บอนด์ยีลด์โลกพุ่ง 2026: สหรัฐ อังกฤษ เยอรมนี ญี่ปุ่น สูงสุดในรอบกี่ปี แล้วไทยอยู่ตรงไหน
ยีลด์ 10 ปีของสหรัฐสูงสุดนับจากปี 2002 อังกฤษนับจากปี 2007 เยอรมนีนับจากปี 2011 และญี่ปุ่นนับจากปี 1996 ส่วนไทยขึ้น 70 จุดพื้นฐานในปีนี้ แต่ระดับ 2.39% ยังต่ำกว่าราว 80% ของทุกเดือนตั้งแต่ปี 1999
ข่าวตลาดพันธบัตรปี 2026 ใช้คำว่า “สูงสุดในรอบหลายสิบปี” ซ้ำแล้วซ้ำเล่า บทความนี้รวมตัวเลขจากแหล่งทางการของแต่ละประเทศ แล้ววางยีลด์ไทยไว้ข้างกัน
สี่ตลาดหลักขึ้นไปถึงไหน
ยีลด์พันธบัตรรัฐบาล 10 ปีของสหรัฐ อังกฤษ เยอรมนี และญี่ปุ่นขึ้นพร้อมกันในปี 2026 และทุกตลาดแตะระดับสูงสุดในรอบอย่างน้อย 15 ปี
สี่ตลาดหลักขึ้นไปถึงไหน
ล่าสุด
ใช้มาตราส่วนเชิงเส้นเดียวกันโดยเริ่มจากศูนย์ คัดเลือกบางรายการจากตารางด้านล่าง วันที่อ้างอิง หน่วย นิยาม และข้อจำกัดยังคงเป็นไปตามตารางและเนื้อหาเดิม
| ประเทศ | ต้นปี 2026 | ล่าสุด | สูงสุดของปี | สูงสุดนับจาก |
|---|---|---|---|---|
| สหรัฐ | 4.19% (2 ม.ค.) | 5.28% (7 ต.ค.) | 5.31% (5 ต.ค.) | พฤษภาคม 2002 |
| อังกฤษ | 4.517% (2 ม.ค.) | 5.337% (6 ต.ค.) | 5.383% (28 ก.ย.) | กรกฎาคม 2007 |
| เยอรมนี | 2.96% (2 ม.ค.) | 3.55% (7 ต.ค.) | 3.69% (28 ก.ย.) | เมษายน 2011 |
| ญี่ปุ่น | 2.111% (5 ม.ค.) | 3.111% (7 ต.ค.) | 3.111% (7 ต.ค.) | ปี 1996 |
| เกาหลีใต้ (เพื่อเทียบ) | 3.386% (2 ม.ค.) | 4.395% (8 ต.ค.) | 4.600% (15 ก.ย.) | ตุลาคม 2022 |
| ไทย | 1.687% (5 ม.ค.) | 2.392% (8 ต.ค.) | 2.420% (16 ก.ย.) | พฤศจิกายน 2024 |
ที่มา: กระทรวงการคลังสหรัฐ ธนาคารกลางอังกฤษ ธนาคารกลางเยอรมนี กระทรวงการคลังญี่ปุ่น ธนาคารกลางเกาหลีใต้ และ ThaiBMA วันที่ของค่าล่าสุดไม่ตรงกันทุกประเทศ
พันธบัตร 30 ปีทำสถิติอะไรบ้าง
ปลายยาวกว่านั้นขึ้นแรงกว่า
| ประเทศ | ยีลด์ 30 ปี | ความหมาย |
|---|---|---|
| สหรัฐ | 5.67% (7 ต.ค.) | สูงสุดนับจากปี 2002 |
| อังกฤษ | เกิน 6% ระหว่างวัน (1 ต.ค.) | ครั้งแรกนับจากปี 1998 ตามรายงานข่าว |
| เยอรมนี | 4.03% (29 ก.ย. และ 1 ต.ค.) | สูงสุดนับจากเมษายน 2011 |
| ญี่ปุ่น | 4.168% (6 ต.ค.) | สูงสุดนับจากเริ่มออกในปี 1999 |
| เกาหลีใต้ | 4.751% (18 ส.ค.) | สูงสุดเป็นประวัติการณ์ |
| ไทย | 3.332% (8 ต.ค.) สูงสุดของปี 3.545% (28 พ.ค.) | สูงสุดนับจากมิถุนายน 2024 สถิติสูงสุดของชุดข้อมูลคือ 4.90% (ธันวาคม 2009) |
ยีลด์ไทย 30 ปีขึ้นจาก 2.47% ต้นปีเป็น 3.33% หรือ +86 จุดพื้นฐาน มากกว่าปลาย 10 ปี แต่ระดับยังต่ำกว่าช่วงปี 2009–2014 อยู่มาก
อะไรดันยีลด์ขึ้น: สามคำอธิบาย
| ปัจจัย | หลักฐาน |
|---|---|
| น้ำมันและเงินเฟ้อ | สงครามอิหร่านเริ่ม 28 กุมภาพันธ์ 2026 สัญญาล่วงหน้าเบรนต์จากราว 70 ดอลลาร์ ขึ้นไปถึง 126.41 ดอลลาร์ระหว่างวัน 30 เมษายน และอยู่ราว 105 ดอลลาร์วันที่ 8 ตุลาคม เงินเฟ้อสหรัฐเดือนสิงหาคม 3.4% อังกฤษ 3.1% ยูโรโซนเดือนกันยายน (ตัวเลขเบื้องต้น) 3.8% |
| อุปทานพันธบัตร | เยอรมนีออกพันธบัตรปี 2026 ราว 5.255 แสนล้านยูโร มากเป็นประวัติการณ์ ญี่ปุ่นวางแผนออกพันธบัตรใหม่ปีงบประมาณ 2027 ราว 40 ล้านล้านเยน เทียบ 32.7 ล้านล้านเยนปีก่อน (The Edge) อังกฤษออก 2.462 แสนล้านปอนด์ในปีงบประมาณ 2026–27 และสหรัฐขาดดุลราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ใน 11 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2026 |
| ค่าชดเชยความเสี่ยงระยะยาว | ACM term premium 10 ปี ของเฟดนิวยอร์กจาก 0.790% ต้นปี ลงไป 0.455% ปลายมิถุนายน แล้วขึ้นเป็น 0.962% วันที่ 5 ตุลาคม สูงสุดนับจากกรกฎาคม 2014 ส่วนแบบจำลอง Kim-Wright อยู่ที่ 1.085% สูงสุดนับจากเมษายน 2010 |
ทั้งสามปัจจัยเกิดพร้อมกัน จึงแยกได้ยากว่าข้อไหนมีน้ำหนักเท่าไร กระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวในเดือนสิงหาคมตามรายงานของรอยเตอร์ ยีลด์ 30 ปีลดลงชั่วคราวจาก 5.34% เป็น 5.187% แต่กลับไปอยู่ที่ 5.64% ปลายเดือนกันยายน
ฝรั่งเศสแซงอิตาลี (อัปเดต 19 ตุลาคม)
หลังบทความนี้เผยแพร่ ตลาดที่ขยับแรงที่สุดในยุโรปคือฝรั่งเศส ยีลด์ 10 ปีปิดที่ 4.79% วันที่ 16 ตุลาคม 2026 และส่วนต่างกับเยอรมนีกว้างขึ้นราว 52 จุดพื้นฐานในเวลาราวหกสัปดาห์
| วันที่ (2026) | ฝรั่งเศส 10 ปี | เยอรมนี 10 ปี | ส่วนต่าง |
|---|---|---|---|
| 2 กันยายน | 4.24% | 3.39% | 85 จุดพื้นฐาน |
| 2 ตุลาคม | 4.90% | 3.43% | 147 จุดพื้นฐาน |
| 16 ตุลาคม | 4.79% | 3.42% | 137 จุดพื้นฐาน |
ราคาปิดจากตารางรายวันของ ideal-investisseur (รวบรวมจาก Banque de France และ Bundesbank) ระหว่างวันเมื่อ 2 ตุลาคม ยีลด์ฝรั่งเศสแตะ 4.994% สูงสุดนับจากปี 2002 ตามรายงานของรอยเตอร์ผ่าน Boursorama
อิตาลี ซึ่งเคยกู้แพงกว่าฝรั่งเศสเมื่อกรกฎาคม 2025 มียีลด์ 10 ปีราว 4.50% วันที่ 16 ตุลาคม ต่ำกว่าฝรั่งเศสราว 29 จุดพื้นฐาน
ค่าเยอรมนีในตารางนี้เป็นพันธบัตรอ้างอิง (benchmark) จึงไม่ตรงกับตารางแรกของบทความซึ่งใช้เส้นอัตราผลตอบแทนของธนาคารกลางเยอรมนี
ส่วนที่ฝรั่งเศสต้องจ่ายเพิ่มไม่ได้มาจาก ECB เพราะทุกประเทศในยูโรโซนใช้อัตราเงินฝาก 2.50% เท่ากัน แต่เป็นค่าความเสี่ยงที่ตลาดเรียกจากฝรั่งเศสเอง ร่างงบประมาณ 2027 ยังขาดดุล 5.0% ของ GDP หลัง 5.4% ในปี 2026 หนี้ภาครัฐยังเพิ่มขึ้น และรัฐบาลไม่มีเสียงข้างมากก่อนการลงมติครั้งแรกวันที่ 20 ตุลาคม เมื่อเทียบหนี้ ดอกเบี้ย และอันดับเครดิตด้วยเกณฑ์เดียวกัน หนี้ไทยตามเกณฑ์ IMF เพิ่มเร็วกว่าฝรั่งเศสตั้งแต่ปี 2019 แต่ยีลด์ไทยยังอยู่ราว 2.3% อ่านต่อได้ในบทความเทียบหนี้ฝรั่งเศสกับไทย
ยีลด์ 10 ปีห่างจากดอกเบี้ยนโยบายเท่าไร
| ประเทศ | อัตราดอกเบี้ยนโยบาย | 10 ปี ลบ นโยบาย |
|---|---|---|
| สหรัฐ | 3.75–4.00% (ขึ้น 16 ก.ย. 2026) | +1.28 จุด (เทียบเพดาน 4.00%) |
| อังกฤษ | 3.75% (คงตลอดปี) | +1.59 จุด |
| เยอรมนี (ยูโรโซน อัตราเงินฝาก) | 2.50% (ขึ้นในเดือนกันยายน) | +1.05 จุด |
| ญี่ปุ่น | 1.25% (18 ก.ย. 2026) | +1.86 จุด |
| เกาหลีใต้ | 3.00% | +1.40 จุด |
| ไทย | 1.00% (คงไว้ 26 ส.ค. 2026) | +1.39 จุด |
ไทยเป็นตลาดเดียวในตารางที่ลดดอกเบี้ยนโยบายในปี 2026 (กุมภาพันธ์ เหลือ 1.00%) ขณะที่สหรัฐ ยูโรโซน และญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ย แต่ส่วนต่างของไทยก็ยังอยู่ในระดับเดียวกับตลาดอื่น เพราะปลายยาวของไทยขึ้นตามโลกเช่นกัน
ไทยขึ้นตามคลื่นหรือหลบได้
ทั้งสองอย่าง ขึ้นตามในทิศทาง แต่ไม่ได้ขึ้นไปถึงระดับเดียวกันเมื่อเทียบกับประวัติของตัวเอง
ยีลด์ไทย 10 ปี จาก 1.687% (5 มกราคม 2026) เป็น 2.392% (8 ตุลาคม 2026) ตามเส้นอัตราผลตอบแทนของ ThaiBMA
| ประเทศ | เปลี่ยนแปลงตั้งแต่ต้นปี (10 ปี) | ตำแหน่งในประวัติศาสตร์ |
|---|---|---|
| สหรัฐ | +109 จุดพื้นฐาน | สูงสุดนับจากปี 2002 |
| ญี่ปุ่น | +100 จุดพื้นฐาน | สูงสุดนับจากปี 1996 |
| เกาหลีใต้ | +101 จุดพื้นฐาน | สูงสุดนับจากปี 2022 |
| อังกฤษ | +82 จุดพื้นฐาน | สูงสุดนับจากปี 2007 |
| ไทย | +70 จุดพื้นฐาน | สูงสุดนับจากปลายปี 2024 |
| เยอรมนี | +59 จุดพื้นฐาน | สูงสุดนับจากปี 2011 |
ในแง่การเปลี่ยนแปลง ไทยอยู่กลางตาราง ขึ้นมากกว่าเยอรมนี แต่ในแง่ระดับ ค่าเฉลี่ยเดือนกันยายน 2026 ที่ 2.32% อยู่อันดับ 261 จาก 324 เดือนตั้งแต่ตุลาคม 1999 และมีเพียง 19.4% ของเดือนทั้งหมดที่ต่ำกว่านี้ รายละเอียดอยู่ในบทความยีลด์ไทย 10 ปีในประวัติศาสตร์
ข้อเท็จจริงที่อาจเกี่ยวข้องกับระดับที่ต่ำนี้มีหลายข้อ ได้แก่ กนง. ลดดอกเบี้ยรวม 1.50 จุดร้อยละระหว่างตุลาคม 2024 ถึงกุมภาพันธ์ 2026 ราคาผู้บริโภคไทยช่วงไตรมาสแรกปี 2026 ยังต่ำกว่าปีก่อน และ ธปท. ประเมินว่าเศรษฐกิจยังโตต่ำและไม่ทั่วถึง แต่ข้อมูลชุดนี้ไม่สามารถบอกได้ว่าข้อใดเป็นสาเหตุ ผลที่ตามมาก็เห็นได้ชัด ยีลด์ไทย 10 ปีตอนนี้ต่ำกว่ายีลด์ญี่ปุ่น ดูได้ในบทความ yen carry trade
อีกด้านหนึ่ง เมื่อหักเงินเฟ้อเดือนกันยายน 2026 ที่ 2.82% (สนค.) ผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรไทย 10 ปีติดลบราว 0.5 จุด ระดับยีลด์ที่ต่ำในประวัติศาสตร์จึงไม่ได้แปลว่าเงินเฟ้อต่ำเสมอไป
ถ้ายีลด์ระยะยาวบอกผลตอบแทนที่ตลาดคาดสำหรับการรอสิบปี ลองตั้งเป้าหมายเงินในอนาคตของคุณเองแล้วดูว่าต้องมีสินทรัพย์เท่าไร
คำนวณสินทรัพย์ที่ต้องมีในอนาคต →
ข้อจำกัด
ตัวเลขแต่ละประเทศมาจากแหล่งทางการต่างกัน ซึ่งคำนวณเส้นอัตราผลตอบแทนด้วยวิธีต่างกัน และวันที่ของค่าต้นปีและค่าล่าสุดไม่ตรงกันทั้งหมด (ไทยและญี่ปุ่นเริ่ม 5 มกราคม) ค่าของไทยมาจากเส้นอัตราผลตอบแทนที่ ThaiBMA ประมาณขึ้นตามอายุคงเหลือ ตัวเลขยีลด์อังกฤษ 30 ปีเกิน 6% เป็นค่าระหว่างวันตามรายงานข่าว ไม่ใช่ราคาปิดทางการ คำว่า "สูงสุดนับจาก" ของไทยใช้ค่ารายวัน ส่วนอันดับในประวัติศาสตร์ใช้ค่าเฉลี่ยรายเดือน
- ตัวเลขฝรั่งเศส เยอรมนี และอิตาลีในหัวข้อที่อัปเดต 19 ตุลาคม เป็นราคาปิดก่อนการลงมติงบประมาณ 2027 ของสภาผู้แทนราษฎรฝรั่งเศสวันที่ 20 ตุลาคม 2026 และใช้ชุดข้อมูลพันธบัตรอ้างอิง ไม่ใช่ชุดเดียวกับตารางแรก บทความนี้ไม่คาดการณ์ผลการลงมติ
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมบอนด์ยีลด์ทั่วโลกขึ้นพร้อมกันในปี 2026
คำอธิบายหลักมีสามข้อ คือราคาน้ำมันและเงินเฟ้อที่สูงขึ้นหลังสงครามอิหร่านเริ่ม 28 กุมภาพันธ์ 2026 การออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมาก เช่น เยอรมนีที่ออกมากเป็นประวัติการณ์ และค่าชดเชยความเสี่ยงระยะยาวที่ผู้ลงทุนเรียกร้องสูงขึ้น ทั้งสามข้อเกิดพร้อมกันจึงแยกน้ำหนักแต่ละข้อได้ยาก
ยีลด์ไทยขึ้นตามโลกหรือไม่
ขึ้นในทิศทางเดียวกัน ยีลด์ไทย 10 ปีขึ้น 70 จุดพื้นฐานตั้งแต่ต้นปี ใกล้กับเยอรมนี (+59) แต่ระดับยังต่ำ ค่าเฉลี่ยเดือนกันยายน 2.32% สูงที่สุดเพียงนับจากมกราคม 2025 และอยู่อันดับ 261 จาก 324 เดือนตั้งแต่ปี 1999
ส่วนต่างยีลด์ 10 ปีกับดอกเบี้ยนโยบายของไทยสูงหรือต่ำเมื่อเทียบประเทศอื่น
ของไทยอยู่ที่ +1.39 จุดร้อยละ (2.39% ลบ 1.00%) ใกล้เกาหลีใต้ (+1.40) สูงกว่าเยอรมนี (+1.05) และสหรัฐ (+1.28 เทียบเพดานกรอบเป้าหมาย) แต่ต่ำกว่าอังกฤษ (+1.59) และญี่ปุ่น (+1.86)
ทำไมในยูโรโซนมีแต่ฝรั่งเศสที่ยีลด์พุ่งแรง
ทุกประเทศในยูโรโซนใช้ดอกเบี้ยนโยบายเดียวกันของ ECB ส่วนที่ต่างกันจึงเป็นค่าความเสี่ยงของแต่ละประเทศ ฝรั่งเศสขาดดุล 5.4% ของ GDP ในปี 2026 หนี้ยังเพิ่มขึ้น และรัฐบาลไม่มีเสียงข้างมากก่อนการลงมติงบประมาณ 2027 วันที่ 20 ตุลาคม ส่วนต่างกับเยอรมนีจึงกว้างขึ้นจาก 85 เป็น 137 จุดพื้นฐานระหว่าง 2 กันยายนถึง 16 ตุลาคม และยีลด์ฝรั่งเศส 4.79% สูงกว่าอิตาลีที่ราว 4.50%
แหล่งข้อมูล
- กระทรวงการคลังสหรัฐ - เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรายวัน ↗
- ธนาคารกลางอังกฤษ - ฐานข้อมูลอัตราดอกเบี้ย (IUDMNPY) ↗
- ธนาคารกลางเยอรมนี - อัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทน ↗
- กระทรวงการคลังญี่ปุ่น - อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล ↗
- ธนาคารกลางเกาหลีใต้ - ECOS ↗
- ThaiBMA - เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (รายวัน) ↗
- ธนาคารกลางสหรัฐ นิวยอร์ก - ACM term premia ↗
- FRED - Kim-Wright term premium 10 ปี (THREEFYTP10) ↗
- The Edge Malaysia - งบประมาณและการออกพันธบัตรของญี่ปุ่น ↗
- ธนาคารแห่งประเทศไทย - ผลการประชุม กนง. 26 สิงหาคม 2026 ↗
- สนค. กระทรวงพาณิชย์ - ดัชนีราคาผู้บริโภค กันยายน 2569 ↗
- ideal-investisseur - ยีลด์ฝรั่งเศสและเยอรมนี 10 ปี และส่วนต่าง OAT–Bund รายวัน ↗
- Boursorama (Reuters) - ยีลด์ฝรั่งเศส 10 ปีสูงสุดนับจากปี 2002 ↗