duanya memang bergerak bersama untuk seketika: jurang tersempit (−47 mata asas, Februari) berlaku bersama ringgit terkuat dalam tempoh ini (3.9146), dan jurang terluas (−104 mata asas, Julai) bersama ringgit yang lebih lemah (4.0825). Namun antara bulan-bulan itu ringgit hanya bergerak kira-kira 4%, dan ringgit Ogos masih lebih kukuh berbanding mana-mana bulan pada 2024.
Bilakah jurang mungkin lebih penting bagi ringgit?
Perbezaan hasil hanyalah satu daya antara beberapa. Bagi Malaysia, tiga daya lain sedang besar.
- Perdagangan. Eksport elektrik dan elektronik naik 66.5% tahun ke tahun pada Ogos 2026 dan membentuk 48.4% jumlah eksport (DOSM). Pendapatan eksport yang ditukar kepada ringgit menyokong mata wang tanpa mengira hasil bon.
- Selera risiko. Dalam jualan global Ogos 2024, ringgit mengukuh berbanding dolar, daripada purata Julai 4.6796 kepada purata Ogos 4.4174, walaupun Bursa Malaysia jatuh.
- Dolar AS sendiri. Apabila hasil AS naik kerana inflasi AS dan tindakan Fed, banyak mata wang melemah bersama; jurang melebar tanpa apa-apa perubahan di Malaysia.
Jurang lebih berkemungkinan penting apabila daya-daya lain ini tenang, atau apabila ia melebar dengan pantas. Bacaan September 2026 sekitar −124 mata asas wajar diperhatikan atas sebab itu. Nota berkaitan tentang lebihan dagangan dan aliran mata wang menghuraikan sisi perdagangan.
Lihat nilai jumlah ringgit lampau pada hari ini →
Hasil Malaysia ialah nilai akhir bulan BNM dan perbandingan AS menggunakan nilai akhir bulan FRED; kadar pertukaran pula purata bulanan, jadi tarikhnya tidak sepadan sepenuhnya. Jurang September mencampurkan akhir bulan ADB (Bloomberg) dengan FRED dan hanya tambahan. Korelasi daripada 236 bulan menggambarkan hubungan, bukan sebab, dan berubah mengikut tempoh yang dipilih.
Soalan lazim
Kenapa hasil 10 tahun Malaysia lebih rendah daripada AS?
Inflasi Malaysia rendah (1.78% pada Julai 2026) dan OPR kekal 2.75%, manakala hasil AS naik bersama inflasi AS yang lebih tinggi dan kenaikan kadar Federal Reserve pada September 2026. Pada akhir Ogos 2026 MGS 10 tahun ialah 3.867% dan 10 tahun AS 4.75%.
Adakah jurang hasil negatif melemahkan ringgit?
Tidak secara konsisten. Malaysia berada di bawah AS sejak Julai 2023, dan dalam tempoh itu ringgit mengukuh daripada purata bulanan 4.7723 bagi setiap dolar AS pada Februari 2024 kepada 4.0687 pada Ogos 2026. Korelasi antara perubahan 12 bulan jurang dan USD/MYR ialah 0.02.
Pernahkah Malaysia berada di bawah AS sebelum ini?
Ya, dari Januari hingga Oktober 2007, apabila jurang mencecah −149 mata asas. Antara November 2007 dan Jun 2023 Malaysia berada di atas AS pada semua akhir bulan kecuali dua, dengan puncak +266 mata asas pada Mac 2020.
Sumber
- Bank Negara Malaysia - Perangkaan Bulanan, Jadual 2.5 Hasil Indikatif Pasaran: MGS (akhir bulan) ↗
- FRED - Market Yield on US Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity (DGS10) ↗
- OpenDOSM - Kadar pertukaran (kadar tengah 12:00 BNM, purata bulanan) ↗
- ADB AsianBondsOnline (data: Bloomberg) - Hasil bon kerajaan mata wang tempatan ↗
- DOSM - Statistik perdagangan luar negeri bulanan, Ogos 2026 ↗
- Federal Reserve - Kenyataan FOMC, 16 September 2026 ↗