Fed tăng lãi suất: lãi suất điều hành Việt Nam chênh lệch với Fed bao nhiêu?
Lãi suất tái cấp vốn 4,50% của Ngân hàng Nhà nước đang cao hơn cận trên lãi suất Fed (4,00%) 50 điểm cơ bản. Chênh lệch từ 2019 đến nay, lãi suất thực, lịch FOMC 27–28/10/2026 và vì sao con số này không quyết định tỷ giá USD/VND.
Fed tăng lãi suất ngày 16/9/2026, lần đầu tiên kể từ năm 2023. Ở Việt Nam, câu hỏi tiếp theo thường là lãi suất trong nước đang đứng ở đâu so với Mỹ, và Ngân hàng Nhà nước có phải phản ứng không. Bài này so lãi suất tái cấp vốn với cận trên lãi suất của Fed, theo dõi khoảng cách từ năm 2019 và liệt kê những gì sẽ diễn ra cuối tháng 10.
Lãi suất điều hành Việt Nam đang cao hơn Fed bao nhiêu?
Tính đến ngày 17/10/2026, lãi suất tái cấp vốn của Ngân hàng Nhà nước là 4,50%, cao hơn cận trên biên độ mục tiêu của Fed (4,00%) 50 điểm cơ bản. Fed nâng biên độ lên 3,75–4,00% ngày 16/9/2026 với tỷ lệ phiếu 12–0 (Federal Reserve); lần tăng trước đó là ngày 26/7/2023 (FRED).
Lãi suất tái cấp vốn 4,50% trừ cận trên lãi suất Fed 4,00%, tính đến ngày 17/10/2026 (CapsWindow tính). So với điểm giữa 3,875%, chênh lệch là 62,5 điểm cơ bản
Mức 4,50% có hiệu lực từ ngày 19/6/2023 theo Quyết định 1123/QĐ-NHNN, lần giảm thứ tư trong năm 2023; cùng đợt đó, lãi suất tái chiết khấu là 3,0% và lãi suất cho vay qua đêm là 5,0% (Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam). Bài này dùng lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất chính sách để so sánh, theo cùng quy ước với các thị trường châu Á khác trên CapsWindow.
Chênh lệch với Fed đã thay đổi thế nào từ năm 2019?
Chênh lệch đổi dấu nhiều lần, chủ yếu vì Fed di chuyển còn Ngân hàng Nhà nước đứng yên.
Chênh lệch với Fed đã thay đổi thế nào từ năm 2019?
- Cuối 2019
- Tái cấp vốn
- 6,00%
- Cận trên Fed
- 1,75%
- Chênh lệch (CapsWindow tính)
- +425 điểm cơ bản
- 26/7/2023 (Fed lên đỉnh)
- Tái cấp vốn
- 4,50%
- Cận trên Fed
- 5,50%
- Chênh lệch (CapsWindow tính)
- −100 điểm cơ bản
- Cuối 2024
- Tái cấp vốn
- 4,50%
- Cận trên Fed
- 4,50%
- Chênh lệch (CapsWindow tính)
- 0
- 17/10/2026
- Tái cấp vốn
- 4,50%
- Cận trên Fed
- 4,00%
- Chênh lệch (CapsWindow tính)
- +50 điểm cơ bản
Một số mục được trích từ bảng bên dưới. Ngày tham chiếu, đơn vị, định nghĩa và giới hạn của bảng và bài viết vẫn được giữ nguyên.
| Thời điểm | Tái cấp vốn | Cận trên Fed | Chênh lệch (CapsWindow tính) |
|---|---|---|---|
| Cuối 2019 | 6,00% | 1,75% | +425 điểm cơ bản |
| Cuối 2022 | 6,00% | 4,50% | +150 điểm cơ bản |
| 26/7/2023 (Fed lên đỉnh) | 4,50% | 5,50% | −100 điểm cơ bản |
| Cuối 2023 | 4,50% | 5,50% | −100 điểm cơ bản |
| Cuối 2024 | 4,50% | 4,50% | 0 |
| Cuối 2025 | 4,50% | 3,75% | +75 điểm cơ bản |
| 17/10/2026 | 4,50% | 4,00% | +50 điểm cơ bản |
Từ ngày 26/7/2023 đến nay, lãi suất tái cấp vốn không đổi, trong khi cận trên của Fed giảm từ 5,50% xuống 4,00%. Vì vậy toàn bộ sự dịch chuyển từ −100 lên +50 điểm cơ bản đến từ phía Mỹ. Đợt tăng của Fed tháng 9/2026 làm chênh lệch hẹp lại từ +75 (cuối 2025) xuống +50 điểm cơ bản.
Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn khi nào?
Khác với Fed họp theo lịch công bố trước, Ngân hàng Nhà nước thay đổi lãi suất điều hành bằng quyết định ban hành khi cần, không theo lịch công bố trước.
| Thời điểm hiệu lực | Thay đổi | Nguồn |
|---|---|---|
| 16/9/2019 | 6,25% → 6,00% (Quyết định 1870) | Doanh nhân |
| 23/9/2022 | 4,00% → 5,00% (Quyết định 1606) | Thời báo Tài chính |
| 25/10/2022 | 5,00% → 6,00% (Quyết định 1809) | Bảo hiểm tiền gửi |
| 19/6/2023 | 5,00% → 4,50% (Quyết định 1123, lần giảm thứ tư năm 2023) | VNBA |
| Năm 2026 | Không có thay đổi được báo chí ghi nhận | xem chú thích bên dưới |
Mức 4,00% trước tháng 9/2022 là kết quả của các đợt giảm trong năm 2020. Về năm 2026, chúng tôi chưa đối chiếu được trực tiếp trên trang của Ngân hàng Nhà nước; việc không có thay đổi dựa trên báo chí và nhận định của ngân hàng UOB. Theo VietBao ngày 14/10/2026, UOB tiếp tục kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước giữ lãi suất tái cấp vốn 4,50% đến hết năm 2027, nhưng cho rằng rủi ro đã nghiêng nhiều hơn về khả năng tăng lãi suất. Đó là dự báo của một ngân hàng, không phải thông báo chính thức.
Trừ lạm phát đi thì lãi suất thực ra sao?
Lãi suất thực đơn giản của Việt Nam đang âm: 4,50% trừ lạm phát tháng 9/2026 là 5,08% (Cục Thống kê) bằng −0,58 điểm phần trăm. Phía Mỹ, cận trên 4,00% trừ CPI tháng 9/2026 là 3,7% (BLS) bằng +0,30 điểm phần trăm.
Lãi suất tái cấp vốn 4,50% trừ CPI tháng 9/2026 so với cùng kỳ (5,08%), CapsWindow tính. Lạm phát bình quân 9 tháng năm 2026 là 4,52%
| Thị trường | Lãi suất chính sách | Chênh lệch với cận trên Fed | CPI gần nhất | Lãi suất thực đơn giản |
|---|---|---|---|---|
| Việt Nam | 4,50% | +50 điểm cơ bản | 5,08% (9/2026) | −0,58 điểm % |
| Mỹ | 3,75–4,00% | — | 3,7% (9/2026) | +0,30 điểm % (cận trên) |
| Indonesia | 5,75% | +175 điểm cơ bản | 3,28% (9/2026) | +2,47 điểm % |
| Philippines | 5,00% | +100 điểm cơ bản | 7,2% (9/2026) | −2,20 điểm % |
| Thái Lan | 1,00% | −300 điểm cơ bản | 2,82% (9/2026) | −1,82 điểm % |
Nhìn theo lãi suất danh nghĩa, Việt Nam đứng trên Fed. Nhìn theo lãi suất thực, thứ tự đảo lại, vì lạm phát của Việt Nam đang cao hơn Mỹ. Đây là phép trừ đơn giản với một tháng số liệu; lạm phát kỳ vọng trong tương lai có thể khác. Chuỗi CPI Việt Nam trên trang dữ liệu của CapsWindow dừng ở tháng 2/2019, nên con số 5,08% ở đây là công bố bên ngoài của Cục Thống kê.
Cuối tháng 10/2026 có những gì đáng chú ý?
Sự kiện lớn nhất là cuộc họp FOMC ngày 27–28/10 (lịch Fed); kết quả công bố ngày 28/10 theo giờ Mỹ, tức rạng sáng 29/10 giờ Việt Nam. Ngân hàng Nhà nước không có cuộc họp định kỳ nào trong lịch này.
| Ngày (giờ địa phương) | Sự kiện |
|---|---|
| 21/10 | Ngân hàng Indonesia công bố quyết định (họp 20–21/10) |
| 22/10 | Ngân hàng Trung ương Philippines; Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc |
| 27–28/10 | FOMC của Fed |
| 28/10 | Ngân hàng Trung ương Thái Lan |
| 29–30/10 | Ngân hàng Nhật Bản |
| 5/11 | Ngân hàng Trung ương Malaysia |
| 8–9/12 | FOMC tiếp theo |
Kỳ vọng của thị trường thay đổi nhanh trong tuần này. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 là 41,5% lúc 12:20 giờ miền Đông Mỹ ngày 14/10 (Yahoo Finance), rồi giảm xuống khoảng 15–17% ngày 16/10 sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh nói “I don’t prejudge meetings” (Cointelegraph). Các nguồn ghi 15% và 17% do lấy số liệu vào thời điểm khác nhau.
Về mặt số học, nếu Fed giữ nguyên và Ngân hàng Nhà nước không đổi, chênh lệch vẫn là +50 điểm cơ bản; nếu Fed tăng thêm 25 điểm cơ bản, chênh lệch thu hẹp còn +25. Đây là phép tính theo kịch bản, không phải dự báo.
Chênh lệch lãi suất có quyết định tỷ giá USD/VND không?
Không. Tỷ giá USD/VND được điều hành quanh tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố hằng ngày, với biên độ ±5% theo Quyết định 1747/QĐ-NHNN từ ngày 17/10/2022 (Thư viện Pháp luật). Trong quý III/2026, lãi suất tái cấp vốn luôn cao hơn cận trên của Fed, nhưng tỷ giá trung tâm vẫn tăng từ 25.206 đồng ngày 30/6 (TTXVN) lên 25.630 đồng ngày 29/9 (Ngân hàng Nhà nước), khoảng 1,7% (CapsWindow tính). Cán cân thương mại, vốn FDI và tâm lý thị trường toàn cầu thường có sức nặng lớn hơn, như bài chênh lệch lợi suất Việt Nam và Mỹ đã phân tích với lợi suất trái phiếu 10 năm.
Lãi suất tái cấp vốn cũng không phải mức lãi người gửi tiền nhận được. Đầu tháng 10/2026, lãi suất tiết kiệm 12 tháng của nhóm Big4 là 5,9%, còn ở 35 ngân hàng dao động 3,7–7,8% (Thị trường Tài chính Tiền tệ). Nếu muốn xem một giả định lãi suất thay đổi số tiền cần chuẩn bị trong tương lai thế nào, hãy thử với con số của chính bạn.
Tính số tiền cần cho tương lai →
Chênh lệch trong bài dùng lãi suất tái cấp vốn, là lãi suất chính sách mang tính tín hiệu; lãi suất liên ngân hàng và lãi suất tiền gửi thực tế có thể đi theo hướng khác. Việc lãi suất tái cấp vốn không đổi trong năm 2026 dựa trên báo chí, chưa đối chiếu trực tiếp với trang của Ngân hàng Nhà nước. Các mốc cuối năm từ 2023 đến 2025 là 4,50% vì không có thay đổi nào được báo chí ghi nhận sau tháng 6/2023. Lãi suất thực là phép trừ đơn giản với CPI của một tháng, mỗi thị trường có tháng tham chiếu riêng. Xác suất FedWatch thay đổi theo từng giờ và dự báo của UOB chỉ là quan điểm của một tổ chức.
Câu hỏi thường gặp
Lãi suất điều hành của Việt Nam hiện cao hơn lãi suất Fed bao nhiêu?
Tính đến ngày 17/10/2026, lãi suất tái cấp vốn 4,50% cao hơn cận trên biên độ mục tiêu của Fed (3,75–4,00%) 50 điểm cơ bản. Nếu so với điểm giữa 3,875%, chênh lệch là 62,5 điểm cơ bản.
Fed tăng lãi suất thì Ngân hàng Nhà nước có phải tăng theo không?
Không có cơ chế tự động nào. Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh lãi suất bằng quyết định riêng và không có lịch họp cố định; mức 4,50% được giữ từ tháng 6/2023 dù Fed đã giảm rồi lại tăng. UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước giữ 4,50% đến hết năm 2027, nhưng cho rằng rủi ro đã nghiêng nhiều hơn về phía tăng. Đây là dự báo, không phải kết quả đã biết.
Chênh lệch lãi suất dương có giữ cho tỷ giá ổn định không?
Không nhất thiết. Lãi suất tái cấp vốn cao hơn Fed trong suốt quý III/2026, nhưng tỷ giá trung tâm vẫn tăng từ 25.206 đồng (30/6) lên 25.630 đồng (29/9), khoảng 1,7%. Tỷ giá USD/VND được điều hành quanh tỷ giá trung tâm với biên độ ±5% và chịu ảnh hưởng lớn của thương mại và dòng vốn.
Nguồn
- Federal Reserve — Tuyên bố FOMC ngày 16/9/2026 ↗
- FRED — Cận trên biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang (DFEDTARU) ↗
- Federal Reserve — Lịch họp FOMC ↗
- Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam — Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất điều hành lần thứ 4 trong năm 2023 (Quyết định 1123/QĐ-NHNN) ↗
- Bảo hiểm tiền gửi Việt Nam — NHNN tiếp tục tăng các mức lãi suất điều hành (25/10/2022) ↗
- Cục Thống kê — Thông cáo báo chí về tình hình giá tháng 9, quý III và 9 tháng năm 2026 ↗
- BLS — Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ tháng 9/2026 ↗
- Yahoo Finance (24/7 Wall St.) — CME FedWatch ngày 14/10/2026 ↗
- Cointelegraph — Xác suất tăng lãi suất tháng 10 ngày 16/10/2026 ↗
- VietBao — UOB dự báo NHNN giữ nguyên lãi suất điều hành đến hết 2027 (14/10/2026) ↗
- Thư viện Pháp luật — Quyết định 1747/QĐ-NHNN, biên độ tỷ giá USD/VND ±5% ↗
- TTXVN — Tỷ giá trung tâm ngày 30/6/2026 ↗
- Ngân hàng Nhà nước — Tỷ giá ↗
- Thị trường Tài chính Tiền tệ — Lãi suất tiết kiệm đầu tháng 10/2026 ↗