Catatan · Bahasa Indonesia

Surplus transaksi berjalan Singapura 17% dari PDB. Mengapa dolar Singapura tidak melonjak?

Singapura mencatat surplus transaksi berjalan S$132,0 miliar pada 2025 dan S$77,9 miliar pada semester pertama 2026. Neraca pembayaran menunjukkan sebagian besar diinvestasikan kembali ke luar negeri, dan sisanya menambah cadangan di bawah kebijakan kurs MAS.

CapsWindowTerbit: 29 September 2026

KursUSDNeraca pembayaranTransaksi berjalan

Ringkasan

Surplus transaksi berjalan Singapura sebesar S$132,0 miliar pada 2025, setara 16,7% dari PDB nominal, dan S$77,9 miliar pada semester pertama 2026, atau 18,5% dari PDB (neraca pembayaran SingStat M060171/M060181 dan PDB M015651; rasio dihitung).
Sebagian besar ditempatkan kembali di luar negeri: transaksi finansial mencatat arus keluar neto S$96,4 miliar pada 2025, 73% dari surplus, terutama pembelian neto sekuritas asing oleh penduduk (S$123,8 miliar), sementara aset cadangan naik S$34,1 miliar.
Dolar Singapura memang menguat, tetapi bertahap: rata-rata bulanannya bergerak dari S$1,3504 per dolar AS pada Desember 2024 ke S$1,2907 pada Desember 2025 dan S$1,2763 pada Agustus 2026 (Federal Reserve H.10 melalui FRED).
MAS menyatakan surplus mencerminkan tabungan nasional yang lebih tinggi daripada investasi domestik, dan bahwa kebijakan berbasis kursnya bertujuan menjaga stabilitas harga jangka menengah, bukan menargetkan transaksi berjalan.

Seberapa besar surplus transaksi berjalan Singapura?

Sangat besar untuk ukurannya. Transaksi berjalan Singapura mencatat surplus S$132,0 miliar pada 2025, setara 16,7% dari PDB nominal, dan S$77,9 miliar pada semester pertama 2026, 18,5% dari PDB (SingStat M060181; M060171; PDB dari M015651; rasio dihitung). Semua angka dalam dolar Singapura, dengan dasar neraca pembayaran (BPM6).

Panduan visual

Seberapa besar surplus transaksi berjalan Singapura?

Transaksi berjalan
2025
+132,0
Sem. I 2025
+63,2
Sem. I 2026
+77,9
Neraca jasa
2025
+49,1
Sem. I 2025
+24,2
Sem. I 2026
+25,3
Neraca pendapatan primer
2025
−133,4
Sem. I 2025
−62,0
Sem. I 2026
−69,8
Transaksi berjalan, % PDB (dihitung)
2025
16,7%
Sem. I 2025
16,5%
Sem. I 2026
18,5%

Pilihan entri dari tabel di bawah. Tanggal, satuan, definisi, dan batasan pada tabel serta teks tetap berlaku.

Sumber ↓

Pos (miliar S$)	2025	Sem. I 2025	Sem. I 2026
Transaksi berjalan	+132,0	+63,2	+77,9
Neraca barang	+230,4	+109,0	+129,4
Neraca jasa	+49,1	+24,2	+25,3
Neraca pendapatan primer	−133,4	−62,0	−69,8
Neraca pendapatan sekunder	−14,1	−8,0	−7,0
Transaksi berjalan, % PDB (dihitung)	16,7%	16,5%	18,5%

S$132,0 miliar

Surplus transaksi berjalan Singapura pada 2025, 16,7% dari PDB nominal (SingStat M060181 dan M015651; rasio dihitung)

Barang adalah pendorong surplus. Ekspor barang dengan dasar neraca pembayaran mencapai S$523,3 miliar pada semester pertama 2026, dibandingkan S$404,9 miliar setahun sebelumnya. Defisit besar pada pendapatan primer adalah sisi lain Singapura sebagai negara tujuan investasi: pada 2025 Singapura membayar S$420,4 miliar pendapatan investasi dan upah kepada bukan penduduk dan menerima S$287,0 miliar.

Apakah dolar Singapura menguat?

Ya, tetapi bertahap dan sesekali tertahan. Antara triwulan I 2025 dan triwulan II 2026, rata-rata triwulanan bergerak dari S$1,3475 ke S$1,2795 per dolar AS, penurunan kurs 5,0%, yang berarti dolar Singapura lebih kuat (rata-rata triwulanan dihitung dari FRED EXSIUS).

Triwulan	Transaksi berjalan (miliar S$)	% PDB	Transaksi finansial, arus keluar neto (miliar S$)	Perubahan aset cadangan (miliar S$)	S$ per US$, rata-rata triwulanan
Tw I 2025	+32,7	17,2%	23,2	+7,9	1,3475
Tw II 2025	+30,5	15,9%	14,1	+17,7	1,3001
Tw III 2025	+28,5	14,4%	42,1	−12,9	1,2837
Tw IV 2025	+40,2	19,2%	16,9	+21,4	1,2962
Tw I 2026	+40,8	20,0%	25,7	+16,9	1,2752
Tw II 2026	+37,1	17,1%	27,9	+9,0	1,2795

Surplus berada di antara 14% dan 20% dari PDB di setiap triwulan, tetapi kurs tidak bergerak seiring dengannya. Pada triwulan III 2025, satu-satunya triwulan ketika arus keluar transaksi finansial (S$42,1 miliar) melebihi surplus transaksi berjalan (S$28,5 miliar), aset cadangan turun S$12,9 miliar.

Ke mana uangnya pergi?

Sebagian besar kembali ke aset luar negeri. Pada 2025 transaksi finansial mencatat arus keluar neto S$96,4 miliar, setara 73% dari surplus transaksi berjalan; selisih yang belum diperhitungkan sebesar −S$1,4 miliar, dan sisa S$34,1 miliar tercatat sebagai kenaikan aset cadangan (SingStat M060181; porsi dihitung).

Transaksi finansial (miliar S$)	2025	Sem. I 2026	Artinya
Investasi langsung, aset	+123,2	+79,5	Perusahaan Singapura berinvestasi di perusahaan luar negeri
Investasi langsung, kewajiban	+208,0	+110,1	Perusahaan asing berinvestasi di Singapura (arus masuk)
Investasi portofolio, aset	+123,8	+100,0	Penduduk membeli saham dan obligasi asing
di antaranya sektor resmi	+60,8	+33,5	Pembelian sekuritas asing oleh sektor publik
di antaranya bank	+23,1	+43,9	Pembelian sekuritas asing oleh bank
di antaranya penduduk lainnya	+39,9	+22,6	Dana, asuransi, perusahaan, dan rumah tangga
Investasi portofolio, kewajiban	+28,6	+11,5	Bukan penduduk membeli sekuritas Singapura (arus masuk)
Investasi lainnya, neto	+95,2	−3,9	Pinjaman dan simpanan, sebagian besar antarbank
Transaksi finansial, neto	+96,4	+53,6	Dana neto yang ditempatkan di luar negeri
Aset cadangan	+34,1	+26,0	Kenaikan cadangan resmi

Konvensi tanda penting di sini. SingStat mencatat bahwa dalam transaksi finansial, penurunan aset dan kewajiban, serta arus masuk neto pada saldo neto, ditandai dengan tanda minus (SingStat). Jadi angka neto positif berarti uang keluar. Investasi langsung adalah pengecualian dalam tabel ini: pada 2025 terjadi arus masuk neto (−S$84,8 miliar neto) karena perusahaan asing menanamkan lebih banyak di Singapura daripada yang ditanamkan perusahaan Singapura di luar negeri.

Saluran terbesar dan paling stabil adalah investasi portofolio. Amerika Serikat adalah tujuan terbesar: pada akhir 2025 aset investasi portofolio Singapura di AS mencapai S$1.187,4 miliar, 39,0% dari total S$3.041,0 miliar (SingStat M060291; porsi dihitung). Kinerja kepemilikan AS itu setelah dikonversi kembali ke dolar Singapura dibahas dalam Saham AS dalam dolar Singapura.

Pada semester pertama 2026 polanya bergeser di dalam transaksi finansial. Aset investasi lainnya milik bank naik S$116,6 miliar sementara kewajibannya naik S$168,3 miliar, sehingga investasi lainnya berubah menjadi arus masuk neto kecil (−S$3,9 miliar), dan arus keluar portofolio naik menjadi S$88,5 miliar neto. Arus bruto bank sebesar ini lazim bagi pusat keuangan dan sebagian besar saling mengimbangi.

Mengapa surplus tidak begitu saja mendorong dolar Singapura naik?

Karena Singapura mengelola kursnya. MAS “menjalankan kebijakan moneter dengan melakukan operasi valuta asing untuk menjaga kurs efektif nominal dolar Singapura dalam pita kebijakan yang konsisten dengan stabilitas harga” (MAS). Pita itu memiliki kemiringan yang menentukan laju apresiasinya. Pada Juli 2026 MAS menyatakan akan “menaikkan laju apresiasi pita kebijakan sangat sedikit”, setelah kenaikan kecil pada April, dan bahwa S$NEER tetap berada di paruh atas pita (MAS, Juli 2026).

MAS juga menjelaskan surplus itu sendiri. MAS menyatakan bahwa “surplus transaksi berjalan Singapura mencerminkan tingkat tabungan nasional yang lebih tinggi daripada investasi domestik”, membahas Central Provident Fund (CPF), skema yang didanai penuh tempat warga Singapura menabung untuk pensiun, menggambarkan “lintasan surplus transaksi berjalan yang digerakkan oleh demografi”, dan menegaskan bahwa “kebijakan moneter berbasis kurs ditujukan untuk menjaga stabilitas harga jangka menengah. Kebijakan ini tidak menargetkan transaksi berjalan” (tanya jawab MAS).

Jika dibaca bersama, tabel-tabel ini menunjukkan pembagian peran yang sederhana. Sebagian besar surplus diinvestasikan ke luar negeri oleh penduduk, termasuk sektor resmi; GIC menyebut dirinya salah satu dari tiga entitas yang mengelola cadangan Singapura, bersama MAS dan Temasek (GIC). Sisanya muncul sebagai perubahan aset cadangan, dan kurs mengikuti jalur apresiasi yang ditetapkan MAS alih-alih melonjak mengikuti surplus setiap triwulan. Paragraf ini adalah tafsiran atas angka yang dipublikasikan; paragraf ini tidak mengukur operasi pasar MAS, yang tidak dirinci dalam neraca pembayaran.

Seberapa besar cadangan itu dibandingkan utang luar negeri Singapura, lihat Cadangan devisa dan utang luar negeri jangka pendek Singapura.

Apa yang perlu dipantau berikutnya

Tiga angka yang dipublikasikan. Pertama, neraca pembayaran triwulan III 2026, yang dirilis SingStat bersama Economic Survey of Singapore; angka triwulan II diperbarui pada 11 Agustus 2026, dan tanggal berikutnya tercantum di kalender rilis SingStat. Kedua, pernyataan kebijakan moneter MAS berikutnya, untuk melihat perubahan kemiringan, lebar, atau titik tengah pita. Ketiga, posisi investasi internasional neto Singapura, yaitu stok yang terbentuk dari arus bertahun-tahun: S$1.409,5 miliar pada akhir triwulan I 2026 (SingStat). CapsWindow tidak memprakirakan kurs.

Keterbatasan angka-angka ini

Angka triwulan 2026 bersifat sementara dan akan direvisi pada rilis berikutnya. Angka barang di sini menggunakan dasar neraca pembayaran, yang mencatat perpindahan kepemilikan; statistik perdagangan barang bulanan SingStat menggunakan dasar kepabeanan dan tidak dipakai atau dicampur dalam catatan ini. Selisih yang belum diperhitungkan kecil pada periode ini (−S$1,4 miliar pada 2025, +S$1,6 miliar pada semester pertama 2026). Persentase terhadap PDB dihitung dari PDB nominal triwulanan yang tidak disesuaikan musiman. Kurs yang ditampilkan hanya dolar Singapura terhadap dolar AS, salah satu komponen S$NEER berbobot perdagangan yang sebenarnya dikelola MAS.

Bandingkan jumlah yang sama dengan beberapa acuan →

Pertanyaan umum

Seberapa besar surplus transaksi berjalan Singapura?

S$132,0 miliar pada 2025, atau 16,7% dari PDB nominal, dan S$77,9 miliar pada semester pertama 2026, atau 18,5% dari PDB. Rasio dihitung dari neraca pembayaran SingStat dan PDB atas dasar harga pasar berlaku.

Jika Singapura mendapat sebanyak itu, mengapa dolar Singapura tidak naik jauh lebih tinggi?

Karena sebagian besar surplus diinvestasikan kembali ke luar negeri. Pada 2025 transaksi finansial mencatat arus keluar neto S$96,4 miliar, 73% dari surplus, dan aset cadangan naik S$34,1 miliar. MAS mengelola dolar Singapura dalam pita kebijakan terhadap sekeranjang mata uang berbobot perdagangan, bukan membiarkannya mengambang bebas, dan menyatakan bahwa kebijakannya menargetkan stabilitas harga jangka menengah, bukan transaksi berjalan.

Siapa yang menginvestasikan surplus Singapura ke luar negeri?

Banyak pihak. Pada 2025 pembelian neto sekuritas asing oleh penduduk mencapai S$123,8 miliar, terdiri atas sektor resmi S$60,8 miliar, bank S$23,1 miliar, dan penduduk lainnya S$39,9 miliar. GIC menyebut dirinya salah satu dari tiga entitas yang mengelola cadangan Singapura, bersama MAS dan Temasek.

Mengapa Singapura memiliki defisit pendapatan primer yang besar?

Pendapatan primer mencatat pendapatan investasi dan kompensasi pekerja. Pada 2025 pembayaran kepada bukan penduduk sebesar S$420,4 miliar dibandingkan penerimaan S$287,0 miliar, defisit S$133,4 miliar. Singapura menampung investasi langsung asing dalam jumlah besar, dan kewajiban investasi langsung naik S$208,0 miliar pada 2025 saja.

Sumber

Kalkulator

Nilai uang masa laluNilai uang masa lalu · SGD

Jelajahi lainnya

Imbal hasil S&P 500 dalam dolar Singapura: berapa yang tergerus oleh SGD yang menguat di 2026?S&P 500 naik 20,3% dalam dolar AS dalam setahun hingga Agustus 2026, tetapi 19,5% dalam dolar Singapura karena kurs turun dari S$1,2847 ke S$1,2763 per dolar AS. Rumus, contoh S$10.000, waktu beli, pajak dividen, dan lindung nilai.Utang luar negeri jangka pendek Singapura 372,7% dari cadangan — dan tidak ada yang menyebutnya risikoPada tolok ukur Guidotti–Greenspan, Singapura memiliki angka terlemah di antara sembilan pasar Asia yang dibandingkan di sini, sementara tiga pasar yang benar-benar runtuh pada 1997 kini lolos dengan mudah. Rasio itu tidak rusak; ia mengukur hal yang berbeda di sebuah pusat keuangan.Berapa persen dolar Singapura melemah di setiap krisis, dan berapa lama pulihnyaDolar Singapura melemah 23,1% pada putaran 1997 dan antara 5,0% sampai 11,8% pada empat putaran sesudahnya. Yang membedakan pasar ini dari kawasan lain adalah pemulihannya: empat dari lima putaran kembali ke titik awal dalam tujuh bulan.