大马10年期政府债券（MGS）收益率3.87%：在自己的历史里算多高？
马来西亚政府债券（MGS）10年期收益率在2026年8月底为3.867%，是2024年10月以来最高的月底值，但在2007年以来236个月底中只排第107位。排名、年均值、实际收益率与隔夜政策利率的差距。
全球债券收益率处在多年高位，大马读者自然会问：我们的政府债券是否也跟着涨了？简短回答是：MGS 10年期收益率确实上升了，但放在大马自己的历史里，它位于区间中段，而不是顶部。
大马10年期收益率现在是多少？
根据国家银行表2.5（记录月底市场指示性收益率），马来西亚政府债券（MGS）10年期收益率在2026年8月底为3.867%。
2026年8月底MGS 10年期收益率（国家银行月底值），为2024年10月以来最高月底值
这张表还没有9月数据。另外两个来源可以补上，但各自量的东西略有不同。
| 来源 | 衡量内容 | 数值 |
|---|---|---|
| 国家银行表2.5 | 10年期月底值，2026年8月 | 3.867% |
| 亚行AsianBondsOnline（数据：彭博） | 10年期9月平均 | 4.03% |
| 亚行AsianBondsOnline（数据：彭博） | 10年期9月底 | 4.048% |
| 国家银行基准收盘（MGS 2035年7月到期） | 2026年9月15日 | 4.17% |
| 国家银行基准收盘（MGS 2035年7月到期） | 2026年10月8日 | 3.96% |
每日收盘收益率来自国家银行政府债券收益率页面。9月的高点出现在月中；到10月初，10年期基准已回落到4%以下。
3.867%在2007年以来排第几？
国家银行从2007年1月起公布月度数据，到2026年8月共236个月底。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 2026年8月排名 | 236个中第107位 |
| 比它低的月底占比 | 54.7% |
| 上一次比它高的月底 | 2024年10月，3.925% |
| 最高 | 2008年6月，4.858% |
| 最低 | 2020年7月，2.554% |
| 一年变化 | +48个基点 |
| 较2025年底（3.506%）变化 | +36个基点 |
2026年的升幅主要集中在最近两个月：2025年底3.506%，3月3.635%，6月3.609%，7月3.706%，8月3.867%。
若把亚行9月底的4.048%放进国家银行的历史序列，上一次更高的月底是2023年10月（4.092%）。这是三年高位，而不是几十年高位。
年均值：以前更高过吗？
更高过好几次。以下为国家银行月底值的年平均。
年均值：以前更高过吗？
10年期年均收益率
共用线性刻度，以零为基准。 摘录下方表格的部分项目；日期、单位、定义及限制仍以原表与正文为准。
| 年份 | 10年期年均收益率 |
|---|---|
| 2008 | 4.10% |
| 2010 | 3.98% |
| 2015 | 4.04% |
| 2018 | 4.08% |
| 2020 | 2.81% |
| 2022 | 4.08% |
| 2024 | 3.83% |
| 2025 | 3.56% |
| 2026（1至8月） | 3.62% |
大马序列最明显的特点是区间很窄。近20年来月底收益率一直在2.55%到4.86%之间，多数年份的平均落在3.5%到4.1%。2026年迄今的平均低于2008、2015、2018和2022年。
扣除通胀后还剩多少？
用收益率减去消费者价格通胀，可以粗略得到实际收益率。
| 计算 | 数值 |
|---|---|
| 2026年8月收益率减2026年7月CPI（1.78%） | +2.09个百分点 |
| 2026年8月收益率减2026年8月CPI（1.9%） | 约+1.97个百分点 |
| 2007年以来同月实际收益率最高 | +6.66个百分点，2009年7月 |
| 2007年以来同月实际收益率最低 | −3.74个百分点，2008年8月 |
7月数据来自OpenDOSM，8月总体通胀1.9%来自统计局8月报告。约+2个百分点的实际收益率为正，而且以近年标准来看偏高，主要是因为大马通胀低，而不是名义收益率特别高。
对借款人、存款人和债券持有人意味着什么？
国家银行在2026年9月3日把隔夜政策利率维持在2.75%；上一次调整是2025年7月的降息。10年期为3.867%，长端比政策利率高112个基点。
| 谁 | 利率跟着什么走 |
|---|---|
| 浮动利率房贷或车贷 | 标准基准利率（SBR），自2022年8月1日起只与隔夜政策利率挂钩（大众银行指南） |
| 定期存款 | 银行自行定价，与隔夜政策利率的关系比与10年期更紧密 |
| 长期固定利率融资 | 更接近长期收益率 |
| MGS或债券基金持有人 | 收益率上升时价格下跌，收益率下降时价格上涨 |
所以，只要隔夜政策利率不变，10年期收益率上升并不会直接加重一般浮动利率借款人的负担。它对持有长期债券的人更重要，也对正在规划长期目标、想知道今天的“安全回报”是多少的人更重要。
国家银行数值为月底指示性收益率，单日水平可能与月平均不同。亚行数据（彭博）为补充资料，计算方式不同。各行的CPI月份与收益率月份不一定一致。国家银行表在2007年之前只有年底值，因此排名只涵盖2007年以后。
常见问题
3.867%是大马10年期收益率的历史最高吗？
不是。在国家银行2007年1月以来的月底数据中，它在236个月里排第107位。最高纪录是2008年6月的4.858%；就在2024年10月，月底值也更高，为3.925%。
为什么有些网站显示9月约4%？
国家银行的月度表只到2026年8月。使用彭博数据的亚洲开发银行AsianBondsOnline显示9月平均4.03%、月底4.048%。计算方式与国家银行的月底值不同，所以本文分开列出。
10年期收益率上升，会不会推高我的房贷利率？
不会直接推高。自2022年8月1日起，大马新的浮动利率零售贷款参照标准基准利率（SBR），而SBR只与隔夜政策利率挂钩。隔夜政策利率自2025年7月起一直是2.75%。10年期收益率对长期固定利率融资和债券价格影响更大。
大马10年期实际收益率是多少？
约+2.09个百分点，即2026年8月收益率3.867%减去7月CPI通胀1.78%。若用统计局公布的8月CPI 1.9%，约为+1.97个百分点。