以新元计算的标普500回报：2026年新元走强吃掉了多少？

新元兑美元变动了多少？

幅度不大，而且是新元走强。1美元兑新元的月平均值从2025年8月的1.2847降至2026年8月的1.2763，变动为−0.7%，即新元小幅升值（FRED EXSIUS，美联储H.10）。本文汇率均为“1美元兑多少新元”，数字越低，新元越强。

参考时点	1美元兑新元	基准
2025年8月	1.2847	月平均
2025年12月	1.2907	月平均
2026年2月（2026年最强月份）	1.2664	月平均
2026年7月（2026年最弱月份）	1.2908	月平均
2026年8月	1.2763	月平均
2026年2月11日（最强的一天）	1.2616	每日中午汇率
2026年6月24日（最弱的一天）	1.2977	每日中午汇率
2026年9月25日（最新）	1.2771	每日中午汇率

每日数据为美联储在纽约公布的中午买入汇率（FRED DEXSIUS）。2026年全年区间从1.2616到1.2977，不到3%。这种窄幅波动是新元的常态：金管局以贸易加权的一篮子货币管理新元，并在7月表示新元名义有效汇率（S$NEER）“一直处于升值政策区间的上半部”（金管局，2026年7月）。本文所用的美元汇率只是这个篮子的一部分，并不是政策目标本身。

以新元计算，美股回报是多少？

比以美元计略低。截至2026年8月的一年里，以每日收盘价的月平均值比较，标普500以美元计上涨20.3%，以新元计上涨19.5%（FRED SP500；FRED NASDAQ100；本站计算）。

图解

以新元计算，美股回报是多少？

新元回报

• 标普500，2025年8月 → 2026年8月+19.5%
• 标普500，2025年12月 → 2026年8月+11.3%
• 纳斯达克100，2025年8月 → 2026年8月+24.9%
• 纳斯达克100，2025年12月 → 2026年8月+14.7%

024.9

指数与期间	美元回报	新元兑美元汇率变动	新元回报
标普500，2025年8月 → 2026年8月	+20.3%	−0.7%	+19.5%
标普500，2025年12月 → 2026年8月	+12.5%	−1.1%	+11.3%
纳斯达克100，2025年8月 → 2026年8月	+25.8%	−0.7%	+24.9%
纳斯达克100，2025年12月 → 2026年8月	+16.0%	−1.1%	+14.7%

标普500，2025年8月至2026年8月月平均值，分别以美元和新元计算（FRED SP500、EXSIUS；本站计算）

用每日收盘价看，结论相同。从2025年9月25日到2026年9月25日，标普500以美元计上涨17.2%，以新元计上涨15.8%，汇率从1.2934变为1.2771（−1.3%）。从2025年12月31日起计，年初至今回报以美元计为13.1%，以新元计为12.3%。

美元回报怎样换算成新元？

把两个增长倍数相乘，再减一：

新元回报 =（1 + 美元回报）×（1 + 新元兑美元汇率变动）− 1

以截至2026年8月一年的标普500为例：1.203 × 0.993 − 1 = +19.5%。新元走强时，第二个倍数小于1，会压低结果；新元走弱时，倍数大于1，会推高结果。

以下以1万新元为例，不计费用、汇差、股息和税项（根据上表数字计算）：

步骤	金额
按1.2847（2025年8月平均）把10,000新元换成美元	7,784美元
标普500以美元计上涨20.3%	9,366美元
按1.2763（2026年8月平均）换回新元	11,953新元
假如汇率不变的结果	12,032新元
汇率影响	约−79新元

同样的1万新元投入纳斯达克100，按同一基准约变为12,493新元。

什么时候买入有影响吗？

有，而且比全年数字显示的更大。若在2026年6月24日、新元全年最弱的一天（1.2977）买入，到9月25日标普500以美元计上涨5.2%，以新元计只上涨3.6%，因为汇率随后变为1.2771（−1.6%）（FRED DEXSIUS；本站计算）。

买入日期（1美元兑新元）	指数	美元回报	新元回报
2026年6月24日，新元最弱（1.2977）	标普500	+5.2%	+3.6%
2026年6月24日，新元最弱（1.2977）	纳斯达克100	+4.8%	+3.1%
2026年2月11日，新元最强（1.2616）	标普500	+11.6%	+12.9%
2026年2月11日，新元最强（1.2616）	纳斯达克100	+21.5%	+22.9%

在2月新元强势时换美元买入是有利的；在6月新元弱势时买入，则少了约1.6个百分点。没有人能事先知道哪一天会是极值，CapsWindow也不预测汇率。

新加坡投资者实际上怎样持有美股？税务有什么影响？

整体持有量很大。2025年底，新加坡居民持有的美国证券投资资产为11,874亿新元，占总额30,410亿新元的39.0%；其中美国股票和投资基金份额为6,839亿新元（新加坡统计局 M060291；比例为本站计算）。这些总额涵盖所有居民，包括银行、基金和官方投资者，不只是个人。

对直接买入美国上市股票或ETF的个人来说，更大的经常性成本往往是股息税，而不是汇率。除非税收协定降低税率，美国一般对支付给外国人的股息等美国来源收入预扣30%（美国国税局），而新加坡并不在美国国税局的美国所得税协定伙伴名单上（协定名单）。在新加坡，国内税务局将居民个人收到的外国股息（通过合伙企业收取的除外）列为不须纳税（新加坡国内税务局），因此美国预扣税是主要的一层税负。

也有投资者改为考虑在美国税收协定国注册的基金。美国国税局协定表列出，支付给爱尔兰居民的美国股息一般税率为15%（美国国税局表1）；某只基金是否符合条件、收费多少，要看具体基金。

对冲还是不对冲：汇率对冲的成本是多少？

大约等于利差。把美元敞口对冲回新元的基金，大致要放弃美国与新加坡短期利率之间的差额。美联储在2026年9月16日把目标区间上调至3.75%至4.00%（美联储），而2026年8月底3个月复合SORA为1.1863%（新加坡统计局 M700071）。按目前利率，差距约为每年2.6至2.8个百分点。

与过去一年相比，这个近似成本高于新元走强从标普500回报中带走的0.7%。这不是回测：过去十二个月的利率并不相同，实际对冲成本取决于远期价格和基金费用。它只说明为什么新元对冲类别的回报不会简单等于美元回报。

新元走强还影响谁？

所有需要在两种货币之间兑换的人。新元走强会降低以美元计价的进口商品和赴美旅游的本地成本，同时减少出口商美元收入换成新元后的价值。金管局在7月表示，近几个季度新元名义有效汇率的升值，加上4月的收紧，“有助于抑制通胀压力”（金管局，2026年7月）。新加坡的美元从哪里来、流向哪里，请见新加坡的顺差与资金去向。

这些数字没有涵盖什么

主要表格比较的是月平均值，而不是月底或每日汇率；每日数据另列，得出的答案不同。标普500和纳斯达克100是不含股息的价格指数。汇差、平台和基金费用以及税项都未计入。过去的汇率变动不能说明未来十二个月，本站不预测汇率。新元在过去几次压力事件中变动了多少，请见新元在每次危机中跌了多少。

用多种基准比较同一笔钱 →